法伯兹系列 高级债券资产组合管理：建模与策略的最佳实践PDF电子书下载

第一部分　背景 3

第1章　固定收益投资组合管理概述 3

1.1　固定收益投资策略 4

1.2　事后资产组合评估分析 10

1.3　结论 13

附录　计算跟踪误差的替代方法的等式 13

第2章　流动性、交易和交易成本 15

2.1　流动性和交易成本 15

2.2　公司债券掉期 20

2.3　结论 28

第3章　业绩好于基准的资产组合策略 29

3.1　选择基准指数 29

3.2　设立定制的指数 31

3.3　胜过基准指数 35

3.4　结论 41

第二部分　基准选择和风险预算 45

第4章　被动管理和业绩标准选择中的主动决定 45

4.1　主动债券管理 45

4.2 可提前赎回和不可提前赎回债券的业绩特点 46

4.3　固定收益指数 50

4.4 随着时间的推移，LBGC指数和LBAG指数构成和业绩的比较 58

4.5　固定收益指数选择 61

4.6　将抗通胀债券排除在外 62

4.1　收益率曲线形状变化的重要性 62

4.8　指数意识 62

4.9　关于指数的一些重要杂评 63

4.10　结论 66

第5章　以负债为基础的基准 67

5.1 以负债为基础的基准的用处 67

5.2 以负债为基础的基准的种类 68

5.3　建立以负债为基础的资产组合基准 69

5.4　例子：构建综合基准和资产组合基准 71

5.5　结论 74

第6章 固定收益资产组合的风险预算 76

6.1　基准和风险 76

6.2　风险来源 79

6.3 正常的资产组合和风格分析 80

6.4　理想的风险预算 82

6.5　总结 88

第三部分 固定收益证券建模 91

第7章　理解OAS模型的基石 91

7.1 是平衡还是一种套利模型？ 94

7.2　哪一个是利率过程的正确模型？ 96

7.3　期限结构模型：哪一个是OAS的正确方法？ 103

7.4　是否有正确的方法对提前还款建模？ 106

7.5　结论 109

附录　减少方差的方法 110

第8章　固定收益风险模型 112

8.1　模型框架 113

8.2　利率风险 114

8.3　利差风险—传统方法 117

8.4　详细的信用利差因子 119

8.5　实证的信用风险 123

8.6　隐含的提前还款风险 127

8.7　隐含的波动性风险 128

8.8　特定风险 128

8.9　货币风险 129

8.10　全球模型一体化 131

8.11　运作中的模型 133

8.12　总结 133

第9章　多因子风险模型及其应用 135

9.1　量化风险 135

9.2　运用风险模型进行资产组合管理 136

9.3　为什么选择多因子模型？ 137

9.4　风险报告 137

9.5　风险模型应用 154

9.6　总结 172

第四部分　利率风险管理 177

第10章　度量假设性利率冲击的合理性 177

10.1　假设性利率冲击的概率分布 177

10.2　形状合理性 184

10.3　第一主成分和波动性期限结构 185

10.4　结论 186

第11章　用期限结构因子模型对冲利率风险 187

11.1　定义利率风险 188

11.2　用持续期对冲 188

11.3　放宽较小移动的假设 191

11.4　放宽平行移动的假设 192

11.5　不同对冲方法比较分析 197

11.6　总结 200

第12章 固定收益资产组合风险管理的情景模拟模型 202

12.1　单一货币情景模拟 203

12.2　多币种情景模拟 206

12.3　在险价值和压力测试 207

12.4　结论 213

附录　情景模拟模型 213

第五部分　信用分析与信用风险管理 219

第13章　评估企业信用：数量方法与基本面分析 219

13.1　评估企业信用的数量方法 219

13.2　评估企业信用的基本面方法 229

13.3　数量方法和基本面方法的历史分析 236

13.4　评估信用资产组合的数量方法 244

13.5　结论 247

第14章　信用风险模型介绍 248

14.1　信用风险建模的主要目的 249

14.2　评级、“信用评分”与违约概率 249

14.3 “贯穿整个周期”到底是指什么？ 251

14.4　评估、定价和对冲 252

14.5　信用利差和普通股价格的实证数据 252

14.6　风险债券的结构性模型 253

14.7　风险债券的简约模型 256

14.8　有关模型表现的实证证据 257

第15章　信用衍生产品和信用风险对冲 260

15.1 信用资产组合建模：进行什么对冲？ 260

15.2　信用违约掉期和对冲 265

15.3　债权资产证券化和对冲 266

15.4　运用可交易的宏观经济指数进行的资产组合和交易层面对冲 267

15.5　总结和结论 270

第16章　默顿模型对公司债券投资者的意义 271

16.1　模型概述、用途和说明 273

16.2　一些实证结果 275

16.3　反馈循环和资本结构机制 281

第17章　捕获信用阿尔法 285

17.1 债务和股本——资本结构链 286

17.2　股本隐含的测量标准——BARRA违约概率 287

17.3　预测违约和利差跳跃 288

17.4　资产组合设立的规则——相对排名规则 288

17.5 回测框架的描述 289

17.6　对信用选择方法回测的结果 290

17.7　结论 292

第六部分　国际债券投资 295

第18章　21世纪的全球债券投资 295

18.1 全球债券市场的构成 295

18.2　运用全球债券 297

18.3　结论 310

第19章　多币种债券资产组合管理 312

19.1 多币种债券资产组合的好处 312

19.2　针对基准承担主动型风险 317

19.3　计量主动型风险 324

19.4　设立和重新平衡资产组合的工具 329

19.5　总结 332

第20章　新兴市场债券投资的规范方法 334

20.1　新兴市场债券指数 334

20.2　对整体市场的评估 337

20.3 国家的相对评估 342

20.4 工具的相对评估 351

20.5　风险管理和资产组合的设立 357

20.6　归因 367

20.7　结论 370