1 导论 1
1.1 研究目的、背景与意义 1
1.1.1 研究目的 1
1.1.2 研究背景与意义 1
1.2 国内外研究动态 8
1.2.1 国外研究动态 8
1.2.2 国内研究动态 13
1.2.3 进一步研究意义 19
1.3 研究内容和研究方法 20
1.3.1 研究内容 20
1.3.2 研究方法 22
1.3.3 技术路线 23
1.4 国际资本异动的概念界定 25
1.5 本书的创新点 27
2 国际资本异动下货币政策传导效应的理论依据 29
2.1 内外均衡冲突与政策搭配原理 29
2.1.1 外部均衡理论的形成和发展 29
2.1.2 内外均衡理论的萌芽 30
2.1.3 内外均衡理论的发展——冲突与协调 31
2.2 蒙代尔一弗莱明模型及其货币政策效应 35
2.2.1 开放经济下的IS-LM-BP模型 36
2.2.2 资本完全流动下的货币政策效应 39
2.2.3 资本不完全流动下的货币政策效应 40
2.2.4 资本完全不流动下的货币政策效应 42
2.2.5 大国的货币政策效应 42
2.2.6 蒙代尔“不可能三角”理论与“三元悖论”原则 44
2.3 西方货币政策传导理论 45
2.3.1 利率传导理论 46
2.3.2 汇率传导理论 47
2.3.3 资产价格传导理论 52
2.3.4 信贷传导理论 54
本章小结 57
3 中国资本异动的测度及其现实影响 58
3.1 中国资本异动的测度 58
3.1.1 中国资本异动的IMF经验判断 58
3.1.2 我国短期资本流动规模的测算 60
3.1.3 我国资本异动的六个阶段 70
3.2 中国资本异动的主要途径 78
3.2.1 BOP反映出的近年来我国资本异动状况 78
3.2.2 经常项目下的资本异动 81
3.2.3 金融项目下的资本异动 83
3.2.4 地下渠道 86
3.3 资本异动的全球化特征及对中国的现实影响 87
3.3.1 资本异动的全球化特征 87
3.3.2 蒙代尔“不可能三角”理论在中国的扩展及运用 92
3.3.3 国际金融危机下资本异动对中国的影响 99
本章小结 107
4 国际资本异动下的货币政策传导效应 108
4.1 国际资本异动下的利率传导效应 108
4.1.1 国际资本异动下的利率传导一般原理 108
4.1.2 资本异动对储备资产的影响 109
4.1.3 资本异动对基础货币的影响 109
4.2 国际资本异动下的汇率传导效应 110
4.2.1 国际资本异动下的汇率传导一般原理 110
4.2.2 我国近年来资本异动与汇率、利率的关系 111
4.3 国际资本异动下的资产价格传导效应 112
4.3.1 国际资本异动下的资产价格传导一般原理 112
4.3.2 我国证券市场的国际化发展 113
4.4 国际资本异动下的信贷传导效应 115
4.4.1 国际资本异动下的信贷传导一般原理 115
4.4.2 外资银行对我国货币政策传导效应的影响 116
4.4.3 贸易信贷成为我国短期外债增长的主要动力 118
4.5 国际资本异动影响货币政策的传导效果 120
4.5.1 国际资本异动增加了中央银行冲销干预的难度 120
4.5.2 国际资本异动使货币政策的传导链更加复杂 125
4.5.3 国际资本异动延缓了货币政策传导的时滞 126
本章小结 126
5 国际资本异动下中国货币政策传导效应实证分析 127
5.1 近年来影响我国资本异动的主要因素分析 127
5.1.1 我国资本流动的构成分析 127
5.1.2 近年来影响我国资本异动因素的实证分析 128
5.1.3 实证分析结论 137
5.2 资本异动对货币供给影响的实证分析 138
5.2.1 我国资本异动与外汇储备的变动 138
5.2.2 资本异动与外汇储备及货币供应量变动关系的实证分析 139
5.2.3 实证分析结论 144
5.3 资本异动下的宏观经济效应实证分析 145
5.3.1 实证数据说明 145
5.3.2 单位根检验 145
5.3.3 资本异动与消费、投资及工业增加值关系的实证分析 146
5.3.4 资本异动与经济增长及物价变动关系的实证分析 151
5.3.5 资本异动与宏观经济变量间的因果关系检验 156
5.3.6 实证分析结论 158
本章小结 158
6 资本异动下货币政策传导的国际比较与借鉴 159
6.1 西方主要国家货币政策传导特征及其在金融危机下的选择 159
6.1.1 美国 159
6.1.2 英国 164
6.1.3 欧元区 167
6.2 中国货币政策传导的演变及其效果 173
6.2.1 货币信贷总量控制时期（1984—1990年） 173
6.2.2 货币供应量调控时期（1991—1996年） 174
6.2.3 内外均衡的间接调控初期（1997—2000年） 176
6.2.4 更具市场化的间接调控时期（2001—2014年） 177
6.3 西方主要国家货币政策传导的比较与借鉴 182
6.3.1 西方主要国家货币政策传导框架比较 183
6.3.2 西方货币政策传导实践的经验借鉴 184
本章小结 185
7 提高资本异动下中国货币政策传导效应的对策建议 187
7.1 加强国际短期资本流动监管 187
7.1.1 实施外汇资金的均衡管理 187
7.1.2 建立短期资本流动的动态监测体系 188
7.1.3 健全短期资本监管手段与完善监管制度 191
7.2 建立并完善金融风险预警制度 192
7.2.1 构建短期资本流动监测预警系统 193
7.2.2 建立高效的风险预警信息系统 196
7.2.3 加强国内监管机构间的协调 196
7.3 疏通货币政策传导渠道 197
7.3.1 大力发展货币市场 197
7.3.2 提高货币市场和资本市场的一体化程度 199
7.3.3 加快利率市场化改革 202
7.3.4 完善人民币汇率形成机制 203
7.3.5 加强汇率与利率的联动性 205
7.4 促进国际监管合作与货币政策协调 206
7.4.1 完善国际监管标准 206
7.4.2 促进国际监管合作 208
7.4.3 加强国际间货币政策协调 210
本章小结 211
结论与展望 212
附录 215
参考文献 222
后记 233