银行资产证券化的直接动因与作用效果 来自美国的经验证据PDF电子书下载

第一章　资产证券化概述 1

第一节　资产证券化概念及其界定 1

一、证券化与资产证券化 1

二、资产证券化概念的三个层次 3

三、狭义资产证券化的特点和本质 3

第二节　资产证券化的交易过程 6

一、资产证券化的主要参与者 6

二、资产证券化的交易程序 7

第三节　资产证券化产品分类 9

一、抵押支撑证券和资产支撑证券 10

二、过手型证券与转付型证券 11

第四节　资产证券化的发展历史及趋势 12

一、资产证券化的产生与兴起 12

二、美国资产证券化的发展历史与现状 14

三、资产证券化的发展趋势 20

第二章　银行资产证券化的直接动因 23

第一节　概述 23

第二节　银行资产证券化的动因分类 26

一、增加流动性动因 26

二、监管资本套利动因 27

三、降低融资成本动因 29

四、银行风险管理动因 30

五、改善管理效率动因 31

六、解决信息不对称动因 32

七、优化资本结构动因 34

第三节　银行资产证券化动因的经验分析 35

一、数据说明 38

二、检验方法 39

三、检验结果 40

第四节　本章小结 44

附录2.1　采用资产证券化的53家银行控股公司名单 46

附录2.2　银行控股公司合并财务报表（FRY-9C）的部分内容 48

第三章　银行资产证券化的作用效果 66

第一节　引言 66

第二节　相关文献回顾与评述 67

一、Obay（2000）的研究结果 67

二、Zhang（2005）的研究结果 71

第三节　银行资产证券化效果的经验分析 73

一、数据说明 74

二、检验方法 74

三、检验结果 75

第四节　本章小结 77

第四章　银行资产证券化选择问题 78

第一节　引言 78

第二节　相关文献回顾与评述 80

第三节　资产证券化与附属债务融资方式的选择 81

一、基本模型 81

二、模型的最优解 83

三、不良资产证券化 87

第四节　模型结论的检验 90

一、数据说明 90

二、检验方法 94

三、总体检验及其结果 95

四、分类检验及其结果 96

第五节　本章小结 100

第五章　资产证券化与银行资本结构优化 102

第一节　引言 102

第二节　相关文献回顾与评述 103

第三节　财务综效理论与结构融资 105

一、最优资本结构权衡模型 105

二、财务综效理论 107

三、结构融资的财务综效分析 109

第四节　资产证券化收益的资本成本分析 111

一、资产证券化收益的估计方法 111

二、资产证券化收益的可能来源 113

三、数据说明 115

四、检验结果 118

五、经验结论 124

第五节　本章小结 126

附录5.1　资产证券化交易示例 127

附录5.2　样本资产证券化公司（120家资产出售者） 128

第六章　总结与启示 132

第一节　本书总结 132

第二节　对中国资产证券化发展的启示 133

一、流动性问题决定中国商业银行对资产证券化的需求不足 133

二、不要指望用资产证券化提高中国商业银行的资本充足率 135

三、资产证券化不能够解决中国商业银行目前的不良资产 136

第三节　美国次级按揭危机的教训及对中国的启示 138

一、美国次级按揭危机的生成与发展 139

二、美国次级按揭危机的形成原因 141

三、美国次级按揭危机对中国的启示 143

第四节　对中国资产证券化发展战略的思考 146

一、应以市场化原则推进中国的银行资产证券化 146

二、政府的首要任务是建设适应资产证券化发展的制度环境 147

三、推进银行资产证券化的重点在于解决流动性的结构过剩 148

参考文献 150

后记 154

图1.1　资产证券化交易结构图示 8

图1.2　美国债券市场中各类未清偿债务的增长情况 15

图1.3 2006年美国债券市场中未清偿债务的构成 17

图1.4 2006年美国未清偿资产支撑证券的构成 18

图1.5　美国未清偿资产支撑证券的规模变化 18

图1.6 1995年与2006年美国未清偿资产支撑证券的结构比较 19

图4.1　优质资产证券化选择问题的图解 84

图4.2　损失率大于资本充足率情形下的不良资产证券化选择问题的图解 89

图6.1　金融机构的贷存比指标变化 134

表1.1　资产证券化产品分类依据及其产品种类 9

表1.2　美国债券市场中未清偿的债务（包括公募和私募） 16

表1.3　美国未清偿的资产支撑证券（ABS） 17

表2.1　财务指标变量及其定义 38

表2.2　各财务指标之间的相关性分析 40

表2.3　面板数据的回归估计结果 41

表2.4 Granger因果关系检验结果 43

表3.1　Obay（2000）的单变量方向性检验结果 68

表3.2　Obay（2000）的多变量方差分析检验结果 69

表3.3　Obay（2000）的回归分析结果 70

表3.4 Zhang（2005）的Wilcoxon秩和检验结果 72

表3.5 Zhang（2005）的Logist回归结果 73

表3.6　资产证券化（证券化比率）对财务指标的影响作用 75

表4.1　财务指标变量及其定义 91

表4.2　各变量的统计描述 93

表4.3　证券化资产数额变化与流动性冲击、信用冲击之间关系的检验结果 95

表4.4　有风险分离的证券化资产数额变化的检验结果 97

表4.5　无风险分离的证券化资产数额变化的检验结果 98

表5.1　资产证券化模拟数字例子 110

表5.2　已发行资产支撑证券的最大发行者前15位（截至2004年3月） 116

表5.3　相关变量定义表 118

表5.4　样本统计量 118

表5.5　资产证券化收益来源 121

表5.6　资产证券化收益来源：行业子样本 123

表5.7　资产证券化收益来源：国家子样本 125

表6.1　部分上市银行的资本充足率 135

表6.2　国有商业银行的不良贷款率和不良贷款余额 137