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第一篇 总论篇 3

第一章 导论：中国混合所有制经济论纲 3

第一节 作者关于混合所有制经济的基本认知 5

一、混合所有制经济的“根基” 5

二、混合所有制经济的内涵界定 7

三、混合所有制经济的基本理论支撑 11

四、关于发展混合所有制经济的双重目标 13

五、关于混合所有制经济发展的国民财富格局问题 14

六、关于混合所有制经济“积极发展”和“稳妥推动”的关系问题 16

第二节 探讨混合所有制经济问题的国内外背景 18

一、新阶段经济改革的“重头戏”：国内背景 18

二、世界三大潮流对所有制结构的挑战：国际背景 21

第三节 作者关于混合所有制理论的探索过程 22

一、20世纪90年代的初步探索 23

二、2003年：发表《发展混合所有制经济：完善市场经济体制新课题》论文 24

三、2013年：中共十八届三中全会前《包容性改革论》的探讨 24

四、2014年：发表《混合所有制经济的价值再发现与实现路径》 25

五、混合所有制经济理论需要探索的若干问题 26

第四节 本书的体系结构和若干求新之点 32

一、本书的体系结构 32

二、本书的若干求新之点 34

第二章 混合所有制经济的价值再发现与战略 37

第一节 混合所有制经济的价值再发现 39

一、20世纪90年代提出“混合所有制经济”的初衷 40

二、经济体制改革角度的价值再发现：公正型市场经济体制的产权基础 42

三、社会体制改革角度的价值再发现：“社会共生”体制的经济支撑 43

四、政治体制改革角度的价值再发现：现代国家治理体系的重要组成部分 44

五、结论：发展混合所有制经济是新阶段改革的突破点，但要防止“剑走偏锋” 46

第二节 发展混合所有制经济的相关力量分析及“主旋律”认定 47

一、发展混合所有制的四种经济力量及其最大力量——国有企业资产的“家底” 47

二、“混改”的重要命题：“同性恋”与“异性恋”、“主旋律”与“协奏曲” 49

三、“异质产权多元化”（“异性恋”）的三种形式 52

第三节 实践分析：混合所有制经济的进展及重点领域“试点”态势 53

一、依据国家经济户籍库对全国国资投资企业混合所有制改革的进展分析 53

二、态势分析：国企“混改”特别是重点领域“试点”应行稳致远 55

第四节 国企“混改”的分类、分层、分区“三分推进”战略 59

一、国企混改“动车组”如何分类推进 59

二、国企混改“动车组”如何分层推进 61

三、国企混改“动车组”如何分区推进 64

第五节 民营企业、外资企业、员工持股“三方共进”战略 67

一、民营企业如何吸引国有、外资和员工股与之融合 67

二、外资企业如何吸引国有、民营和员工股与之融合 68

三、混改企业“员工持股”问题分析 69

第六节 “两只眼睛看混改”：推动制度设计健康落地，防止其“虚置”和“变异” 72

一、资产评估关 73

二、价格确定关 73

三、交易透明关 73

四、资金到位关 73

第三章 世界三大潮流与混合所有制经济 75

第一节 新技术革命的潮流与混合所有制经济 77

一、来势迅猛的世界新技术革命潮流 77

二、“创新立国战略”框架及其相应的体制支撑 79

三、技术产权资本化：高新企业“混合化”趋势 81

第二节 经济全球化的潮流与混合所有制经济 83

一、经济全球化潮流与“反全球化”逆流的博弈 83

二、对中国经济体制的挑战：“市场经济地位”问题的纠缠 86

三、进一步提高中国市场化程度与国企混合所有制改革 88

第三节 人本主义潮流与混合所有制经济 91

一、世界人本主义的崛起与“人的主体性”之释放 91

二、员工持股：“形成资本所有者和劳动者利益共同体” 92

三、科研、经营管理人员及业务骨干优先持股：事关“人力资本”价值 94

第四章 混合所有制改革的政策空间与创新难点 96

第一节 混合所有制改革的市场要素、政策理念与制度条件 98

一、市场发育与混合制经济的成立条件及国情特征 98

二、经济管制放松与市场主体的成长及其特性 99

三、混合所有制改革必备的政策理念与体制条件 103

第二节 混合所有制经济发展的政策激励与管制边界 105

一、混合所有制改革的必要意义与政策目标 105

二、政策准入方式变革及其激励边界 107

三、国有资本权益保障与改革规则特征 109

四、混合所有制改革的政策基础与体制环境 110

第三节 混合所有制改革的政策潜力及难点透视 113

一、多元产权的平等保护及良法善治环境的创立 113

二、企业产权结构优化与权能利益均衡机制形成 114

三、自然垄断环节分立与经济管制边界收缩 116

四、效率目标、社会责任及国有资本边际运动 118

五、多元参与方式与资本市场结构优化 119

六、“竞争中立”与“规制中立”的理念与实践 121

第五章 发展混合所有制经济的策略选择 123

第一节 实施产权制度全面覆盖的策略 124

一、兼容性混合所有制产权制度改革 124

二、发挥产权配置多种资源的作用 125

三、兼容性混合所有制的产权保护 126

第二节 破除垄断、开放市场的制度创新策略 126

一、明确国有资本的功能定位与战略配置 127

二、规范垄断企业营利模式 128

三、深化垄断行业改革激发市场活力 129

第三节 股权多元化协同与资本运营组合策略 131

一、国有企业股权多元化的协同效应 131

二、国有资本管理和资产配置策略 132

第四节 营造良好的制度和市场环境策略 137

一、创新和完善制度环境 137

二、规范政府审批程序 138

第二篇 国企混改篇 143

第六章 以单一所有制领域开放打开混合所有制改革的突破口 143

第一节 市场配置资源决定性作用要求以混合所有制加大所有制改革力度 145

一、若干领域的单一所有制扼杀了市场竞争并破坏了市场竞争秩序 145

二、重构及完善市场竞争秩序必须重视并保护非公有制经济财产权 146

三、推进混合所有制改革要求实现大多数领域的经济形态多元与产权多元 147

第二节 混合所有制在宏观层面与微观层面的同步协调推进 147

一、混合所有制在经济运行宏观层面表现为混合所有制经济范围进一步扩大及持续增长 148

二、混合所有制在经济运行微观层面表现为国企产权多元化改革加快及混合所有制企业增加 148

第三节 混合所有制经济改革的重点是打破垄断及加大开放力度 149

一、把单一所有制领域的开放作为发展混合所有制经济的“突破口” 149

二、推进单一所有制领域的开放应坚持的三个方面 150

三、单一所有制领域的大多数国企及国有绝对控股公司应加大加快改革改制进而转变为混合所有制企业 151

第四节 混合所有制企业改革的难点是设计国有股持股比例及股权结构安排 152

一、负面清单领域尤其是特殊功能的央企应保持国有独资 152

二、涉及国家安全和国计民生领域的央企仍然保持绝对控股 153

三、关系国民经济命脉的重要行业和关键领域的大多数央企实行相对控股 153

四、充分竞争领域的央企应实施国有股参股或部分退出 154

第五节 混合所有制改革持续深人推进要解决的若干疑难问题 155

一、发展混合所有制经济改革与发展混合所有制企业改革孰重孰轻 155

二、国企管理改革及公司治理改革等是不是可以等同于混合所有制改革 157

三、国企员工持股要不要纳入发展混合所有制企业改革中 158

四、国企混合所有制改革的重点是在母公司层面还是在子孙公司层级 160

五、混合所有制改革与债转股操作如何协调 161

六、混合所有制改革与“去产能去库存去杠杆”如何同步 163

第七章 国有企业混合所有制改革：趋势、误区与对策 165

第一节 国有企业发展混合所有制经济的理论基础 165

一、概念界定 166

二、内涵与外延 166

第二节 国有企业混合所有制改革各参与方的背后考量 167

一、国有企业：以更加市场化的方式参与市场竞争 167

二、非公经济：突破行业壁垒和补齐短板，实现“国民共进” 168

三、政府层面：理顺政企关系和国有资产管理体制 170

第三节 国有企业混合所有制改革的新成效和新趋势 170

一、充分利用资本市场上市融资，是推进国有企业混合所有制改革最好的实现形式 171

二、引进具有战略协同作用的多元投资主体，是推进国有企业混合所有制改革较为普遍的方式 171

三、实行员工持股，是混合所有制改革的重要推进方式之一 172

四、完善公司治理与推进混合所有制改革同步进行，是提高混改绩效的重要举措 172

五、实现市场化选人用人，是保障国有企业混合所有制改革成功与否的关键因素 173

第四节 体制机制羁绊依然较强 174

一、思想观念不能适应加快推进混合所有制改革的需要 174

二、相关政策需要细化以更有可操作性 175

三、民营企业受自身实力所限参与混合所有制改革积极性有待提高 176

四、历史遗留问题制约国有企业混合所有制改革 177

五、国有资产监管体制机制不健全成为改革操作上的短板 177

第五节 多措并举，规范发展混合所有制经济 178

一、政策层面 178

二、体制层面 180

三、操作层面 182

第八章 国有企业“混改”中股权结构优化探讨 185

第一节 关于国有股权最优比例问题 186

一、发展混合所有制必须优化国有股权结构 186

二、关于面板门限回归模型及其利用该模型的实证研究 187

三、国有相对控股企业国有股权比例优化区间 191

四、国有绝对控股企业国有股权比例优化区间 193

五、国有参股企业国有股权比例优化区间 195

第二节 混合所有制企业的股权结构 197

一、国有资本绝对控股混合所有制企业 198

二、国有资本相对控股混合所有制企业 199

三、国有资本参股混合所有制企业 201

第三节 优化股权结构应注意的主要问题 203

一、既要做好顶层设计，又要尊重企业家首创精神 203

二、既要防止国有资产流失，又要坚定不移推进混改 205

三、既要明确混合所有制企业定位，又要同等受到公司法保护 205

四、既要抓好国有资产保值增值，又要严格保护民营资本产权 207

五、既要积极推进国有民营资本合作，又要尊重双方主观意愿 207

第九章 区域“混改”研究：东北国企“浴火重生”的突破口 209

第一节 东北国企三大症结 212

一、市场化程度低，国企尚未成为市场主体 213

二、国企比重过高 215

三、国企效益不佳 216

第二节 明确三个理念，厘清国企改革指导思想 220

一、“做强做优做大”不应指“国企”而应指“国资” 225

二、以打造“市场主体”为改革基点，增强国企活力 226

三、按功能和经营状况分成三类“精准改革” 226

第三节 以混合所有制改革为突破口实现“浴火重生” 227

一、把混合所有制作为国企改革的突破口 227

二、优势企业“率先突围”，进一步“做优” 232

三、以“产权人本共进论”处置“僵尸企业” 232

四、探索完善国有企业新的治理模式，特别是切实引进、保护并激励企业家 233

五、设立“东北国企改革先行试验区”寻求新突破 234

第十章 中央企业走出去与发展混合所有制经济 236

第一节 中央企业国际化经营情况及其作用 236

一、中央企业国际化经营情况 236

二、中央企业国际化经营发挥的作用 237

三、中央企业在国际化经营过程中投资方式的变化 239

第二节 中央企业国际化面临的困难与挑战 239

一、投资环境不熟悉 239

二、政治风险应对乏力 240

三、协同优势发挥不够 240

四、融资瓶颈限制 241

五、国际化人才储备不足 241

第三节 以混合化促进中央企业国际化转型升级 241

一、引入当地投资者客观把握投资环境，协调各方利益 242

二、引入国际投资者发挥地缘政治影响力 242

三、引入其他股东实现优势互补，发挥协同效应 243

四、引入金融机构推进产融结合，破解融资难问题 244

［本篇附录］国企发展混合所有制案例 245

第三篇 民企混合篇 267

第十一章 民营经济发展的总体态势与发展混合所有制经济 267

第一节 中国民营经济发展的艰难历程 268

一、在计划经济体制的“缝隙”中萌生 268

二、进入体制内但依然“坎坷”前行 269

三、2016年：民营经济投资的下滑 271

第二节 民营经济发展的规模和地位：数据分析 274

一、私营企业规模及其注册资金“家底” 274

二、从4组流量指标看民营经济在国民经济大格局中的地位 274

三、“包容性改革”新思维：“都是重要基础” 275

第三节 民营经济发展的关键在于参与垄断性行业改革 277

一、垄断分类：“三破、三不破” 277

二、中共十八届三中全会：新一轮垄断性行业改革的部署 280

三、民营资本进入垄断性行业的基本格局分析 282

第四节 为民营经济发展混合所有制开拓空间 284

一、充分认识民营经济对国企“混改”的促进作用 284

二、民营经济发展中的市场准入与“两平一同” 285

三、民营企业发展混合所有制基本思路 287

四、完善产权保护制度和保护企业家精神 289

第十二章 民营企业发展混合所有制的迫切性、模式与注意问题 292

第一节 民营企业为何发展混合所有制 292

一、家族模式发展受限 293

二、互联网等新科技的冲击 295

三、经济全球化的影响 296

四、国企改革带来的机遇 297

第二节 民营企业混改的模式与操作 298

一、民营基金模式（国有LP引入） 298

二、互联网企业增资扩股模式 300

三、上市公司定增模式（含IPO募股） 301

第三节 值得注意的几个问题 304

一、利益侵占与定价风险 304

二、地方政府政策风险 306

三、决策风险 307

［本篇附录］民企发展混合所有制案例 310

第四篇 实现机制与治理篇 315

第十三章 混合所有制改革中的国有企业资产证券化 315

第一节 国企改革与资产证券化 315

一、资产证券化对国企改革的重要意义 315

二、国企资产广义证券化改革的五种途径 317

三、混合所有制改革推动资产证券化成为国企改革主导路径 318

四、资产证券化的深化——金融资产交易中心发展 323

第二节 国企资产证券化的运作机制与重点领域 326

一、国企资产证券化运作机制的特殊性 326

二、国企资产证券化重点发展的基础资产类型 327

三、国企资产证券化重点发展的行业领域 329

第三节 国企资产证券化的发展与完善 330

一、企业资产证券化制度与立法的推进和完善 330

二、国资监管与国企资产证券化监管的进一步完善 332

三、资产证券化各交易环节的完善和监管强化 334

四、金融资产总量规模与实体经济规模相匹配 335

五、对国企资产证券化的其他建议 336

第十四章 在发展混合所有制经济中发挥产权交易市场的平台作用 338

第一节 产权交易市场的产生与发展 339

一、产权交易市场的产生 339

二、产权交易市场的制度建设 340

三、产权交易市场的领域拓展 340

四、产权交易市场的交易规模 341

第二节 产权交易市场的融资功能创新及三点特质属性 343

一、产权交易市场的融资功能创新 343

二、产权交易市场的三点特质属性 345

第三节 如何发挥产权交易市场在混合所有制发展中的作用 347

一、区域产权交易市场促进混合所有制经济发展的作用 347

二、服务市场化促进混合所有制经济发展 348

三、创新交易制度适应混合所有制经济发展 349

四、健全风控体系护航混合所有制经济发展 351

五、行业自律监管保驾混合所有制经济发展 352

第十五章 公司治理与国有企业发展混合所有制 356

第一节 投资者权利平等：国有企业混合所有制改革的制度基础 358

一、投资者权益平等是国有企业混合所有制改革成功的基石 358

二、混合所有制国有企业中小投资者保护现状及问题 359

三、如何建立国有资本和民有资本之间的权利平等机制 364

第二节 董事会治理规范化：国有企业混合所有制改革的组织保证 366

一、何谓董事会治理 366

二、混合所有制国有企业董事会治理现状及问题 367

三、混合所有制国有企业的独立董事能够独立吗 370

四、如何实现董事会治理规范化 374

第三节 企业家能力提升：国有企业混合所有制改革的活力源 377

一、企业家与企业家能力 377

二、混合所有制企业企业家能力现状及问题 379

三、如何有效提升企业家能力 384

第四节 信息披露充分：国有企业混合所有制改革的信任基础 387

一、信息披露：“能说的都要说吗” 387

二、混合所有制国有企业信息披露现状及问题 389

三、如何提高自愿性信息披露水平 391

参考文献 394

后记 400