同济博士论丛 外汇储备资产优化配置研究PDF电子书下载

第1章 绪论 1

1.1 研究背景与问题的提出 1

1.2 研究目的与意义 2

1.2.1 研究目的 2

1.2.2 理论意义和实际应用价值 2

1.3 研究思路及技术线路 4

1.3.1 研究思路 4

1.3.2 技术线路 4

1.4 研究内容与框架 6

1.4.1 外汇储备最优规模的多层次动态决定 6

1.4.2 外汇储备资产多层次优化配置的目标、原则和策略 6

1.4.3 适度外汇储备资产的多层次优化配置 7

1.4.4 超额外汇储备资产的多层次优化配置 7

1.5 研究方法 8

1.6 主要创新点 9

1.6.1 构建基于多层次替代效应的外汇储备决定理论分析框架 9

1.6.2 提出稳健管理和积极管理有机结合的外汇储备资产管理模式 10

1.6.3 从理论上实现了外汇储备资产的多层次动态优化配置 10

1.6.4 跨学科研究方法的新应用 11

第2章 文献述评 12

2.1 外汇储备适度规模的研究 12

2.1.1 适度规模度量理论的回顾 12

2.1.2 最新研究进展 18

2.1.3 简要评价 20

2.2 外汇储备资产配置的研究 22

2.2.1 外汇储备币种结构研究 22

2.2.2 外汇储备资产结构研究 24

2.3 外汇储备风险管理的研究 26

2.3.1 外汇储备的风险管理框架 26

2.3.2 外汇储备风险测度的理论与方法 27

2.4 对已有研究的评价 29

2.5 本章总结 30

第3章 外汇储备最优规模的多层次动态决定 33

3.1 引言 33

3.2 理论模型 36

3.2.1 基于多层次的外汇储备需求 36

3.2.2 外汇储备的替代效应及动态演进 38

3.2.3 外汇储备最优规模与适度区间的界定 46

3.3 数据与变量 47

3.3.1 数据说明 47

3.3.2 指标选择与定义 47

3.4 实证分析 52

3.4.1 检验方法及计量模型 52

3.4.2 检验过程 53

3.4.3 各变量与外汇储备规模之间的长期均衡关系 57

3.5 外汇储备规模的测度及分析 58

3.5.1 各层次外汇储备需求的分析 59

3.5.2 外汇储备的最优规模、理论规模与适度规模分析 61

3.6 本章总结 62

第4章 外汇储备资产配置的目标、原则及策略 65

4.1 外汇储备资产优化配置的目标和原则——功能演变的视角 65

4.1.1 外汇储备的多层次需求及功能演变 67

4.1.2 外汇储备资产优化配置的目标和原则 70

4.2 外汇储备的多层次动态优化配置策略 76

4.2.1 外汇储备资产的总体优化配置策略 78

4.2.2 适度外汇储备资产的优化配置策略 81

4.2.3 超额外汇储备资产的优化配置策略 83

4.3 本章总结 88

第5章 适度外汇储备资产的多层次优化配置 91

5.1 概述 91

5.2 适度外汇储备的币种结构优化 96

5.2.1 AHP模型及其在外汇储备结构管理中的适应性 96

5.2.2 币种结构优化的AHP模型构建 97

5.2.3 各层次成对比较矩阵的构造及检验 102

5.3 适度外汇储备的资产结构优化 117

5.3.1 构建资产结构优化的AHP模型 118

5.3.2 AHP模型求解 121

5.4 结果分析 128

5.4.1 币种结构与资产结构的相互关系分析 128

5.4.2 适度储备资产优化配置的结果分析 129

5.5 本章总结 131

第6章 超额外汇储备资产的多层次优化配置 134

6.1 概述 134

6.2 超额外汇储备的多层次需求及资产选择 137

6.2.1 超额外汇储备的多层次需求 137

6.2.2 超额外汇储备的资产选择 139

6.3 理论模型 142

6.3.1 基于CRRA期末财富期望效用最大化的资产优化配置模型 142

6.3.2 基于VaR最小化的资产优化配置模型 148

6.4 方法与数据 152

6.4.1 多目标优化问题的数学描述 153

6.4.2 多目标优化遗传算法NSGA简介 155

6.4.3 参数设定 158

6.5 模型求解及结果分析 165

6.5.1 模型求解 165

6.5.2 结果分析 170

6.6 本章总结 178

第7章 结论及政策建议 181

7.1 结论 181

7.2 政策建议 185

7.3 研究的不足及展望 187

7.3.1 研究的不足 187

7.3.2 研究展望 188

参考文献 190

后记 202