第1章 企业投资决策的目标 1
1.1企业需要作哪些财务管理决策 1
1.2企业财务管理决策的目标 3
1.2.1为谁创造价值 3
1.2.2委托代理问题 3
1.2.3对股东中心说的挑战 4
1.2.4关于利益相关者 4
1.2.5其他社会责任 5
1.3企业目标与发展战略 5
1.4什么财务管理决策最重要：海尔、TCL、巨人及其他 6
1.5企业投资活动与投资项目 7
1.6工程经济学与企业财务学 7
1.6.1工程与工程经济学 7
1.6.2企业财务学 8
1.6.3工程经济学与企业财务学的异同 8
1.6.4为什么要从企业理财的角度来理解工程经济学 9
附录 各国企业高管眼中的企业目标 10
复习题 11
第2章 财务报表分析（上）——了解和认识企业财务管理问题的起点 13
2.1企业的财务报表及其分析 13
2.1.1财务报表的分析使用者 13
2.1.2财务报表分析的目的和内容 14
2.1.3财务报表分析的基本方法 15
2.2资产负债表 17
2.2.1资产负债表概述 17
2.2.2资产负债表的基本内容 18
2.2.3资产负债表与偿债能力分析 19
2.3损益表 22
2.3.1损益表概述 22
2.3.2损益表的基本内容 23
2.3.3损益表/资产负债表与盈利能力分析 23
2.3.4损益表/资产负债表与资产使用效率分析 24
2.3.5损益表/资产负债表与偿债能力分析 27
2.4现金流量表 27
2.4.1现金流量表概述 27
2.4.2现金流量表的基本内容 29
2.4.3现金流量表与现金流量分析 29
2.5财务报表之间的关系与综合分析 30
2.5.1财务报表之间的关系 31
2.5.2财务报表综合分析——以王府井百货为例 31
复习题 35
练习题 36
第3章 财务报表分析（下）——换一个角度看企业的财务状况 38
3.1管理资产负债表 38
3.1.1管理资产负债表的格式 38
3.1.2管理资产负债表的内容 39
3.1.3管理资产负债表的用途 41
3.2盈利能力分析 41
3.2.1盈利能力分析的基本关系式及其分解 42
3.2.2盈利能力分析框架 44
3.2.3案例分析——王府井百货的盈利能力 44
3.3短期偿债能力分析 48
3.3.1企业短期偿债能力与传统评价指标的缺陷 48
3.3.2融资配比原则 49
3.3.3短期偿债能力评价指标 49
3.3.4案例分析——王府井百货的流动性 50
3.3.5使用流动性比率指标应注意的问题 52
3.3.6提高企业流动性的途径 52
复习题 53
练习题 53
第4章 资金等值计算 56
4.1资金为什么具有时间价值 56
4.2资金等值计算与企业财务决策 57
4.3资金时间价值的计量 57
4.3.1利息、利率与收益、收益率 58
4.3.2单利与复利 58
4.3.3现金流量与现金流量图 60
4.3.4名义利率、实际利率与连续利率 61
4.4资金等值计算的常用方法 64
4.4.1一次收付现金流量的等值计算 64
4.4.2等额收付序列现金流量的等值计算 65
4.5资金等值计算的特殊方法 68
4.5.1永续年金现值 69
4.5.2延期年金的等值计算 69
4.5.3 72法则与100法则 70
4.5.4不同价格的等值计算 71
4.5.5等差序列现金流量的等值计算 73
4.5.6等比序列现金流量的现值 76
4.5.7资金等值计算公式中未知数的求解 78
复习题 79
练习题 79
第5章 价值的衡量 85
5.1经济增加值 85
5.1.1与传统评价指标的不同 85
5.1.2经济原理 87
5.1.3管理成效 87
5.1.4市场指导作用 89
5.2经济增加值的计算 90
5.2.1简单法 90
5.2.2调整法 92
5.3市场增加值 93
5.3.1经济含义 94
5.3.2市场指导作用 94
5.4经济增加值与市场增加值 95
5.5什么是价值 97
5.6经济增加值计算举例 97
5.6.1计算加权平均资金成本 97
5.6.2利用简单法计算经济增加值 98
5.6.3利用调整法计算经济增加值 99
附录 经济增加值与市场增加值在中国：相关实证研究与应用 102
复习题 103
练习题 104
第6章 企业投资决策财务分析概述 105
6.1项目及其分类与项目管理周期 105
6.1.1项目及其分类 105
6.1.2项目管理周期 106
6.2企业投资决策中的财务分析及其目的和依据 107
6.3财务分析的基本内容 107
6.3.1现金流量识别 107
6.3.2折现率测算 108
6.3.3决策指标选用 108
6.3.4风险分析 108
6.3.5投资方案优选 108
6.4财务分析的角度 109
6.5经济分析 109
6.5.1为什么要作经济分析 109
6.5.2影子价格 112
6.5.3哪些项目需要作经济分析 113
6.5.4经济分析的特点及与财务分析的区别 113
6.6经济分析与财务分析的关系 114
复习题 115
第7章 现金流量识别的依据 116
7.1企业发展战略及发展战略定位：海尔的故事 116
7.1.1发展战略四部曲 116
7.1.2海尔的发展战略走向 118
7.1.3何为正确的发展战略定位 119
7.2企业的核心竞争力 119
7.2.1什么是企业的核心竞争力 119
7.2.2海尔与巨人的核心竞争力 120
7.2.3构成企业核心竞争力的要素 121
7.3打造企业核心竞争力时应处理好的几个关系 122
7.3.1做大与做强 123
7.3.2一元化与多元化 123
7.3.3传统与创新 126
7.3.4竞争与合作 127
7.4企业发展战略与投资决策 130
7.5市场环境与竞争力分析 130
7.5.1企业面临的市场环境 131
7.5.2市场环境分析 132
7.5.3竞争力分析 133
附录 市场预测还有多大价值 135
复习题 136
第8章 现金流量识别 137
8.1东风电子公司新产品项目 137
8.2现金流量识别的原则 139
8.2.1实际现金流量原则 139
8.2.2增量原则 139
8.2.3公允市价原则 140
8.2.4渔者老王 140
8.2.5全部现金流量法与增量现金流量法 141
8.2.6开车还是乘车 141
8.3现金流量识别的内容 142
8.3.1无关现金流量 142
8.3.2相关现金流量 147
8.4现金流量识别中应注意的问题 153
8.4.1通货膨胀或通货紧缩 154
8.4.2项目计算期的确定及其起始年份 155
8.4.3费用效益的估算精度与估算成本 156
8.5东风公司新产品项目的相关费用与效益 157
8.6现金流量的归类与列示 158
8.7东风公司新产品项目现金流量的计算 159
8.7.1现金流入 159
8.7.2现金流出 161
8.7.3将项目的现金流入和流出列入现金流量表 163
复习题 163
练习题 164
第9章 折现率测算 166
9.1用什么作为折现率 166
9.2项目应采用的折现率 166
9.3折现率的用途 167
9.4测算折现率的依据：参照企业的资金成本 168
9.5决定资金成本高低的主要因素与加权平均资金成本 168
9.5.1参照企业的风险 168
9.5.2参照企业来源资金的成本：负债与自有资金成本 170
9.5.3参照企业的资金结构 176
9.5.4加权平均资金成本 178
9.6企业需要多少折现率 178
9.7测算资金成本时应注意的问题 178
9.7.1计算资金结构时应注意的问题 178
9.7.2测算资金成本时β系数应作的调整 179
9.7.3β系数的局限性 181
9.8测算资金成本的步骤 181
9.8.1项目的风险与本企业风险相同时资金成本的计算步骤 181
9.8.2项目的风险与本企业风险不相同时资金成本的计算步骤 181
9.9东风公司新产品项目的资金成本 182
9.9.1项目产品与本企业产品属于同类产品时资金成本的计算 182
9.9.2项目产品与本企业产品不属于同类产品时资金成本的计算 183
附录A 资本资产定价模型是否仍然有效 185
附录B 目前条件下资本资产定价模型在中国的应用 186
复习题 195
练习题 196
第10章 决策指标选用 198
10.1决策指标选用的原则 198
10.1.1有效 198
10.1.2简明 199
10.2非折现类指标及其评价 199
10.2.1投资回收期 199
10.2.2关于动态投资回收期 201
10.2.3投资收益率 202
10.3折现类指标及其评价 202
10.3.1净现值 203
10.3.2关于净现值率 205
10.3.3内部收益率 207
10.3.4关于差额投资内部收益率 215
10.3.5关于外部收益率与综合收益率 216
10.4决策指标的综合评价与选用 217
10.4.1企业使用决策指标情况回顾 217
10.4.2有关决策指标选用问题的国际主流观点 219
10.4.3实际工作中指标的选用 220
10.5东风公司新产品项目的投资回收期与净现值 220
10.5.1投资回收期 220
10.5.2净现值 221
复习题 221
练习题 222
第11章 不确定性与风险分析 224
11.1项目的不确定性与风险及其分析 224
11.1.1确定性、不确定性与风险 224
11.1.2项目风险分析的基本步骤 225
11.1.3不确定性分析与风险分析间的异同与关系 225
11.2风险识别 226
11.2.1专家调查法 226
11.2.2对照检查表法 227
11.3风险估计与评价 228
11.3.1风险定级法 228
11.3.2不确定性分析 229
11.3.3概率分析 239
11.4风险应对：把实物期权思想融入工程方案设计 253
11.4.1风险分析的局限性 253
11.4.2企业拥有的选择机会 254
11.4.3实物期权方法与净现值法的关系 254
11.4.4实物期权的种类及价值意义 255
11.4.5实物期权与项目决策 257
复习题 257
练习题 258
第12章 项目方案优选 262
12.1方案优选时的项目分类 262
12.1.1合格项目与不合格项目 262
12.1.2独立项目与互斥项目 262
12.1.3寿命期相同项目与寿命期不同项目 263
12.1.4关于设备更新/重置、租赁或购买及自制或外购方案 263
12.2什么情况下需要对方案进行优选 263
12.3方案优选的适用指标 264
12.4寿命期相同项目的优选 266
12.4.1有资金限制条件下的独立项目优选 266
12.4.2无资金限制条件下的互斥项目方案优选 270
12.4.3有资金限制条件下的互斥项目方案优选 275
12.5寿命期不同项目的优选 276
12.5.1有资金限制条件下的独立项目优选 276
12.5.2有或无资金限制条件下的互斥项目方案优选 278
复习题 287
练习题 287
附表1 复利系数表 290
附表2 随机数值表 327
附表3 标准正态分布函数值表 329
参考文献 332