期权理论与公司理财 第2版PDF电子书下载

第1章 风险与期权 1

第1节 风险及其类别 3

一、风险与风险暴露 3

二、风险类别 4

三、避险需求 6

第2节 风险对冲与避险原理 10

一、期货避险举例 10

二、期货避险原理 11

第3节 期权及其避险原理 13

一、期权的产生 13

二、期权及其内在价值 14

三、期权避险原理 17

四、期权与期货 18

第4节 有关期权的基本概念 20

一、标的物 20

二、到期日 20

三、约定价格 21

四、期权的状态 22

五、期权价格 23

六、期权利润 25

第2章 期权市场 27

第1节 期权市场的形成 29

一、期权市场的形成 29

二、主要期权品种 35

三、奇异期权 40

四、主要期权交易所 41

第2节 期权市场的运行 43

一、合约标准化 44

二、期权市场结构和参与者 50

三、基本交易程序 52

第3节 期权交易制度 55

一、有保护和无保护的期权 55

二、保证金制度 59

三、逐日盯市制度 62

四、持仓与执行限额 62

五、其他基本交易制度 64

第4节 我国期权发展现状 65

一、我国对期权的认识 65

二、三大交易所对期权的探索 66

三、期权类工具在我国的发展 68

四、期权交易的风险 72

第3章 投资分析基础 75

第1节 货币时间价值 77

一、终值与现值 77

二、贴现率 78

三、年金终值与现值 80

四、复利间隔期与连续复利 82

第2节 价值决定原理与评估 85

一、决定价值的因素 85

二、成本价值法 85

三、收益折现法 88

四、对比评估法 92

第3节 证券市场的均衡 94

一、供求均衡原理 94

二、证券市场三大操作 95

三、证券市场的无套利均衡 98

四、证券市场的有效性 100

第4章 期权基本价格特征 101

第1节 影响期权价格的因素 103

一、期权的内在价值 103

二、期权的时间价值 104

三、影响期权价格的因素 105

第2节 期权价格的上下限 107

一、欧式买权价格上下限 107

二、欧式卖权价格上下限 110

三、美式期权与欧式期权的关系 112

四、美式期权价格上下限 115

第3节 买权—卖权平价关系 116

一、欧式买权—卖权平价关系 116

二、卖权—买权平价的其他证明方法 117

三、美式买权和卖权的关系 118

第5章 期权交易——避险与投机策略 121

第1节 单个期权的交易策略 123

一、单个期权的避险与投机作用 123

二、标的股票看涨的情况 124

三、标的股票看跌的情况 126

第2节 期权与股票的组合 127

一、多头买权＋空头股票 127

二、多头卖权＋多头股票 129

三、空头买权＋多头股票 130

四、空头卖权＋空头股票 131

第3节 期权组合交易策略 132

一、期权跨式组合 132

二、期权宽跨式组合 134

第4节 期权差价交易策略 138

一、期权差价交易的类型与基本原理 138

二、牛市差价与熊市差价 139

三、蝶式差价 145

四、日历差价 152

第6章 期权交易——套利策略 159

第1节 套利机会的判断与操作 161

一、均衡关系式 161

二、套利应用举例 162

第2节 利用红利的影响套利 169

一、红利及其对股票价格的影响 169

二、红利对买权和卖权价格下限的影响 171

三、红利对买权与卖权之间关系的影响 173

第3节 利用约定价格关系套利（上） 176

一、基本特征 176

二、进一步的特征 177

1．美式期权 177

2．欧式期权 177

第4节 利用约定价格关系套利（下） 181

一、期权价格凸度 182

二、凸度与买权价格 183

三、凸度与卖权价格 187

第5节 套利原理的推广——相同的内在价值应具有相同的价格 191

一、蝶式差价期权组合 192

二、牛市差价期权组合 195

三、套利标准的综合运用 197

四、广义套利 201

第7章 二项树模型与期权估价 203

第1节 一期二项树模型 205

一、二项树图 205

二、估算实例 206

三、一期二项树模型 208

四、风险中性估价 209

第2节 多期二项树模型 210

一、两期二项树模型 210

二、股票红利的影响 212

三、多期二项树模型 215

四、参数u、d、p的确定 217

五、根据历史数据估计波动率 220

第3节 美式期权估价 222

一、无红利股票美式期权 222

二、有红利股票美式期权 226

第4节 其他主要期权品种的定价 228

一、连续红利股票 228

二、股票指数期权估价 229

三、外汇期权的估价 230

四、期货期权的估价 231

第8章 布莱克—舒尔斯模型与期权估价 233

第1节 股票价格和回报率的分布 235

一、正态分布与对数正态分布 235

二、股票价格和回报率的分布 237

第2节 股票价格的过程模式 240

一、泰勒展开式 240

二、股票价格的过程模式 241

第3节 布莱克—舒尔斯模型 243

一、布莱克—舒尔斯微分方程 243

二、布莱克—舒尔斯模型 244

三、股票期权的估价 246

四、布莱克—舒尔斯模型的假设 251

第4节 其他主要期权品种的定价 252

一、连续红利股票 252

二、股票指数期权估价 253

三、外汇期权的估价 253

四、期货期权的估价 254

第5节 相关变量变化对期权价值影响的考察 255

一、股票价格的影响 256

二、约定价格的影响 257

三、到期期限的影响 257

四、股票价格波动率的影响 258

五、无风险利率的影响 258

六、期权的γ 258

第6节 期权的敏感性分析与避险应用 259

一、△、γ、θ、ν和ρ的概念 259

二、△、γ、θ、ν和ρ的计算 262

三、Delta中性避险 263

四、Delta,Gamma中性避险 266

五、Delta,Vega中性避险 268

第9章 期权与公司投资决策 271

第1节 投资决策与期权 273

一、传统方法 273

二、投资中的期权 275

三、期权方法 277

四、研究文献与应用 281

第2节 扩张期权 283

一、投资决策案例 283

二、传统评估与结论 285

三、期权评估与结论 286

四、应用要点 289

第3节 放弃期权 289

一、投资决策案例 290

二、传统评估与结论 291

三、期权评估与结论 292

四、对树形图的再认识 295

第4节 等待期权 296

一、投资决策案例 296

二、投资时机评估 297

三、可以等待多年的情况 299

四、理解和应用要点 301

第10章 期权与公司融资决策 303

第1节 公司融资概论 305

一、公司筹资的动因 305

二、公司筹资的方式 305

三、权益资本与债务资本 306

四、公司融资决策考虑的内容 308

第2节 债券及其估价 309

一、普通债券的估价 309

二、债券的收益与风险 310

三、附期权债券的估价 313

第3节 可回购债券与可退还债券 314

一、可回购债券的特征与筹资意义 314

二、可回购债券的估价 315

三、可退还债券的特征与筹资意义 319

四、可退还债券的估价 319

五、回购与退还的可能性 320

第4节 认股权证与可转换债券 323

一、认股权证及其价值 323

二、可转换债券及其价值 327

第11章 期权与公司财务分析 333

第1节 公司价值模型与决定因素 335

一、现有业务价值 336

二、投资扩张价值——传统方法 337

三、投资扩张价值——期权方法 338

四、公司的价值 339

第2节 识别公司发展的期权 339

一、行业机会 339

二、经营环节 343

三、资产潜力 344

四、业务空间 346

第3节 公司股票和债券的价值评估 347

一、股票的价值 347

二、债券的价值 349

三、应用要点 352

四、债转股 356

第4节 公司财务分析应用举例——融资方式选择 359

一、融资决策案例 360

二、普通股筹资 361

三、优先股筹资 362

四、债券筹资 364

五、结论与说明 365

第12章 期权理论与期权激励 367

第1节 公司目标与激励 369

一、公司目标 369

二、代理问题 370

三、信息不对称 371

四、监督与激励 372

第2节 传统激励与股权激励 372

一、激励的形式 372

二、激励的基础 373

三、基于EVA的激励和基于MVA的激励 375

四、我国的股权激励 376

第3节 期权激励要点 378

一、期权激励的概念 378

二、期权激励的优劣势 380

三、期权激励的适用条件 381

四、期权激励的设计要点 383

附录：《证监会上市公司股权激励管理办法》 393

第13章 期权与公司并购决策 401

第1节 并购的类型与步骤 403

一、企业所在行业 403

二、并购动机 404

三、并购的支付方式 404

四、并购的步骤及问题 405

第2节 并购的财务意义 407

一、并购的经济意义 407

二、并购的财务意义 408

三、并购的期权解释 409

四、并购的风险问题 410

第3节 并购所得——目标公司价值研究 411

一、价值增值的潜力 411

二、风险分散与公司价值的转移 412

第4节 反并购 414

一、反并购的原因 414

二、反并购的方法 416

第14章 期权理论的其他管理应用 419

第1节 国家收购牌价——一种卖权 421

第2节 专利——一种买权 422

第3节 无形资产——一种买权 423

第4节 保险——一种卖权 424

第5节 租赁——一种卖权 426

第6节 订金合同——一种买权／卖权 428

第7节 在招标中运用期权 430

一、在国际招标中运用外汇期权 430

二、在招标中其他期权的运用 432

第8节 担保的价值 432

一、全额担保的价值 433

二、差额担保的价值 435

三、比率担保的价值 436

四、多项担保的价值 437

第9节 特定筹资或投资（组合）的价值 438

部分参考文献 441