第一章 概论 1
第一节 信用评级行业的发展 1
一、信用评级的发展阶段 1
二、信用评级行业结构的特点 6
三、信用评级的属性 12
第二节 信用评级的功能 16
一、信用评级机构的信息功能 16
二、信用评级机构的认证功能 18
三、信用评级的标准化功能 22
四、信用评级的监管功能 23
第三节 信用评级机构的监管 27
第四节 主要内容、方法和研究的不足 29
一、研究的意义 29
二、研究的主要内容 31
三、研究的方法 32
四、尚需进一步研究的问题 33
第二章 信用评级监管的文献分析 34
第一节 金融监管的文献研究 34
一、以美国为代表的分块自律监管 34
二、以欧洲为代表的集中综合监管 35
三、欧美监管模式分析比较的文献研究 37
四、金融监管固有的局限性 38
第二节 声誉机制作用的文献分析 39
一、声誉机制的作用 39
二、声誉转移理论 45
三、享有声誉的新进入者市场潜力分析 48
四、对声誉机制有效性的批判 52
第三节 信用评级自身及监管的不足 54
一、评级机构自身的不足 54
二、评级机构的监管缺陷 60
第四节 信用评级监管的文献研究 65
一、金融危机前，对信用评级机构的监管 65
二、金融危机后，欧美对评级业监管体制的改革 67
三、欧美对评级业监管体制改革的评价文献分析 70
第五节 信用评级监管的改革思路 72
一、国内外对评级监管改革思路的文献综述 72
二、国内文献对我国评级业发展的建议 77
第三章 结构性金融产品评级问题与美国次贷危机 80
第一节 结构性金融产品的市场发展 80
一、共同基金市场 80
二、垃圾债券 82
三、私人投资基金 83
四、资产证券化 85
五、衍生证券 87
第二节 结构性金融产品的信用评级 90
一、评级对结构性金融产品的重要性 90
二、结构性金融产品的信用评级 94
第三节 利益冲突与信用评级膨胀 96
一、利益冲突的原因 96
二、导致信用评级膨胀的因素 98
第四节 信用评级与美国次贷危机 100
一、信用评级机构和信用评级 100
二、信用评级和结构性融资 102
三、全球信用危机 104
第五节 信用评级存在的问题 107
一、有限竞争 109
二、透明度的缺失 112
三、依赖于评级的金融监管 116
四、利益冲突 119
第四章 信用评级机构监管原因的经济学分析 122
第一节 评级机构竞争的配置效应 124
一、垄断势力和非效率 124
二、金融市场的不稳定性 133
第二节 评级机构的行为分析 142
一、反竞争行为 142
二、评级权利的滥用 150
三、下降的评级质量 158
第五章 对信用评级机构监管选择的经济分析 173
一、以评级为基础的监管同以市场为基础的监管的比较 178
二、市场准入：培养竞争还是限制竞争 181
三、评级资格的确定：官方指定还是注册制 184
四、信用评级机构的责任机制：有限责任还是无限责任 191
五、监管主体的选择：自我监管还是政府监管 195
第六章 信用评级机构的合同责任与侵权责任 200
第一节 信用评级机构的合同责任 200
一、CDO证券交易中投资者的法律地位 201
二、信贷评级机构对默示责任的违背 206
三、对信用评级机构提起诉讼的若干原因 208
四、合同义务的结论 216
第二节 信用评级机构的侵权责任 217
一、信用评级机构职业行为的标准 218
二、投资者与信用评级机构之间的当事人关系 223
三、信用评级机构的过失 231
四、美国宪法修正案的保护作用 238
五、研究的结论 243
第七章 美国及其他国家对信用评级机构监管的相关法律问题分析 246
第一节 美国对信用评级机构监管改革的历程 246
一、导论 247
二、对信用评估机构的批评 249
三、对信用评级机构监管规则变化的分析 253
四、诉讼过程中相关法律对评级机构行为约束的有限性 263
五、2008年之后的监管改革 266
第二节 其他国家及机构的监管制度变革 269
一、对评级过程的监控 270
二、对评级独立性与利益冲突的监管 271
三、对信息透明性的监管要求 273
四、提升信用评级产业的竞争程度 275
第八章 信用评级机构监管的路径选择分析 279
第一节 细化信用评级机构的信息披露 279
一、加强披露信用评级机构的行为准则 279
二、强化评级过程的信息透明度 281
三、中间人和服务商应该披露结构性金融产品的完整信息 282
四、信息披露应该注意的问题 283
五、总结 284
第二节 强化信用评级的声誉机制 285
一、声誉机制 285
二、声誉和市场势力 288
三、声誉不可能保证对创新型金融产品的高质量评级 289
四、声誉无效的合理性 293
五、强化声誉约束机制 300
第三节 CRA监管的理性选择：强化竞争与弱化依赖 302
一、信用评级机构：重要的金融市场“看门人” 304
二、抵押担保证券化的信用评级 308
三、信用评级行业存在的问题 312
四、对信用评级机构监管的相关法律 317
五、监管的可行性方案：强化竞争 319
六、简要的结论 324
第四节 信用评级机构政府运营的可行性分析 325
一、导言 325
二、现代抵押资产证券化与信用评级 327
三、发行人付费模式 329
四、CRA的声誉资本 330
五、CRA行业准入限制 334
六、美国次贷危机与CRA 336
七、对策建议：组建政府运营的CRA 338
八、简要的结论 342
参考文献 343