第一章 估值概论 1
市场观察 3
1．为什么进行并购 5
1.1 并购历史 5
1.2 并购动机 7
2．并购活动创造股东价值吗 9
3．并购溢价 10
4．估值过程 11
5．估值方法 13
5.1 相对估值法 14
5.2 直接估值法 16
5.3 估值方法的应用 18
本章小结 19
本章注释 20
第二章 财务回顾和预测性分析 23
市场观察 25
1．财务回顾 27
1.1 指标分析 28
1.2 分解分析 32
1.3 现金流分析 41
2．预测性分析 48
2.1 预测性财务报表 48
2.2 敏感性、情景和蒙特卡洛模拟法分析 56
本章小结 57
本章注释 58
资料链接2-1 美泰公司财务报表 62
资料链接2-2 现金流量表准备 65
资料链接2-3 替代性预测项目 75
第三章 传统估值方法 77
市场观察 79
1．收入乘数 81
2．折现现金流模型 85
2.1 操作困境 85
2.2 实体价值和股票价值的估测 96
2.3 最优实践行为调查 98
2.4 跨境情况 100
2.5 实例演示 101
本章小结 108
本章注释 109
资料链接3-1 关于自由现金流模型和收入乘数法常见问题答疑 112
第四章 其他估值方法 119
市场观察 121
1．其他估值方法简介 123
1.1 价格乘数法 124
1.2 企业价值乘数法 128
2．直接估值法 131
2.1 折现现金流模型 131
2.2 经济收入模型 143
2.3 真实期权分析 149
本章小结 153
本章注释 154
资料链接4-1 如何运用Black-Scholes模型对真实期权进行估值 157
第五章 估值分析中的会计困境 161
市场观察 163
1．估计经济现实 164
2．利润表转化：预测永久性收入和自由现金流 166
2.1 循环和非循环事件 166
2.2 收入确认政策 167
2.3 存货成本政策 170
2.4 折旧政策 173
3．资产负债表变化：预测公司的股权价值 175
3.1 资产资本化政策 175
3.2 资产重估政策 178
3.3 表外债务 178
4．现金流量表转变：预测经营性现金流和自由现金流 182
本章小结 184
本章注释 185
第六章 并购中的财务报告和税负考虑 187
市场观察 189
1．财务报表：是否进行报表合并 190
2．合并财务报表：购入记账法 191
3．非控制性股东权益 195
4．商誉计算 196
5．并购中的税负考虑 198
6．商誉的税负考虑 199
本章小结 200
本章注释 201
第七章 一些最终思考 205
市场观察 207
1．估值过程小结 208
2．一些警示 209
本章小结 210
本章注释 210