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第1章 公司金融导论 1

本章知识结构 本章学习目的 1

第1节 公司金融概述 2

一、什么是现代金融学 2

二、现代金融理论的发展 3

三、公司金融范畴的界定 5

四、现代公司金融学的研究方法与特点 7

第2节 公司金融的目标 8

一、利润最大化 9

二、每股盈余最大化 10

三、股东财富最大化 11

四、公司价值最大化 11

五、相关利益者价值最大化 13

第3节 现代公司金融理论的发展 14

一、西方公司金融理论的发展 14

二、西方经典公司金融理论在我国的研究现状 17

本章小结 18

本章思考练习题 19

第2章 公司与金融 20

本章知识结构 本章学习目的 20

第1节 企业的组织形式 20

一、个人独资企业 21

二、合伙制企业 21

三、公司 22

第2节 公司金融与公司治理 24

一、公司目标与委托—代理问题 24

二、公司治理的内涵 27

三、公司治理结构与公司金融决策 28

第3节 公司的金融活动 30

一、投资 31

二、融资 33

三、公司金融活动原则 36

本章小结 38

本章思考练习题 39

第3章 资金的时间价值与证券的 价值评估 40

本章知识结构 本章学习目的 40

第1节 资金的时间价值 40

一、资金时间价值的含义 41

二、终值与现值 41

三、年金 43

第2节 债券的估价 49

一、债券的基本要素 49

二、债券的估价 49

三、影响债券价值的因素 52

第3节 股票的估价 53

一、现金流贴现模型 53

二、市盈率估价法 56

本章小结 58

本章思考练习题 59

第4章 收益与风险 62

本章知识结构 本章学习目的 62

第1节 收益和风险的衡量 63

一、收益的度量 63

二、风险的度量 64

三、风险的划分 65

第2节 投资组合理论 66

一、投资组合收益率和风险的测定 66

二、投资组合收益率和风险的关系 69

第3节 资本资产定价模型 73

一、资本资产定价模型的假设 74

二、资本市场线 74

三、证券市场线 75

第4节 套利定价理论 77

一、套利定价理论的基本假设 77

二、套利和套利证券组合 78

三、套利定价线 79

四、套利定价理论和资本资产定价模型的比较 81

本章小结 84

本章思考练习题 84

第5章 投资决策分析与资本预算 87

本章知识结构 本章学习目的 87

第1节 投资项目及其现金流量估算 88

一、投资项目 88

二、现金流量估算的原则 88

三、现金流量估算的方法 90

四、现金流量估算中应注意的问题 92

第2节 投资项目决策的基本方法 93

一、投资项目决策的静态分析方法 93

二、投资项目决策的动态分析方法 95

第3节 资本限额下的投资项目决策 101

一、资本限额下的互斥方案投资决策方法 101

二、资本限额下的独立方案投资决策方法 103

第4节 考虑投资风险的投资项目决策 106

一、敏感性分析法 106

二、情境分析法 109

三、盈亏平衡分析法 110

本章小结 113

本章思考练习题 115

第6章 企业不同生命周期融资方式与选择 118

本章知识结构 本章学习目的 118

第1节 企业融资概述 119

一、企业融资 119

二、企业融资方式分类 119

三、企业融资选择的必要性 120

第2节 企业融资渠道与方式 120

一、内源融资 120

二、外源融资 123

第3节 企业不同生命周期融资方式与选择 135

一、企业的生命周期理论 135

二、企业不同生命周期融资方式与选择 136

三、企业生命周期与企业资本配置效率 138

本章小结 140

本章思考练习题 141

第7章 债务融资 142

本章知识结构 本章学习目的 142

第1节 企业借款融资 143

一、短期借款融资 143

二、长期借款融资 147

第2节 企业债券融资 150

一、企业短期债券 151

二、企业长期债券 152

第3节 融资租赁 155

一、融资租赁概述 155

二、融资租赁的种类 157

三、租赁期满融资租赁物的处理 161

四、租赁决策分析 162

五、融资租赁的租金 162

本章小结 162

本章思考练习题 163

第8章 权益融资 166

本章知识结构 本章学习目的 166

第1节 普通股 167

一、普通股的概念和种类 167

二、首次公开发行融资 168

三、再融资 173

四、普通股融资的利弊 176

第2节 优先股 177

一、优先股的概念及特征 177

二、优先股的种类 178

三、优先股筹资的利弊 180

第3节 私募股权投资基金 181

一、私募股权投资基金概述 181

二、私募股权投资基金的组织形式 183

三、私募股权基金在我国的发展现状 184

四、私募股权基金融资的优势 184

第4节 认股权证与可转换债券 186

一、认股权证 186

二、可转换债券 189

本章小结 192

本章思考练习题 193

第9章 资本成本与资本结构 196

本章知识结构 本章学习目的 196

第1节 资本成本 197

一、资本成本的概念 197

二、影响资本成本的因素 198

三、资本成本的计算 199

第2节 经营风险、财务杠杆与杠杆原理 203

一、经营风险与经营杠杆 203

二、财务风险与财务杠杆 205

三、复合杠杆 207

第3节 早期的资本结构理论 208

一、净收益理论 209

二、营业净收益理论 210

三、传统理论 211

第4节 现代资本结构理论 212

一、无公司税条件下的MM理论 212

二、存在公司税条件下的MM理论 216

三、米勒模型 220

四、权衡理论 222

第5节 信息不对称与新资本结构理论 224

一、优序融资理论 225

二、代理成本理论 226

三、信号模型 227

四、财务契约理论 228

第6节 资本结构决策 229

一、影响资本结构决策的因素 229

二、资本结构决策的方法 230

本章小结 236

本章思考练习题 236

第10章 公司价值评估 241

本章知识结构 本章学习目的 241

第1节 现金流量贴现法 242

一、基本原理 242

二、公司自由现金流量贴现模型 242

三、股权自由现金流量贴现模型 247

第2节 调整现值法 248

一、调整现值评估模型 248

二、调整现值模型的应用 249

第3节 经济利润法 253

一、经济利润评估模型 253

二、经济利润模型的应用 255

第4节 比较价值法 255

一、基本原理 255

二、常用的比率 256

三、比较价值法的应用 259

本章小结 260

本章思考练习题 260

第11章 股利政策理论与实践 262

本章知识结构 本章学习目的 262

第1节 股利的基本知识 263

一、股利与股利的种类 263

二、股利发放程序 264

三、股利政策在公司金融中的作用 266

第2节 传统股利政策理论 267

一、股利无相关假说 267

二、“在手之鸟”理论 270

三、股利分配的税收效应理论 270

第3节 现代股利政策理论 273

一、股利分配的信号传递理论 273

二、股利分配的代理成本理论 275

三、股利分配的客户效应理论 276

第4节 公司股利政策的选择 276

一、影响公司股利政策的因素 276

二、常用的股利政策 278

第5节 股票股利、股票分割和股票回购 282

一、股票股利 282

二、股票分割 283

三、股票回购 284

本章小结 286

本章思考练习题 286

第12章 公司资产重组与并购 289

本章知识结构 本章学习目的 289

第1节 公司资产重组 290

一、资产重组的概念 290

二、资产重组的分类 290

三、公司资产重组的若干形式 293

第2节 并购的诱因和类型 297

一、并购的概念 297

二、并购的诱因 297

三、并购的类型 300

第3节 并购一般程序 303

一、聘请中介机构 303

二、物色并购目标 303

三、目标公司预审 304

四、目标公司的估价和出价策略 305

五、支付方式选择 306

六、规划目标公司接洽和意向书签订 307

七、签署并购协议 307

八、并购后的整合 308

第4节 管理层收购与反收购 308

一、杠杆收购 308

二、管理层收购 309

三、管理层收购的运作模式 310

四、反收购对策 312

本章小结 314

本章思考练习题 315

第13章 公司风险管理 319

本章知识结构 本章学习目的 319

第1节 风险的识别与种类 320

一、公司风险的含义 320

二、公司风险的种类 321

三、公司风险的识别 325

第2节 风险管理与公司价值 326

一、公司风险管理的目标 326

二、风险管理对公司价值的影响 326

第3节 风险估测方法：VaR分析法 328

一、VaR及其相关概念的含义 328

二、测算VaR的主要方法 329

第4节 风险管理的工具 333

一、远期合约 333

二、期货合约 335

三、期权合约 337

四、互换合约 339

第5节 公司风险管理的实践 341

一、公司主营业务风险管理的实践 341

二、公司非主营业务风险管理的实践 343

本章小结 347

本章思考练习题 348

第14章 公司金融前沿理论专题 351

本章知识结构 本章学习目的 351

第1节 行为公司金融 352

一、行为公司金融理论 352

二、投资者非理性时的公司金融行为 353

三、管理者非理性时的公司金融行为 359

四、投资者和管理者都为非理性时的情形 362

五、行为公司金融研究在我国的实践意义及展望 363

第2节 股权结构与公司业绩 363

一、股权结构与公司业绩的理论研究 364

二、国外股权结构与公司业绩的实证研究 366

三、国内股权结构与公司业绩的实证研究 367

四、总结 369

第3节 信息非对称与公司的 投融资决策 369

一、信息非对称与证券市场 369

二、信息不对称与公司投资决策 370

三、信息不对称与公司融资决策 371

四、信息不对称下的融资理论 373

本章小结 376

本章思考练习题 377

思考练习题答案 378

参考文献 384