证券市场泡沫问题的实验经济学研究PDF电子书下载

导论 1

1．1 问题的提出 1

1．2 主要研究方法 3

1．3 主要研究内容和框架 5

1．4 主要创新点 9

文献综述 11

2．1 理性泡沫理论 11

2．1.1 理性泡沫的数学形式 12

2．1.2 理性泡沫的存在性 13

2．1.3 小结 15

2．2 非理性泡沫理论 16

2．2.1 认知偏差 16

2．2.2 噪声交易模型 18

2．2.3 小结 19

2．3 泡沫产生的外部因素理论 19

2．3.1 金融监管的放松 20

2．3.2 信息不对称 20

2．3.3 金融全球化、自由化和国际游资的大量出现 20

2．3.4 加强投机泡沫的文化因素 21

2．3.5 中国股市的体制性泡沫 22

2．3.6 小结 23

2．4 证券市场泡沫的实验经济学研究 23

2．4.1 有关信息结构的实验研究 24

2．4.2 有关风险偏好的实验研究 26

2．4.3 有关资金约束的实验研究 26

2．4.4 有关交易制度的实验研究 27

2．4.5 小结 29

实验设计与操作的基本方法 30

3．1 实验经济学基本原理 30

3．1.1 主流经济学的局限性——行为假设与数据的混沌性 31

3．1.2 实验经济学的研究方法——可重复性与可控制性 34

3．2 实验设计的基本原则 36

3．2.1 遵循程序规则 37

3．2.2 有效激励 37

3．2.3 无偏性 38

3．2.4 平行性 39

3．3 证券市场泡沫实验基本设计框架 40

3．4 实验室证券市场泡沫的界定 42

3．5 实验操作程序 43

信息结构与证券市场泡沫的实验研究 49

4．1 理性预期理论 49

4．2 有效市场理论 51

4．3 信息完全对称的证券市场实验 54

4．3.1 实验设计 55

4．3.2 实验结果 57

4．3.3 对实验结果的进一步分析 59

4．4 信息不对称的证券市场实验 62

4．4.1 实验设计 62

4．4.2 实验结果 63

4．4.3 市场信息有效性的进一步分析 65

4．4.4 对实验结果的解释 67

4．4.5 实验结果与原有研究的比较 68

4．5 本章结论 68

风险偏好与证券市场泡沫的实验研究 71

5．1 期望效用理论及其面临的挑战 71

5．2 失望模型 75

5．2.1 Bell的失望模型 75

5．2.2 失望模型的扩展 76

5．2.3 失望模型与证券价格 78

5．3 实验设计 81

5．4 实验结果 82

5．4.1 基本实验结果 82

5．4.2 价格泡沫随交易周期的变化情况 84

5．5 本章结论 87

资金约束与证券市场泡沫的实验研究 89

6．1 资金约束放松与泡沫事件的历史回顾——以日本泡沫经济为例 89

6．2 资金约束放松与证券市场泡沫——动量模型的解释 92

6．3 实验设计 95

6．4 实验结果及其分析 97

6．4.1 基本实验结果 97

6．4.2 对动量模型的检验 99

6．4.3 流动性价值与泡沫的计量分析 101

6．4.4 实验结果与原有研究的比较 106

6．5 本章结论 107

防范证券市场泡沫：相关制度安排的实验研究 110

7．1 防范证券市场泡沫的相关制度概述 110

7．1.1 直接限制制度 110

7．1.2 间接限制制度 113

7．2 涨跌幅限制、断路器的效应研究——理论与实证结果 116

7．2.1 价格限制制度的有效性——冷却假说 116

7．2.2 价格限制制度效应的争论以及实证结果 117

7．2.3 小结 120

7．3 证券交易税的效应研究 121

7．3.1 证券交易税效应的理论争论 121

7．3.2 证券交易税效应的实证研究结果 123

7．4 涨跌幅限制的实验研究 124

7．4.1 实验设计 125

7．4.2 实验结果 126

7．4.3 小结 133

7．5 证券交易税的实验研究 133

7．5.1 实验设计 134

7．5.2 实验结果 135

7．5.3 小结 139

7．6 本章结论 139

实验结果对解决中国证券市场泡沫问题的启示 141

8．1 实验结果：多元回归方程 141

8．2 中国证券市场泡沫问题回顾 143

8．2.1 中国证券市场泡沫程度分析 143

8．2.2 中国证券市场泡沫的成因 146

8．3 解决证券市场泡沫问题的几点政策建议 149

8．3.1 提高证券市场有效信息的透明度 150

8．3.2 培育成熟的机构投资者 150

8．3.3 控制证券市场资金流 151

8．3.4 完善证券市场价格限制制度 152

8．4 实验方法对中国证券市场制度建设的意义 153

结论与展望 155

9．1 本书的基本结论 155

9．2 进一步研究的展望 157