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导论 合成证券与财务工程 1

合成证券简介 2

债券与单一选择权结合之合成证券 4

债券与一组选择权结合之合成证券 8

债券与远期、交换结合之合成证券 11

股票与选择权结合之合成证券 13

财务工程与金融创新 15

小结 18

个案1花旗银行投资型外币存款个案 21

1.1前言 23

1.2投资型外币存款的优点 24

1.3花旗银行简介 25

1.4花旗银行投资型外币存款发行背景 26

1.5花旗银行投资型外币产品条款介绍 28

1.6其他台湾投资型外币存款市场介绍 35

1.7目前台湾投资型外币存款介绍 36

1.8国内外与投资型外币存款相类似的产品 38

1.9投资型外币存款与选择权之关系 41

1.10投资型外币存款的评价 43

1.11小结 44

问题讨论 46

参考文献 47

附表1-1 1996年花旗银行推出的投资型外币存款契约条款明细 48

附表1-2 1996年台湾其他银行发行投资型外币存款契约条款明细 51

附表1-3台湾近1、2年来新推出之投资型外币存款产品 54

附录1-1花旗今起推出澳币、英镑、马克和日圆四种投资型外币存款业务 57

附录1-2蒙地卡罗模拟法 59

个案2怡富日本美元还本收益基金个案 63

2.1前言 64

2.2保本基金之特色 64

2.3怡富基金公司简介 66

2.4怡富日本美元还本收益基金的发行背景与募集过程 67

2.5保本基金投资收益之计算、申购及赎回 70

2.6保本基金的解析、评价与避险 73

2.7保本基金在台湾发行的概况 75

2.8保本基金的金融创新 78

2.9台湾发行保本基金的相关问题 80

2.10小结 82

问题讨论 83

参考文献 84

附表2-1 1995～1996年国内出现的保本基金简介 85

附表2-2近年来台湾出现的保本基金摘录 88

附录2-1怡富日本还本收益基金 提供新投资选择 下旬募集 89

个案3茂矽股价指数连动公司债个案 91

3.1前言 92

3.2产品介绍 92

3.3茂矽公司简介 95

3.4发行当时国内的公司债市场情形 96

3.5国内外其他类似的产品 98

3.6茂矽股价指数连动公司债产品解析 102

3.7茂矽股价指数连动公司债之评价模拟 104

3.8各项不同条款下股价指数连动公司债之评价 107

3.9风险分析 109

3.10小结 110

问题讨论 112

参考文献 113

附表3-1国内银行发行的股价指数连动债券摘录 115

附录3-1台湾茂矽发行台湾股价指数连动公司债 募集快速 118

附录3-2茂矽股价指数连动公司债募集公开说明书 120

个案4大华04中环重设型认购权证个案 123

4.1前言 124

4.2认购权证介绍 125

4.3大华证券公司简介 126

4.4发行背景 127

4.5大华04中环重设型认购权证条款介绍 129

4.6台湾认购权证的市场概况 130

4.7台湾其他重设型认购权证商品介绍 131

4.8国外重设型认购权证商品介绍 136

4.9重设型认购权证的解析 136

4.10重设型认购权证的评价与避险 138

4.11各种不同重设条款之价值分析 140

4.12小结 144

问题讨论 145

参考文献 146

附表4-1台湾已发行上市之认购权证资料（民国86/9/4～90/12/31） 147

附录4-1大华证获准发行中环重设型权证 155

附录4-2中环股份有限公司普通股认购权证公开销售说明书 156

个案5远纺第62期多空浮动利率公司债个案 159

5.1前言 160

5.2远东纺织股份有限公司简介 160

5.3远纺第62期多空浮动利率公司债发行背景 162

5.4详细产品条款介绍 163

5.5产品解析 165

5.6国外多空浮动债券相关产品 166

5.7国内浮动利率债券产品介绍 168

5.8国内债券产品的创新 168

5.9发行时所面临的问题 172

5.10实际收益情形 173

5.11小结 175

问题讨论 176

参考文献 177

附录5-1远纺拟发行浮动利率公司债 充实营运资金还短期借款 178

个案6宏利人寿美丽人生投资型保单个案 179

6.1前言 180

6.2宏利人寿保险公司简介 180

6.3宏利人寿美丽人生递延年金产品之介绍 181

6.4台湾投资型保险商品发行背景 185

6.5国外投资型保险商品发展之概况 188

6.6台湾投资型保险商品市场 189

6.7美丽人生投资型保单与共同基金之异同 190

6.8其他投资型保单相关产品之介绍 191

6.9投资型保险商品之评价——保本型 195

6.10投资型保险商品之特色 195

6.11台湾发展投资型保险商品之建议与展望 196

6.12小结 198

问题讨论 199

参考文献 200

附录6-1美商宏利人寿推出投资型保单兼具保险及投资功能 201

附录6-2宏利人寿美丽人生递延年金 203

个案7 SIGN个案 223

7.1前言 224

7.2SIGN产品介绍 224

7.3 SIGN产品解析 225

7.4 SIGN发行背景 226

7.5相关产品介绍 230

7.6 SIGN的评价 232

7.7发行人之风险与避险策略 237

7.8次级市场上SIGN之预期价格与市场价格之比较 238

7.9 SIGN到期时的损益 239

7.10小结 240

问题讨论 241

参考文献 242

附录7-1 Black-Scholes选择权评价公式 243

附录7-2税赋优势的计算 245

附录7-3交易成本减少之计算 246

个案8 LYON个案 247

8.1前言 248

8.2 LYON产品条款介绍 248

8.3 Waste Management公司简介 250

8.4 LYON之发行背景 251

8.5 LYON之产品解析 252

8.6 LYON之转换、卖回及赎回策略分析 252

8.7 LYON的评价 255

8.8 Waste Management公司发行LYON的实证探讨 256

8.9 LYON的市场介绍 258

8.10国内的相关产品 259

8.11小结 260

问题讨论 262

参考文献 263

附表8-1 2002年1～5月上柜公司发行具LYON条款的零息可转换公司债汇总表 264

个案9 Inflation-Indexed Bonds个案 267

9.1前言 268

9.2产品条款介绍 268

9.3通货膨胀连动债券发行背景 269

9.4美国市场现况 271

9.5其他国家发行通货膨胀连动债券的情形 272

9.6非政府发行通货膨胀连动债券的情形 273

9.7通货膨胀连动债券对投资人的好处 274

9.8通货膨胀连动债券与传统债券之比较 276

9.9与产品设计有关的问题 278

9.10小结 280

问题讨论 281

参考文献 282

附录9-1通货膨胀连动券之评价及敏感度分析 283

附录9-2通货膨胀连动债券范例 286

个案10 Cat Bonds个案 289

10.1前言 290

10.2 USAA巨灾债券的发行背景 291

10.3 USAA巨灾债券的条款介绍 292

10.4 USAA巨灾债券之飓风风险评估 292

10.5 USAA巨灾债券的发行结构 294

10.6巨灾债券的优点 296

10.7 USAA巨灾债券之发行及持有人情况 297

10.8其他巨灾债券发行情况 298

10.9巨灾期货 300

10.10 PCS巨灾选择权 301

10.11 PCS巨灾选择权市场现况 303

10.12小结 306

问题讨论 307

参考文献 308

附表10.11996～2000年全球巨灾债券发行状况 309

附录10-1金控科技业将可发行海外巨灾债券 316

个案11 Puttable Stocks个案 319

11.1前言 320

11.2发行公司简介 321

11.3公司发行背景 322

11.4附卖回权股票条款介绍 323

11.5发行结果 325

11.6附卖回权股票之优点 326

11.7其他相关产品 329

11.8附卖回权股票与股票加卖权、可转换公司债之比较 330

11.9评价与避险 332

11.10小结 333

问题讨论 334

参考文献 335

个案12 PRIME ＆ SCORE个案 337

12.1前言 338

12.2 PRIME ＆ SCORE之产品介绍 338

12.3 PRIME ＆ SCORE之产品优点 340

12.4 PRIME ＆ SCORE之产品解析 340

12.5相关产品介绍 342

12.6 PRIME＆SCORE之评价 346

12.7 PRIME ＆ SCORE的没落 347

12.8小结 347

问题讨论 349

参考文献 350

附录12-1LOR的S＆P 500超级信托基金分割的原因 351