第一章 我国证券市场机构投资者行为特征分析 1
一、机构投资者的概念与特征 1
（一）机构投资者的概念 1
（二）机构投资者特征的理论探讨 2
（三）我国机构投资者的发展过程 5
二、我国机构投资者的规模与结构分析 9
（一）我国证券公司规模的实证分析 9
（二）证券投资基金的规模分析 16
（三）保险公司 20
（四）社保基金 22
（五）私募基金 24
（六）QFII 24
（七）三类企业 28
三、机构投资者的羊群行为 28
（一）金融市场的羊群行为定义和特征 28
（二）羊群行为的成因 29
（三）证券市场羊群行为效应的衡量 30
（四）国内对于羊群行为的研究评价 33
（五）对羊群行为的思考 33
四、我国开放式基金的风格趋同性研究 35
（一）开放式基金的投资目标 35
（二）开放式基金的趋同性分析 37
（三）开放式基金表现趋同性的原因分析 39
（四）开放式基金追求差异战略的若干建议 40
第二章 机构投资者的地位与作用 43
一、机构投资者的发展提高了金融体系的效率 43
（一）机构投资者的发展促进了金融业的竞争 43
（二）机构投资者的发展使得投资者交易成本下降 45
（三）投资银行业务的开展优化了公司资源的配置 45
（四）可以促进证券交易与清算系统效率的提高 46
二、机构投资者的发展促进了证券市场的金融创新 46
三、机构投资者对上市公司治理结构的改善起着重要作用 48
（一）国外机构投资者对于证券市场的影响 48
（二）机构投资者的积极作用 51
（三）机构投资者与公司治理关系的启示 53
四、机构投资者对于中国证券市场的特殊作用 54
（一）为股市的扩容提供充足的资金 54
（二）加快国有企业改制上市，推动企业兼并重组 54
五、机构投资者与证券市场的稳定 56
（一）有利于证券市场稳定的观点 56
（二）对证券市场稳定没有明显作用的观点 57
（三）中立的观点 59
（四）我们的观点 60
第三章 机构投资者违规行为分析 62
一、机构投资者违规行为的实证分析 62
（一）问题的提出 62
（二）分析数据及处理方式 63
（三）证监会各年公告券商违规实证分析 63
（四）证监会公告的特点 68
（五）违规案例分析：南方证券 71
二、关于“基金黑幕”等问题的思考 73
（一）“基金黑幕”简介 73
（二）基金管理公司对“基金黑幕”的反应 74
（三）证监会对基金管理公司的检查报告 74
（四）“基金黑幕”引发的讨论 75
（五）对“基金黑幕”中所揭露问题的进一步思考 76
（六）关于基金公司的“老鼠仓”违规行为 80
三、对私募基金的行为分析 82
（一）私募基金的基本特征 82
（二）我国私募基金的发展现状 84
（三）我国私募基金存在的问题 86
第四章 机构投资者行为异化的成因分析 89
一、机构投资者治理结构的制度性缺陷 89
（一）公司治理结构的一般理论 89
（二）西方机构投资者的治理结构分析 91
（三）我国机构投资者法人治理结构分析 95
二、证券市场的结构性缺陷 107
三、证券市场监管的缺陷 108
第五章 机构投资者与投资者关系管理 110
一、投资者关系管理及必要性 110
（一）投资者关系管理（IRM）的定义 110
（二）投资者关系管理的必要性 111
（三）投资者关系管理的内容 115
二、基金公司投资者关系管理的特点 117
（一）IRM是公司持续的战略管理行为 117
（二）IRM的核心是通过沟通，促进了解和认同 118
（三）IRM中沟通的是投资者相关决策信息 118
（四）IRM的对象是公司的投资者或潜在的投资者 118
（五）IRM的基础是充分的信息披露 119
三、国外证券机构的IRM管理方式和理念 119
（一）公司治理结构严谨 119
（二）基金的营销注重品牌建设 120
（三）重视投资者关系 120
（四）注重对投资者保护 123
（五）实行严格的信息披露制度 124
四、我国基金公司IRM的发展及评估 125
（一）我国基金公司IRM现状概述 125
（二）基金评级 128
（三）基金公司IRM之模糊综合评价 130
第六章 机构投资者规范化发展的对策 139
一、完善机构投资者的治理结构 139
（一）证券公司治理结构的完善 139
（二）基金公司治理结构的完善 141
（三）建立和健全机构投资者管理层激励机制 144
二、强化信息披露，切实保障中小投资者的利益 146
（一）完善信息披露的措施 147
（二）信息披露与中小投资者权益保护 149
三、加快金融产品创新的步伐，通过创新解决发展中的问题 153
（一）证券市场金融产品创新的必要性 153
（二）金融产品创新的品种选择 154
四、法规的完善 156
（一）关于投资者保护的法规制度 157
（二）注意法规条款的可操作性 157
（三）关于内幕信息（交易）法律架构的完善 158
（四）加大执法和处罚的力度 162
（五）关于私募基金的立法评析 163
五、拓宽多元化融资渠道，以市场化形式壮大机构实力 167
（一）拓宽券商融资渠道的必要性 167
（二）我国券商融资的现状与探析 168
六、通过组织创新规范，以资本为导向培育多元化主体 175
（一）上市 176
（二）业内重组并购 177
（三）券商集团化 179
（四）基金公司的发展壮大 180
（五）引进外资，组建合资券商和基金管理公司 184
（六）积极培育多元化投资主体 190
七、加强对机构投资者的监管 192
（一）监管的目标 192
（二）监管的原则 193
（三）监管模式的选择 194
（四）完善证券市场监管的法律体系 195
第七章 强化机构投资者的风险控制 199
一、机构投资者的风险分类 199
（一）市场风险 199
（二）信用风险 199
（三）流动性风险 200
（四）操作风险 200
（五）政策与法律风险 201
二、机构投资者的风险管理过程 201
（一）风险政策与程序 201
（二）风险识别 201
（三）风险评估与测算 202
（四）风险管理与控制 202
（五）风险报告 202
（六）风险政策更新 202
三、风险管理系统的组织构架与流程 202
四、风险管理系统的预警指标体系 206
（一）建立风险预警指标体系的原则 207
（二）风险预警指标体系运作的基本思路与方法 207
（三）风险预警指标体系的构建 208
（四）风险预警指标体系的数据处理 210
五、开放式基金流动性风险管理 211
（一）开放式基金流动性风险的形成机制 211
（二）模型背景描述 212
（三）流动性风险的模型分析 213
（四）对流动性管理的启示 218
附录 中国证监会公布的部分处罚公告（1994年1月—2002年4月） 220
参考文献 232