可转换债券及其绩效评价PDF电子书下载

第一章 转股期权·可转换债券的债性与股性 1

第一节 转股期权与个人禀赋 2

第二节 可转换债券实质上的债性与股性 5

第三节 市场环境：动态中的债性与股性 18

一、亚洲可转换债券市场的发展 18

二、影响可转换债券的债性与股性的因素 24

第四节 条款上的债性与股性 28

第二章 可转换债券投融资行为的一般理论 42

一、需求引致的资本市场产品结构 43

第一节 资本市场的竞争格局和市场结构 43

二、资本市场的竞争格局 47

三、风险态度与“开会机制” 51

第二节 投资人的效用评价和确定性等值 53

第三节 投资组合中的可转换债券 56

一、进行投资组合需要考虑的因素 57

二、不同品种金融工具风险与收益的比较 59

三、可转换债券在投资组合中的作用 62

第四节 可转换债券的组合投资功能 64

一、发行人的问题 70

第五节 可转换债券合同设计：激励相容问题 70

二、最优合同设计原理 71

第六节 禀赋的交换 76

第三章 公司融资方式选择：稀释、税盾及其他 81

第一节 稀释效应：两个例子的详述 82

一、可转换债券融资方式与假定的股权融资方式在稀释效应方面的比较 84

二、可转换债券融资方式与假定的债券融资方式在稀释效应方面的比较 86

一、考虑可转债融资与股权融资因为债务方面的因素对每股收益的影响 90

第二节 税盾效应和财务负担 90

二、考虑债券融资与可转债融资因为债务方面的因素对每股收益的影响 93

第三节 稀释效应和债务因素的综合影响 98

一、可转债融资与股权融资方式的比较 98

二、可转债融资与债券融资的比较分析 102

三、综合结论 105

第四节 可转换债券对发行人的吸引力：定性结论 106

第四章 利害相关人：用禀赋购买现金流 109

第一节 公司基本面的分析：一个案例 110

一、霄虹公司基本情况 111

二、霄虹公司基本财务状况 112

三、发行人及各方利害相关人权益价值评估 114

四、传统业务下各利害相关人权益的计算 118

第二节 可转换债券项目评估：稳定增长的情形 122

一、稳定增长情形下股权价值的变化 128

二、稳定增长情形下债权人权益的变化 131

三、稳定增长情形下供应商权益的变化 134

四、稳定增长情形下客户权益的变化 135

五、稳定增长情形下政府权益的变化 136

第三节 收益悲观的情形：破产和债权保障 137

一、收益悲观情形下股东权益价值的变化 139

二、收益悲观情形下债权价值的变化和偿还保障 141

三、收益悲观情形下供应商权益的变化 145

四、收益悲观情形下客户权益的变化 147

五、收益悲观情形下政府权益的变化 148

第四节 成长性情形：未来现金流的分配 149

一、成长性情形下股权价值的变化 153

二、成长性情形下债权人权益价值的变化 154

三、成长性情形下供应商权益的变化 156

四、成长性情形下客户权益的变化 157

五、成长性情形下政府权益的变化 158

第五节 对利害相关人权益变化的总结 158

第五章 公司治理结构和可转换债券：控制权的交易 162

第一节 公司治理结构的实质 163

一、公司的内部治理结构 164

二、公司的外部治理结构 166

一、投资回报率与股权价值的变动 170

第二节 股东：用控制权调节未来现金流量 170

二、股东权益的保护机制 174

三、股东对融资及其方式选择的决策权 176

第三节 债权人：压力集团控制和条款上的控制 177

一、债权人面临的新增风险 177

二、防范风险的方式 185

第四节 其他利益主体：“表外”义务对公司控制权的渗透 188

一、购销承诺 189

三、或有负债 190

二、养老金和其他职工退休福利 190

第六章 可转换债券法律的经济分析 195

第一节 市场准入管制 197

一、市场准入管制与风险分配原则 197

二、可转换债券发行的市场准入问题 202

第二节 债务人资信的取得与保持，欺诈和履行不能 207

一、投资机会与资金时间价值 207

二、法律对博弈结构的外生改变 211

三、履行不能的法律机制和市场机制 214

一、信息分布状态的分类 217

第三节 信息披露 217

二、自愿告知原理 219

三、重新协商问题 224

四、私人信息的情形 226

第四节 违约责任规则的总结和损害赔偿方式 232

附录6—1 虚假陈述与监管：中国证券市场再融资的例子 237

第七章 可转换债券的定价(一) 249

第一节 估值的一般方法 250

二、债务型固定收入证券 253

第二节 固定收入证券 253

一、固定收入证券概述 253

三、收益的度量 256

第三节 美国国债现货市场 259

一、债券收益的报价 260

二、银行贴现制收益率 260

三、等效债券收益率 261

四、银行贴现制收益率与等效债券收益率之间的换算 261

一、国债市场状况 262

第四节 中国债券市场概况 262

二、企业债券市场状况 263

三、国债及企业债券市场投资 264

第五节 利率的期限结构 273

一、利率期限结构的基本理论 273

二、利率的期限结构模型 275

三、利率的期限结构的估计 281

第八章 可转换债券的定价(二) 287

一、资产定价理论的发展 288

第一节 金融产品定价的一般方法 288

二、Black-Scholes 期权定价理论 305

第二节 可转换债券的定价理论 315

一、可转换债券的结构与特点 316

二、可转换债券定价研究的发展 317

三、可转换债券定价模型 322

第三节 机场转债定价的实证研究 327

一、机场转债定价的模型选择与参数估计 327

二、机场转债定价的实证结果 330

第四节 从定价角度看可转换债券的条款设计 336

附录8—1 模型的推导 339

附录8—2 机场转债主要条款 342

附录8—3 部分实验数据 344

第九章 金融产品定价的数值算法 348

第一节 有限差分方法 348

一、单因素模型的有限差分方法 348

二、双因素模型的有限差分方法 371

一、股票价格的 Monte Carlo 模拟 375

第二节 Monte Carlo 模拟及相关方法 375

二、Monte Carlo 模拟的优点 378

三、Monte Carlo 方法的近似误差 383

四、Monte Carlo 方法的改进 387

五、Monte Carlo 方法的缺点 388

第三节 金融产品定价的数值算法程序 388

一、可转换债券单因素模型的定价差分算法(C Builder 编写) 388

二、可转换债券双因素模型的定价差分算法(C Builder 编写) 391

三、可转换债券 Monte Carlo 定价的算法(C Builder 编写) 396

第十章 可转换证券的衍生品种和实践 402

第一节 可转换证券创新的两条途径 403

第二节 可转换证券的植入式创新模式 405

一、可转换债券和优先股特质的分析和比较 407

二、可转换零息债券的特质分析 414

第三节 国外植入式可转换证券发行后市场表现的实证研究总结 416

第四节 可转换证券的顺延式创新模式 434

第五节 两种创新模式的案例分析 440