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第一章 导言 1

一、基本出发点 1

二、股票市场与经济运行新变化 4

（一）股票市场的基本涵义 4

（二）股票市场功能分析 5

（三）股票市场介入经济运行引起宏观和微观经济层次新变化 10

三、基本立意与结构框架 12

（一）以理性分析为基础，揭示股市功能 12

（二）以现实分析为基础，发现现存问题 13

（三）以适应国情为出发点，提出对策建议 13

第二章 股票市场与经济运行：宏观分析（Ⅰ）——股票市场与经济总量平衡 14

一、股票市场与宏观经济流程 14

二、股票市场运行与国民经济总量均衡 17

（一）社会总供求平衡一般公式 17

（二）引入财政收支和信贷收支后的社会总供求平衡公式 18

（三）社会总供求非均衡状态的宏观原因及其调整 20

（四）引入股票市场后的社会总供求平衡式的变化 21

三、股市运行对供求关系的影响 23

（一）股市融资与供求关系 23

（二）股市投资者行为与供求关系 24

四、股票市场介入经济运行对社会总供求的调节 26

（一）股票发行市场变动对总供求的调节 26

（二）股票交易市场变动对总供求的调节 28

五、社会经济运行对股票市场的影响 29

第三章 股票市场与经济运行：宏观分析（Ⅱ） 32

一、股票市场与经济增长 32

（一）资本形成与投资转化机制 33

（二）股本融资方式与经济增长水平提高 36

（三）股票投融资与我国经济增长优化 39

（四）股票市场与经济周期波动 42

二、发展股票市场与实现产业结构调整 45

（一）产业结构合理化是实现总供求结构相互适应的基础 45

（二）股票市场促进产业结构调整和实现产业结构高级化 47

（三）股票市场与产业结构增量调整 50

（四）股票市场与产业结构存量调整 52

（五）股票市场对产业结构调整的纽带作用 53

第四章 股票市场与经济运行：微观分析 56

一、股票市场发展与中国企业改革 56

（一）股票市场发展与国有企业的出路 57

（二）股票市场发展与国有企业公司制改造 59

（三）股票市场发展与企业经营机制转换 62

（四）股票市场发展与企业重组 63

（五）企业深化改革与股票市场深入发展 68

二、股票市场发展与居民经济行为变化 70

（一）我国居民收入存在资本化趋势 70

（二）股票市场发展对居民个人收入分配的影响 72

（三）股票市场发展对居民个人经济行为的影响 73

（四）居民个人经济行为方式对股票市场发展的影响 74

第五章 中国股票市场巡礼：发展历程、现状与评价 76

一、中国股份制和股票市场发展历程及评价 76

（一）发展历程 76

（二）股份制和股票市场评价 81

二、中国股票市场素质 86

（一）中国股票市场规模 86

（二）中国股票市场股本结构 88

（三）中国股票市场功能 90

三、中国股票发行管理制度及发行方式 94

（一）中国现行股票发行管理制度 94

（二）中国股票一级市场股票发行方式及发行价格 96

四、中国证券市场管理体制 99

（一）中国证券管理体制的建立与发展 99

（二）1992—1998年中国证券市场管理体制特点及其运行评价 103

第六章 股票市场运行特征分析：股票市场效率 106

一、股票市场效率理论 106

二、股票市场有效性的检验 112

（一）弱型效率的检验 112

（二）中型效率的检验 116

三、中国股票市场效率的实证分析 117

第七章 股票市场运行特征分析：股票市场风险 132

一、股票投资风险及其测度 132

二、证券投资风险估计方法 136

（一）单指数模型 136

（二）单指数模型下证券组合投资的收益与风险 138

（三）单指数模型的参数估计 140

（四）βi估计的改进 141

三、目前中国股票市场风险测定 144

（一）沪市30指标股、深市成份指标股β值的测定 144

（二）β与风险估计 149

四、中国股票市场风险因素分析 156

（一）股票价格影响因素分析 156

（二）股价波动与市场风险 161

（三）股票市场的系统性风险和非系统性风险 164

第八章 发展·规范·管理 168

一、股票市场的社会定位与规范化建设 168

二、股票市场主体行为分析 170

（一）上市公司行为分析 171

（二）投资者行为分析 178

（三）证券机构行为非规范性分析 182

三、股本结构规范化问题分析 183

（一）国有股、法人股非流动性与股市功能性缺欠 183

（二）国有股上市可行性分析 185

四、中国股票市场规范化发展的基本思路 189

（一）创造适宜环境，巩固发展股市 189

（二）把握股市脉搏，寻求适当规模 192

（三）调整股市结构，构筑股市秩序 195

（四）加强科学监管，提高监管水平 199

（五）加大执法力度，实现市场有序 203

第九章 中国证券市场和证券投资工具的新发展 206

一、创业板市场 206

（一）创业板市场发展概况 206

（二）创业板市场的主要特征 210

（三）建立创业板市场是改革和发展的客观必然 213

（四）设计合理的创业板市场基本架构 216

二、可转换公司债券 220

（一）可转换公司债券的理论概述 220

（二）可转换公司债券在中国的发展状况 222

（三）《可转换公司债券管理暂行办法》主要规定 227

三、开放式证券投资基金 231

（一）投资基金的理论概述 231

（二）我国投资基金的发展历程 235

（三）开放式投资基金——“热门的投资工具” 241

第十章 中国证券市场发展过程中两个重要问题研究 244

一、债转股问题 244

（一）债转股及其目的 244

（二）债转股作用分析 247

（三）金融资产管理公司 250

（四）债转股的负面影响与防范 253

附录：债转股带来了什么——全国首家债转股企业个案剖析 256

二、投资银行在中国的发展问题 260

（一）现代投资银行的主要业务职能 260

（二）发展中国投资银行 265

主要参考书目 271

后记 276