第1章 绪论 1
1.1 研究背景与问题的提出 1
1.1.1 投资选择理论的发展 1
1.1.2 中国股票市场的现状 7
1.2 研究的理论意义与现实意义 8
1.3 结构设计与内容安排 10
1.4 可能的创新性工作 12
第2章 中国股票市场运行的基本特征 14
2.1 中国股票市场总体运行特征 14
2.1.1 中国股票市场的主要成就 14
2.1.2 中国股票市场的发展阶段 18
2.1.3 中国股票市场发展中存在的问题 21
2.2 中国股票市场上市公司经营与信息披露特征 31
2.2.1 上市公司经营状况 31
2.2.2 上市公司信息披露 34
2.3 中国股票市场投资者特征 38
2.3.1 机构投资者特征 39
2.3.2 个人投资者特征 42
2.4 中国股票市场监管特征 43
2.4.1 中国股票市场监管的发展阶段 43
2.4.2 中国股票市场监管中存在的问题 45
第3章 基于行为金融学的选择理论 48
3.1 不确定性、风险与选择 48
3.1.1 不确定性与风险 48
3.1.2 选择与选择路径 49
3.2 行为金融理论对传统主流金融理论的挑战 51
3.2.1 行为金融理论对理性假设的质疑 52
3.2.2 行为金融理论对市场有效假说的质疑 55
3.3 基于行为金融学的选择理论 57
3.3.1 行为金融理论的发展 58
3.3.2 前景理论中的选择理论 61
3.3.3 行为人的认知偏差 68
3.3.4 基于行为金融学的选择理论研究综述 72
第4章 中国股票市场投资者行为选择 77
4.1 中国股票市场投资及博弈关系 77
4.1.1 局中人及其特点 78
4.1.2 中国股票市场的博弈关系 79
4.2 机构投资者的行为选择 85
4.2.1 机构投资者“有意识”股价操纵与投机的行为选择 85
4.2.2 机构投资者的羊群行为选择 87
4.3 个人投资者的行为选择 88
4.4 投资者行为选择与股价泡沫 90
4.4.1 均衡定价下的投资者行为选择 90
4.4.2 一致性投机与股价泡沫 92
4.4.3 投资者行为选择对股价泡沫的影响 97
第5章 基于行为选择的资产定价模型 100
5.1 噪声交易与噪声交易者 100
5.2 资产定价模型的发展与演变 103
5.2.1 传统资本资产定价模型的发展与缺陷 103
5.2.2 行为资产定价模型 106
5.3 基于行为选择的资产定价模型 112
5.3.1 基于投资者异质的行为资产定价模型 112
5.3.2 基于混合预期的行为资产定价模型 117
5.3.3 基于损失厌恶偏好的行为资产定价模型 118
5.3.4 基于参考价格的行为资产定价模型 121
5.4 中国股票市场行为资产定价模型的实证分析 123
5.4.1 市场指数构建 123
5.4.2 模型选择与数据处理 124
5.4.3 检验结果分析 127
第6章 中国股票市场风险度量 130
6.1 风险度量与VaR 131
6.1.1 风险度量 131
6.1.2 金融风险度量技术——VaR 132
6.1.3 损失厌恶偏好、满意准则与VaR 133
6.2 VaR估测中的概率分布设定风险 135
6.2.1 决策中概率分布设定的风险 135
6.2.2 非线性模型中非正态性的风险 137
6.3 股票收益率非正态性检验 141
6.3.1 股票收益率非正态性的经验证据 142
6.3.2 正态性检验方法 143
6.4 非线性VaR模型的改进 148
6.4.1 非线性VaR模型的样本数据转换方法 148
6.4.2 收益率分布主观模型 152
6.5 中国股票市场正态性转换时变VaR估测 155
6.5.1 基于收益率时变性的正态性转换 156
6.5.2 中国股票收益率的正态性检验 157
6.5.3 中国股票收益率分布时变性检验 157
6.5.4 股市周期诊断与样本数据 161
6.5.5 中国股票牛熊市正态性转换时变VaR的计算 161
6.5.6 准确性检验 164
6.6 中国股票市场噪声交易风险的测定 166
第7章 行为资产组合模型与风险防范 168
7.1 基于投资者损失厌恶偏好的行为资产组合选择 169
7.1.1 损失厌恶型投资者的最优解 169
7.1.2 损失厌恶型投资者的行为选择 171
7.2 前景理论回报—风险模型 175
7.3 基于损失厌恶偏好与心理账户行为资产组合选择 176
7.3.1 中国股票市场行为资产组合模型的经验研究 176
7.3.2 基于VaR的单心理账户行为资产组合模型 179
7.3.3 VaR-BPT-SA模型与BPT-SA模型的比较 179
7.3.4 优化问题的等价 180
7.3.5 VaR-BPT-SA模型的有效边界 183
7.3.6 不允许卖空情况下的VaR-BPT-SA模型 190
7.3.7 VaR-BPT-MA模型 193
7.4 中国股票市场行为资产组合模型的实证分析 195
7.4.1 模型构建与数据选择 195
7.4.2 数据处理与模型回归 197
7.5 实证结果分析与风险防范 199
第8章 总结与展望 202
8.1 总结 202
8.2 中国股票市场风险防范的相应建议 204
8.3 研究存在的问题与展望 209
参考文献 210