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第1章　财务管理总论 1

【本章结构图】 1

【本章学习目标】 1

【引导案例】水仙为何凋谢 2

1.1　财务管理的基本领域 3

1.1.1 金融机构与市场 4

1.1.2　投资决策 5

1.1.3 企业理财 6

1.2　财务管理的历史演进 11

1.2.1 西方企业财务管理实务的发展历程 11

1.2.2 西方财务学的历史演进 13

1.2.3　新中国企业财务的历史发展 16

1.3　财务管理目标 18

1.3.1 财务管理目标与企业目标的关系 18

1.3.2 财务管理目标的各种观点及其比较 21

【学术争论】企业价值最大化or股东价值最大化 25

1.4　财务管理要素 26

1.4.1　财务管理的主体 26

【背景知识】中外CFO的不同 28

【学术争论】现代CFO的信任危机 30

1.4.2　财务管理的客体 30

1.4.3　财务管理的环节 34

1.5　财务管理环境 36

1.5.1 内部环境 36

1.5.2　经济环境 40

1.5.3 法律环境 41

1.5.4　金融环境 42

1.5.5　信息透明度 47

1.6　现金流转的规律 48

1.6.1　现金流转的概念和分类 48

1.6.2　现金流转的平衡性 51

【本章小结】 53

【复习思考题】 54

【案例分析】“郑百文现象” 54

【推荐阅读书目】 56

第2章 价值原理 57

【本章结构图】 57

【本章学习目标】 57

【引导案例】到底应该采用哪种付款方式 57

2.1　资金时间价值 58

2.1.1 资金时间价值的本质及其表达方式 58

【案例思考】瑞士的惊异：1250亿美元是一大笔钱 65

2.1.2　年金计算 69

2.1.3 资金时间价值的应用 71

2.2　资金风险价值 81

2.2.1 资金风险价值的含义及其与时间价值的关系 81

2.2.2　单项投资的风险与报酬 82

2.2.3　投资组合的风险与报酬 88

【背景知识】巧妙的市场投资组合 99

2.2.4 资本资产定价模型（CAPM） 100

【学术争论】β系数是否处于黑暗之中 109

【本章小结】 113

【复习思考题】 114

【案例分析】投资项目分析 114

【推荐阅读书目】 116

第3章 资本市场原理 118

【本章结构图】 118

【本章学习目标】 118

【引导案例】困境中青岛啤酒策划上市 118

【学术争论】资本市场与证券市场 119

3.1　证券市场原理 120

3.1.1　证券市场概述 120

3.1.2　证券市场运行的基本原理 127

3.1.3　证券市场分析 132

3.2　资产证券化 134

【背景知识】资产证券化的起源及发展 134

3.2.1 资产证券化及其基本类型 134

3.2.2 资产证券化的核心原理 136

3.2.3　资产证券化的基本原理 141

3.3　证券估价 144

3.3.1　债券和债券估值 144

3.3.2　股票和股票估值 155

【本章小结】 168

【复习思考题】 168

【案例分析】中集集团资产证券化实务 169

【推荐阅读书目】 171

第4章 资本结构原理 172

【本章结构图】 172

【本章学习目标】 172

【引导案例】燕京啤酒的财务保守行为 172

4.1 资本成本 173

4.1.1　个别资本成本 174

4.1.2　加权平均资本成本 178

4.1.3　边际资本成本 178

4.2　杠杆原理 181

4.2.1 经营杠杆 182

4.2.2 财务杠杆 184

【背景知识】经营杠杆与财务杠杆 184

4.2.3　联合杠杆 189

4.3　资本结构基本理论 190

【背景知识】理论和实务中的资本结构含义 191

4.3.1　传统资本结构理论 191

4.3.2　现代资本结构理论 194

【背景知识】财务危机成本与代理成本 197

4.3.3 信息非对称理论与资本结构理论 198

4.3.4　影响资本结构的具体因素 200

4.4　资本预算原理 201

4.4.1 资本成本是投资决策与筹资决策的连接点 202

【学术争论】边际资本成本可以作为评价标准吗 202

4.4.2 资本预算与价值创造 203

【本章小结】 203

【复习思考题】 206

【案例分析】燕京啤酒的保守财务行为分析 206

【推荐阅读书目】 210

第5章　现金流量原理 211

【本章结构图】 211

【本章学习目标】 211

【引导案例】巨额现金流向何方 212

5.1　现金流的要素之一：流量 213

5.1.1 现金流量的含义及作用 213

5.1.2　现金流量的构成 214

5.1.3　现金流量的本质 217

5.1.4　现金流量指标体系 217

5.1.5 常用现金流量概念 224

5.2　现金流的要素之二：流程 227

5.2.1 现金流程的含义与分类 227

5.2.2　现金流程的功能与目标 228

5.2.3　现金流程的优化 231

5.3　现金流的要素之三：流向 232

5.3.1　现金流向的含义与特点 232

5.3.2　现金流向的平衡 233

5.4　现金流的要素之四：流速 237

5.4.1　现金流速的含义 237

5.4.2　现金流速的衡量 239

【本章小结】 243

【复习思考题】 244

【案例分析】复星实业打造医药产业联合舰队 245

【推荐阅读书目】 246

第6章　财务战略管理 248

【本章结构图】 248

【本章学习目标】 248

【引导案例】诺基亚如何创造奇迹 249

6.1　财务战略管理概述 249

6.1.1 财务战略管理的内涵 249

6.1.2　财务战略管理的特征 250

6.1.3　财务战略的分类 251

6.2　公司战略与价值创造 252

6.2.1 影响公司价值创造的外部环境和内部因素 252

6.2.2 不同增长模式与价值创造的分析 254

6.2.3　价值增长途径 255

【案例思考】诺基亚的战略转变 258

6.2.4　增长速度控制 259

6.2.5　增长方向的选择 261

6.3　公司投资战略管理 263

6.3.1　投资战略的概念及其意义 263

6.3.2　投资战略及其分类 263

【背景知识】无形资产创造着长期价值 264

【学术争论】市场是否近视 265

【学术争论】多元化经营有利于分散经营风险吗 268

【案例思考】耐克专业化的业务模式 270

6.4　公司融资战略管理 271

6.4.1　公司融资战略的概念及目标 271

6.4.2　制定公司融资战略应考虑的主要因素 271

6.4.3　公司不同成长阶段的筹资战略 273

6.5　公司营运资金战略管理 277

6.5.1 流动性与风险、收益之间的关系 278

6.5.2 不同的营运资金管理策略 279

6.5.3　零营运资金概念 282

【本章小结】 282

【复习思考题】 282

【推荐阅读书目】 283

第7章　财务业务管理 284

【本章结构图】 284

【本章学习目标】 284

【引导案例】如何落实财务战略 285

7.1　财务业务管理概述 285

【背景知识】财务业务管理内容的变迁 286

7.2　融资管理 288

7.2.1 公司融资渠道 288

7.2.2 公司融资的两种基本方式 289

7.2.3 公司融资的具体方式 289

7.3　投资管理 296

7.3.1 投资管理的基本原则 296

7.3.2　投资管理的具体内容 297

7.4　营运资金管理 302

7.4.1 营运资金持有政策 303

7.4.2　营运资金管理内容 303

7.5　财务预算管理 308

7.5.1　财务预算的基本概念 308

7.5.2　财务预算的一般原理 308

7.5.3　财务预算的具体内容 309

7.5.4　财务预算的过程 312

7.5.5　预算制度的基本功能 313

7.6　财务风险管理 315

7.6.1 财务风险的概念及来源 315

7.6.2　财务风险管理的具体内容 316

【本章小结】 321

【复习思考题】 322

【案例分析】失败的创业：财务业务管理引致的问题 323

【推荐阅读书目】 327

第8章 财务行为管理 328

【本章结构图】 328

【本章学习目标】 328

【引导案例】USAA公司的忠诚管理 328

8.1　忠诚管理 329

8.1.1 忠诚管理与价值创造 329

8.1.2 员工忠诚度及其培养 331

8.1.3　客户忠诚度及其培养 334

8.1.4　股东忠诚度及其培养 336

8.2　道德契约 337

8.2.1 契约及其种类 337

8.2.2　企业契约理论 340

8.2.3　道德契约 342

8.3　财务伦理 346

8.3.1 财务伦理的基本内涵与作用 346

8.3.2　财务伦理的必要性 348

8.3.3　财务伦理的利益相关者分析模式 349

8.3.4 公司财务决策行为的伦理分析——恶意收购 351

8.3.5　财务人员行为的伦理规范 353

8.4　财务心理 354

8.4.1　羊群行为 354

8.4.2　心理账户 358

8.4.3　认知偏差 361

【本章小结】 366

【复习思考题】 367

【案例分析】行为因素的影响有多大 367

【推荐阅读书目】 369

附录一 370

复利终值系数表 370

复利现值系数表 373

年金终值系数表 376

年金现值系数表 379

附录二 382

正态分布函数表 382