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第一部分 评估企业财务健康状况 3

第一章 财务报表分析 3

第一节 现金流量循环 3

第二节 资产负债表 5

一、流动资产与流动负债 8

二、股东权益 8

第三节 利润表 9

利润的计量 9

第四节 资金来源与运用表 13

二指法 14

第五节 现金流量表 14

第六节 财务报表与价值问题 18

一、市场价值与账面价值 18

二、经济利润与会计利润 20

三、应计成本 20

本章摘要 22

补充资料 22

网址 23

本章习题 23

第二章 财务业绩评价 26

第一节 财务业绩杠杆 26

第二节 股东权益收益率 27

一、ROE的三项决定因素 27

二、销售利润率 28

三、资产周转率 30

四、财务杠杆 34

第三节 ROE是一个值得信赖的财务尺度吗 38

一、时效问题 38

二、风险间题 39

三、价值问题 40

四、ROE与市价 41

第四节 比率分析 43

一、有效地使用比率 43

二、哈利一戴维森公司的比率分析 44

附录 财务结构的国际间差异 51

在美国市场交易的外国公司比较 51

公众公司 53

趋同于国际会计准则 54

本章摘要 55

补充资料 56

软件 56

网址 56

商业比率资料 57

本章习题 57

第二部分 计划未来的财务工作 63

第三章 财务预测 63

第一节 模拟财务报表 63

一、销售百分比预测法 64

二、利息费用 68

三、季节性 69

第二节 模拟财务报表与财务计划 69

第三节 基于计算机的预测 71

第四节 妥善处理不确定性 73

一、敏感性分析 73

二、场景分析 74

三、模拟 74

第五节 现金流量预测 76

第六节 现金预算 76

第七节 预测方法比较 79

第八节 大公司的计划制订 79

本章摘要 81

补充资料 81

软件 82

网站 82

本章习题 82

第四章 管理增长 87

第一节 可持续增长 87

可持续增长方程式 88

第二节 增长太多 90

一、平衡增长 90

二、Biosite公司的可持续增长率 91

三、“倘若&将会怎样”问题 92

第三节 当实际增长超过可持续增长时怎么办 93

一、发售新股 94

二、提高财务杠杆 94

三、削减股利支付比率 95

四、有益的剥离 95

五、外包 96

六、定价 96

七、合并是否就是答案 96

第四节 增长太少 97

第五节 当可持续增长超过实际增长时怎么办 98

一、忽略问题 98

二、把钱还给股东 98

三、买入增长 99

第六节 可持续增长与通货膨胀 100

第七节 可持续增长和模拟预测 101

第八节 新股筹资 101

一、发售新股 101

二、为什么美国公司不发行更多的股票 103

本章摘要 104

补充材料 105

网址 105

本章习题 105

第三部分 筹资运作 112

第五章 筹资工具与市场 112

第一节 筹资工具 112

一、债券 112

二、普通股 116

三、优先股 121

第二节 金融市场 121

一、私募权益 122

二、首次公开发行 123

三、季节 性发行（seasoned issues） 124

四、发行成本 126

第三节 有效市场 128

一、什么是有效市场 128

二、有效性的意义 130

附录 利用金融市场来管理公司风险 131

一、远期市场 132

二、货币和资本市场的套期保值 135

三、期权套期保值 135

四、金融市场套期保值的局限性 137

五、期权价值评估 139

本章摘要 141

补充资料 142

网址 142

本章习题 143

第六章 筹资决策 146

第一节 财务杠杆 146

第二节 衡杠杆对企业的作用 149

一、财务杠杆与风险 150

二、财务杠杆与收益 152

第三节 借贷的限度 154

一、无关论 154

二、税收利益 156

三、财务困境成本 156

四、财务弹性 159

五、市场信号传递 161

六、管理层激励 163

七、筹资决策与增长 163

第四节 选择到期期限结构 166

通货膨胀与筹资策略 166

附录 无关论定理 167

一、无税情况 167

二、有税情况 168

本章摘要 169

补充材料 170

网址 170

本章习题 171

第四部分 投资机会评估 177

第七章 现金流量贴现技术 177

第一节 价值数字 177

一、回收期与会计收益率 178

二、货币的时间价值 179

三、约当值 182

四、净现值 182

五、效益一成本比率 183

六、内部收益率 184

七、若干应用和扩展 187

八、互斥选择和资本限额 190

九、正确认识IRR 190

第二节 确定相关现金流量 191

一、折旧 192

二、流动资金与自发性资源 194

三、沉没成本 194

四、间接成本 195

五、生产能力过剩 196

六、筹资成本 197

附录 互斥选择和资本限额 198

一、互斥选择和资本限额 198

二、其余57.8万美元究竟怎么了 199

三、不等长寿命 199

四、资本限额 201

五、未来机会问题 202

六、决策树 203

本章摘要 203

补充资料 204

软件 204

网址 204

本章习题 205

第八章 投资决策的风险分析 209

第一节 风险的定义 209

风险与多样化经营 210

第二节 估计投资风险 212

估计投资风险的三项技术 213

第三节 包含风险的投资评估 213

风险调整贴现率 213

第四节 资本成本 215

一、资本成本的定义 215

二、哈利-戴维森公司的资本成本 217

三、投资评估中的资本成本 224

四、多重目标收益率 224

第五节 利用现金流贴现技术的四个陷阱 226

一、企业角度与权益角度 227

二、通货膨胀 228

三、实物期权 229

四、过度风险调整 231

第六节 附加经济价值 232

一、EVA与投资分析 233

二、EVA的引人入胜之处 234

第七节 一个注意事项 234

附录 资产贝塔与可调整现值 235

一、贝塔与财务杠杆 235

二、利用资产贝塔估计权益贝塔 236

三、资产贝塔与可调整现值 237

本章摘要 239

补充资料 240

网址 240

本章习题 240

第九章 公司价值评估与重组 245

第一节 公司价值评估 245

一、资产或权益 246

二、消亡或存活 246

三、少数股权或控制权 247

第二节 现金流量贴现价值评估 248

一、自由现金流量 249

二、终值 249

三、一个实例 251

四、以现值法评估价值的间题 253

第三节 基于可比交易的价值评估 254

缺少变现性 257

第四节 控制权市场 257

一、控股制溢价 257

二、重组的财务原因 260

三、经验证据 264

四、戴姆勒-克莱斯勒公司合并案 265

附录 风险资本的价值评估方法 267

一、风险资本价值评估方法—单阶段融资 268

二、风险资本价值评估方法—多阶段融资 270

三、为何风险资本家要求如此之高的收益率 271

本章摘要 272

补充资料 273

网址 273

本章习题 273

附录A 278

附录D 280

重要词汇中英文对照表 282

奇数题参考答案 288