期货期权入门 第3版PDF电子书下载

目录 1

第1章　绪论 1

期货合约 1

期货市场的历史 2

芝加哥交易所 3

芝加哥商品交易所 3

其他交易所 3

期权合约 4

期权市场的历史 5

经纪人与交易者协会 5

期权交易所的形成 5

应用期货进行对冲的例子 6

对冲者 6

交易者类型 6

柜台交易市场 6

应用期权进行对冲的例子 8

比较 8

投机者 9

应用期货进行投机的例子 9

应用期权合约进行投机的例子 10

对比 11

套利者 12

其他衍生产品 13

利率上限 13

标准石油公司的债券发行（Standard Cil's Bond Issue） 13

其他更复杂的例子 14

巨额损失 14

小测验 15

小结 15

习题 16

第1篇　期货市场和远期市场 19

第2章 期货市场和远期市场的运行机制 21

平仓 21

期货合约的特性 22

资产 23

合约的规模 24

交割安排 24

交割月份 25

期货报价 25

每日价格变动的限额 25

头寸限额 26

期货价格收敛于现货价格 26

盯市 27

保证金的操作 27

进一步的细节 29

结算所和结算保证金 30

报纸行情 31

价格 31

结算价格 34

有效期内的最高价和最低价 35

未平仓合约数和成交量 35

期货价格模式 35

凯恩斯和希克斯 36

交割 36

现金结算 37

交易池 38

交易池报告书 38

交易席位 39

交易商的类型 39

订单的类型 40

规则 41

交易违规 41

会计及税收 42

会计 42

税收 43

远期合约 44

交割价格 44

远期价格 45

外汇远期合约 45

外汇报价 45

对冲 46

投机 46

远期利率协议 46

远期合约和期货合约实现的盈利 47

小结 48

参考书目 49

小测验 49

习题 50

第3章　远期和期货价格的决定 52

某些预备知识 53

连续复利 53

卖空 55

假设 56

再回购利率 57

符号 57

不支付收益的投资资产的远期价格 58

一般结论 59

支付已知现金收益的投资资产的远期价格 60

一般结论 62

支付已知红利率投资资产的远期合约 63

远期合约估价 64

远期价格和期货价格相等吗？ 65

实证研究 65

股票指数期货 66

股票指数 66

股票指数的期货价格 68

指数套利 68

1987年10月19日 69

日经指数期货合约 69

货币的远期和期货合约 69

黄金和白银 71

商品期货 71

其他商品 72

便利收益 74

持有成本 74

交割选择 75

期货价格和预期将来的现货价格 75

风险和收益 76

期货头寸的风险 76

实证检验 77

小结 77

参考书目 79

小测验 80

习题 80

附录3A 当利率为常数时，远期价格与期货价格相等的一个证明 82

第4章　期货的对冲策略 85

期货空头套期保值 86

基本原则 86

期货多头套期保值 87

关于套期保值的争论 89

套期保值与股东 89

套期保值与竞争对手 90

其他考虑 90

基差风险 91

基差 92

合约的选择 94

最小方差套期比率 96

估计 98

合约的最佳数量 99

股票指数期货 100

符号的变化 100

对冲股票组合的理由 102

改变β值 103

对冲单个股票暴露的价格风险 103

向前延展的套期保值 104

德国Metallgesellschaft公司 106

小结 106

参考书目 107

小测验 108

习题 108

附录4A 最小方差套期保值比率公式的证明 110

第5章　利率期货 112

某些预备知识 112

即期利率和远期利率 113

零息票收益率曲线 114

零息票收益率曲线的确定 116

天数计算惯例 118

期限结构理论 119

远期利率协议 119

长期和中期国债期货 121

国债的报价 122

转换因子 123

交割最便宜的债券 124

威尔德卡游戏 125

期货报价的决定 126

短期国债期货和欧洲美元期货 127

美国短期国债期货 127

套利机会 128

短期国债的报价 129

欧洲美元期货 131

久期 132

久期匹配和凸度 134

基于久期的套期保值策略 135

几个例子 136

对冲将来购买的6个月期国债 137

对冲某个债券组合 138

伦敦同业放款利率LIBOR 139

对冲某笔浮动利率贷款 140

小结 141

参考书目 142

小测验 143

习题 144

第6章　互换 148

利率互换的机制 148

LIBOR 149

利用互换转换某项负债 151

利用互换转换某项资产 152

金融中介的作用 152

互换参考价格表 153

储存 154

比较优势的观点 155

对比较优势观点的批评 157

利率互换的定价 158

互换估值与债券价格的关系 158

互换估值与远期利率协议的关系 160

货币互换 162

货币互换的原因 162

货币互换的定价 165

分解为远期合约 166

其他互换 167

信用风险 168

小结 170

参考书目 170

小测验 171

习题 172

第2篇　期权市场 175

第7章　期权市场的机制 177

期权的种类 177

看涨期权的例子 178

看跌期权的例子 179

提前执行 180

期权的头寸 180

标的资产 182

股票期权 183

外汇期权（货币期权） 183

失效日 184

股票期权合约的性质 184

指数期权 184

期货期权 184

执行价格 185

术语 186

灵活期权 186

红利和股票分割 187

头寸限额和执行限额 188

报纸上的期权行情 188

交易 191

做市商 191

场内会员经纪人 191

指令登记员 192

冲销指令 192

佣金 193

出售无保护期权 194

保证金 194

出售有保护看涨期权 195

期权清算公司 196

期权的执行 196

法规 197

税收 197

虚售规则 197

使用期权的税务计划 198

认股权证和可转换债券 198

场外交易的期权 199

小结 200

参考书目 201

习题 202

小测验 202

第8章　股票期权价格的特性 205

影响期权价格的因素 205

股票价格和执行价格 208

到期期限 208

波动率 208

无风险利率 209

红利 209

假设 209

符号 210

期权价格的上下限 210

期权价格的上限 210

不付红利的看涨期权的下限 211

不付红利的欧式看跌期权的下限 213

看跌期权与看涨期权之间的平价关系 215

提前执行：不付红利股票的看涨期权 217

提前执行：不付红利的看跌期权 219

美式看涨期权和看跌期权之间的关系 221

红利的影响 223

看涨期权和看跌期权的下限 223

提前执行 224

看涨与看跌期权之间的平价关系 224

实证研究 225

小结 226

参考书目 227

小测验 227

习题 228

第9章　期权的交易策略 230

包括一个简单期权和一个股票的策略 230

牛市差价期权 232

差价期权 232

熊市差价期权 234

蝶式差价期权 236

日历差价期权 238

对角差价期权 240

组合期权 240

跨式期权 240

Strips与Straps 242

宽跨式期权 242

其他复合期权的损益状态 243

小结 244

参考书目 244

小测验 245

习题 245

单步二叉树模型 247

第10章　二叉树模型介绍 247

一般结论 249

股票预期收益的无关性 251

风险中性定价 251

单步二叉树模型例子的再考察 252

两步二叉树图 252

一般结论 254

一个看跌期权的例子 255

美式期权 256

Delta 257

二叉树图方法在实际中的应用 258

小结 259

参考书目 259

习题 260

小测验 260

第11章　股票期权定价的Black-Scholes公式 262

股票价格如何变化的假设 262

对数正态分布特性 263

预期收益率 265

波动率 266

从历史数据估计波动率 267

Black-Scholes的基本假设 269

Black-Scholes/Merton分析 270

定价公式 271

Black-Scholes公式的性质 272

累积正态分布函数 272

风险中性定价 273

隐含波动率 274

应用于远期合约 274

波动率产生的原因 276

红利 276

欧式期权 277

美式看涨期权 278

Black的近似 278

小结 279

参考书目 280

小测验 281

习题 281

附录11A　提前执行支付股票红利的美式看涨期权 283

第12章 股票指数期权、货币期权 287

一个简单的规则 287

期权价格的下限 288

定价公式 289

看跌期权与看涨期权之间的平价关系 289

二叉树图 290

股票指数期权 291

行情报价 291

证券组合保险 294

证券组合β不为1.0的情况 295

定价 296

货币期权 297

行情报价 298

定价 299

小结 300

参考书目 301

小测验 302

习题 302

第13章　期货期权 305

期货期权的性质 306

报价 307

广泛使用期货期权的原因 310

看跌与看涨期权之间的平价关系 311

期货期权的价格范围 313

用二叉树模型对期货期权估价 314

一般结论 315

连续支付红利收益的股票期货价格 316

期货期权估值的Black模型 316

期货期权与现货期权比较 317

对于美式期权的结论 318

小结 318

参考书目 319

小测验 319

习题 320

第14章　期权头寸的对冲与合成期权的构造 322

例子 323

裸期权头寸与抵补期权头寸 323

止损策略 324

更复杂的保值策略 326

Delta对冲 326

远期合约 328

欧式看涨期权和看跌期权的Delta值 328

模拟仿真 329

费用从何而来 333

其他欧式期权的Delta值 333

运用期货合约对冲 334

有价证券组合的Delta值 335

Theta 336

Gamma 338

构造组合证券Gamma中性 340

Gamma的计算 341

Delta、Theta和Gamma之间的关系 342

Vega 343

rho 345

现实中的对冲 346

情景分析 346

有价证券组合的保险 347

构造合成期权 347

使用指数期货 348

再调整频率和1987年10月19日 349

股票市场波动率 350

Brady委员会的报告 350

小结 351

参考书目 352

小测验 353

习题 353

第15章　风险价值 357

波动率和相关系数 358

估计波动率 359

估计相关系数 360

简单条件下VaR的计算 362

分散投资的好处 364

一个线性模型 364

如何处理债券 365

线性模型的应用条件 366

线性模型和期权 366

二次方模型 367

蒙特卡罗模拟 370

应用历史数据 371

压力测试 371

小结 372

参考书目 372

小测验 373

习题 374

附录15A　运用Cornish-Fisher展开式估计VaR 375

第16章　期权估值的二叉树图数值方法 377

无红利支付股票的二叉树图模型 377

风险中性估值 378

p、u和d的确定 378

股票价格树图 379

通过树图倒推计算 380

估计Delta和其他对冲参数的值 382

二叉树图方法的代数表示 382

指数期权、货币期权和期货期权的二叉树法估值 384

支付已知红利的股票的二叉树图法 386

控制变量的技术 388

构造树图的几种方法 390

蒙特卡罗模拟 391

小结 392

参考书目 393

小测验 394

习题 394

第17章　Black-Scholes期权定价的偏差 396

偏离对数正态分布 396

对期权价格的影响 398

汇率 399

股权 399

有效期限的影响 400

当预见到单个大的跳跃时的情况 400

在实际中如何使用Black-Scholes模型 402

波动率的微笑 402

波动率的期限结构 404

波动率矩阵 404

模型的作用 405

实证研究 405

小结 407

参考书目 408

小测验 410

习题 410

第18章　利率期权 412

场内交易的利率期权 412

嵌入债券的期权 414

抵押担保证券 415

抵押保证证券 415

IOs和POs 416

Black模型 416

利用Black模型为欧式期权定价 417

Black模型的扩展 417

如何使用该模型 418

欧式债券期权 418

收益率的波动率 420

利率上限 421

利率上限作为利率期权的某种组合 421

利率下限和利率双限 423

利率上限和利率下限的估值 423

欧式互换期权 425

与债券期权的关系 426

欧式互换期权的估值 426

期限结构模型 428

短期利率 429

均值回复 429

拟合期限结构 429

小结 430

参考书目 430

小测验 432

习题 433

小测验答案 435

计算机软件 458

词汇表 466

索引 479