中国上市公司业绩变化研究：基于自由现金流量理论的分析PDF电子书下载

序言 1

本书内容提要 1

绪论 1

研究背景及意义 1

对会计利润可靠性的反思 1

对企业层面流动性过剩的关注 2

对我国企业业绩的困惑 3

对代理成本研究的深入 4

研究对象、方法与数据 5

研究对象 5

研究方法与数据 7

研究目标 7

逻辑框架与结构安排 8

逻辑框架 8

结构安排 9

主要创新之处 11

自由现金流量理论：原理及运用 13

自由现金流量理论的发展历程和基本内容 13

现金存量与流量的概念梳理 13

现金存量 13

现金流量 19

特殊行业的现金流量管理 22

现金存量与流量的关系 28

自由现金流量与自由现金流量代理成本 30

自由现金流量的定性描述 30

自由现金流量的定量描述 34

自由现金流量代理成本 36

自由现金流量理论产生的理论和实践基础 38

自由现金流量理论产生的现实基础 38

自由现金流量理论产生的理论基础 39

自由现金流量理论的基本内容 41

自由现金流量理论对财务管理各环节的阐释——文献综述 44

对企业融资活动的阐释 44

对企业投资活动的阐释 45

对企业并购的阐释 45

对企业过度投资行为的阐释 46

对企业股利分配活动的阐释 47

各国对自由现金流量理论的研究 48

在发达的资本市场上的研究 48

在新兴的资本市场上的研究 48

对各国企业自由现金流量代理成本的国际比较研究 49

对自由现金流量理论的质疑 49

自由现金流量理论在我国的研究 52

自由现金流量理论在我国的应用条件 53

本章小结 59

随意性支出：定性及定量 61

随意性支出的相关概念研究 61

支出与成本 61

支出与成本：经济学视角 61

支出与成本：会计学视角 65

随意性支出的概念 68

随意性支出的分类 70

随意性收益支出——“公司赘肉” 72

随意性资本支出——投资失误与投资过度 73

随意性非经营支出——利益输送 75

随意性支出研究的理论前提 77

信息不对称理论 78

行为财务理论 79

财务分层管理理论 81

我国上市公司随意性支出的典型表现形式 83

费用异常增长——随意性收益支出的现象之一 83

非相关多元化——随意性资本支出的现象之一 88

募集资金变更——随意性资本支出的现象之一 95

委托理财——随意性非经营支出的现象之一 98

案例分析——以★ST明星电力为例 101

随意性支出的一般度量方法 105

随意性资本支出的一般度量方法 105

随意性收益支出的一般度量方法 106

随意性非经营支出的一般度量方法 107

自由现金流量与随意性支出的关系 108

本章小结 110

企业业绩：评价方法选择及业绩变化研究 111

业绩评价方法的发展与思想演进 111

基于会计利润的财务指标评价体系 113

基于经济利润的财务指标评价体系 114

企业市场价值指标评价体系 116

包含非财务指标的评价体系 117

企业业绩评价体系的比较与选择 118

我国企业业绩评价方法的演进 120

经济增加值理论与实证研究 121

经济增加值的产生与含义 121

经济增加值与净现值的比较 122

经济增加值在国外的研究 128

经济增加值在我国的研究和运用 129

业绩变化研究综述 130

业绩变化在国外的研究 130

业绩变化在国内的研究 134

自由现金流量、随意性支出与业绩变化的关系 136

本章小结 137

实证研究设计 139

研究假设 139

样本选择 141

指标设计 142

自由现金流量指标设计 142

投资机会表征指标设计 144

随意性支出表征指标设计 146

企业业绩表征指标设计 147

其他控制变量指标设计 149

实证检验与分析 151

描述性统计分析 151

自由现金流量描述性分析 151

投资机会描述性分析 157

随意性支出描述性分析 163

随意性资本支出描述性分析 164

随意性收益支出和随意性非经营支出描述性分析 166

随意性支出描述性分析 169

上市公司业绩描述性分析 172

从经济利润角度的上市公司业绩的描述性分析 172

从会计利润角度的上市公司业绩的描述性分析 176

“高FCF低GR”与“低FCF高GR”业绩增长比较 179

显著性统计检验分析 180

上市公司随意性资本支出差异显著性检验 180

上市公司随意性收益支出和随意性非经营支出差异显著性检验 181

上市公司随意性支出差异显著性检验 181

不同负债水平的公司的随意性支出差异显著性检验 182

“高FCF低GR”与“低FCF高GR”业绩增长差异显著性检验 183

回归检验分析 184

上市公司自由现金流量和随意性支出的回归分析 184

上市公司业绩和自由现金流量、随意性支出的回归分析 190

上市公司业绩变化和自由现金流量、随意性支出的回归分析 193

本章小结 197

实证研究主要结论与启示 199

实证研究的主要结论 199

相关启示 201

宏观层面上的对策 201

规范资本市场，完善保护股东权益的法律法规 201

加快建设现代银行制度，提高金融监管能力 203

培育控制权交易市场和经理人市场 204

强化媒体和中介机构的监督作用 207

企业层次上的对策 207

完善公司治理结构 208

合理的资本结构 210

现金分红 211

股票回购 212

有效披露 213

改进激励机制 214

研究中的不足与后续研究方向 215

参考文献 217

后记 241