中国股市波动结构的理论和实证研究PDF电子书下载

1　导论 1

1.1　本书选题的理论意义和现实意义 1

1.2　分析工具及研究逻辑 3

1.2.1　研究涉及的核心概念界定 4

1.2.2　应用的主要研究方法 5

1.2.3　研究的逻辑思路及结构 6

1.3　本书的研究特色、主要结论和研究创新 8

1.3.1　研究特色 8

1.3.2　主要结论 9

1.3.3　主要创新 9

2　理论一：股市波动结构系统的规范分析 11

2.1　股市波动结构内涵特征研究的理论依据 11

2.1.1　股市波动的形成机理 11

2.1.2　股票市场内在的不稳定性 13

2.1.3 外界因素对股票市场的冲击 15

2.1.4　股市波动的形成机制 17

2.2　股市波动结构内涵特征研究的现状及评述 21

2.2.1 波动二分结构相关文献及评述 21

2.2.2　波动三分结构相关文献及评述 23

2.3　股市波动结构影响因素的主要理论依据 27

2.3.1　宏观经济周期与股市波动 27

2.3.2　宏观经济变量与股市波动 31

2.3.3　政策因素与股市波动 34

2.3.4　机构投资者与股市波动 38

2.3.5 交易制度与股市波动 41

2.3.6 市场交易量与股市波动 51

2.3.7 内幕交易与股市波动 56

2.4　股市波动结构影响因素的次要理论依据 58

2.4.1　波动性与泡沫（Bubble） 59

2.4.2　波动性与跟风（Fads） 59

2.4.3 波动性与投资者情绪（Investor Sentiment） 60

2.4.4　波动性与新型交易技术（如组合保险） 61

2.4.5　波动与新型金融工具（如期货与期权） 62

2.5　股市波动结构影响因素研究的现状及评述 64

2.5.1　波动结构影响因素研究的原理剖析 65

2.5.2　波动结构影响因素相关文献及评述 66

3　理论二：股市波动结构范畴的数理分析 72

3.1　股市波动结构在现代金融理论中衍生渊源的数理分析 72

3.1.1　波动与投资组合理论 73

3.1.2　波动与资本资产定价模型 75

3.1.3　波动与套利定价理论 77

3.1.4　波动与资本结构的MM理论 79

3.1.5　波动与期权定价理论 79

3.1.6　波动与有效市场假说（EMH） 81

3.1.7 波动与行为金融学理论 82

3.1.8　波动与金融风险管理（VaR） 85

3.2　基于CAPM的股市波动结构二分数理模型分析 87

3.3　基于CALM的股市波动结构三分数理模型分析 90

3.3.1　全市场的波动三分结构模型 90

3.3.2　个别行业的波动三分结构模型 94

3.4　股市波动结构影响因素的线性范式数理分析 95

3.4.1　波动影响因素研究的基本原理 96

3.4.2　股市波动分析的对数线性解释理论 98

3.4.3 固定期望回报模型 99

3.4.4　时变期望回报模型 100

3.4.5　红利增长与中国股市波动 103

3.5　股市波动结构研究的广义非线性范式模型分析 106

3.5.1　随机波动模型及其变形 107

3.5.2 离散决定性混沌的BV模型 107

3.5.3　连续决定性混沌的陈平模型 108

3.5.4　基于Agent的ASM模型 109

3.5.5　股市波动广义非线性模型研究评述 113

4　实证一：中国股市波动结构及趋势特征的经验研究 115

4.1　我国股市波动结构二分关系的实证研究 115

4.1.1　估计方法及样本选择 115

4.1.2　基于Merton算法的二分波动动态趋势的计量检验 117

4.1.3　基于不同考察时段的全样本二分波动结构的实证结果 122

4.1.4　基于Bartlett同方差检验的分行业二分波动结构的实证结果 125

4.2　我国股市波动结构三分关系的实证研究 127

4.2.1　估计方法及样本选择 127

4.2.2　基于Vogelsang检验的三分波动动态趋势分析 129

4.2.3　基于ADF检验的三分波动结构关系的静态分析和动态特征 142

4.3　结构二分与三分实证结果的比较及三分的特殊意义 147

4.3.1 波动结构二分与三分的实证研究结果比较 147

4.3.2　波动三分结构实证研究结果的投资学意义 148

4.3.3　波动三分结构揭示的个股波动的金融学意义 149

4.4　对我国股市波动结构实证研究结果的解释 154

4.4.1　对结构特征实证研究结果的解释 155

4.4.2　对趋势特征实证研究结果的解释 158

5　实证二：政策和信息影响中国股市波动结构的经验研究 161

5.1　政策因素对股市波动结构影响的实证研究 161

5.1.1　基于虚拟变量回归和Probit模型的实证检验 161

5.1.2　政策代理变量和波动结构关系的实证检验 163

5.2　信息因素对股市波动结构影响的实证研究 167

5.2.1 基于Hodrick and Prescott过滤的信息代理变量分析 168

5.2.2　信息代理变量和波动结构关系的实证检验 172

5.3　政策、信息对股市波动结构联合影响的实证研究 173

5.4　结论 174

6　政策建议及研究展望 175

6.1　实证结果的含义和政策建议 175

6.1.1 用波动结构分析的结论指导投资实践 175

6.1.2　采取措施降低股票市场系统风险水平 176

6.1.3　建立风险对冲机制，推出风险对冲工具 177

6.1.4　进一步规范信息的生成和传递 177

6.1.5　坚持股市规范与发展的市场主旋律 178

6.2　研究展望及对数据的说明 179

参考文献 181

附录 189