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第1篇 金融市场与资产时间价值 3

第1章 金融市场、金融机构和金融产品 3

1.1 国内外金融学发展历史 3

1.2 金融市场 5

1.3 金融机构 6

1.4 金融产品 7

思考与练习 8

第2章 资产的时间价值及其R语言应用 9

2.1 单利计息、复利计息及其R语言应用 9

2.2 多期现金流复利终值、现值及其R语言应用 14

思考与练习 16

第2篇 基础资产 19

第3章 固定收益证券及其R语言应用 19

3.1 债券的定义与分类 19

3.1.1 债券的定义和特征 19

3.1.2 债券的分类 20

3.2 债券定价及其R语言应用 22

3.2.1 付息债券价格及其R语言应用 22

3.2.2 零息债券价格及其R语言应用 23

3.3 债券的到期收益率及其R语言应用 24

3.4 债券的赎回收益率及其R语言应用 26

3.5 利率期限结构及其R语言应用 27

3.5.1 到期收益率和即期收益率 27

3.5.2 远期利率 28

3.5.3 利率期限结构及其理论 29

3.6 债券组合管理及其R语言应用 34

3.6.1 久期及其R语言计算 34

3.6.2 凸度及其R语言计算 38

3.6.3 免疫及其R语言计算 40

思考与练习 43

第4章 权益证券及其R语言应用 44

4.1 股息折现模型及其R语言应用 44

4.1.1 零增长模型 44

4.1.2 稳定增长模型 45

4.1.3 H模型 46

4.1.4 多阶段增长模型 47

4.2 市盈率 48

4.2.1 市盈率与增长机会 48

4.2.2 市盈率股票风险 50

4.3 现金流定价方法 51

4.4 证券分析 53

思考与练习 54

第3篇 组合资产 57

第5章 投资收益与风险及其R语言应用 57

5.1 持有期收益率 57

5.2 资产的期望收益率 58

5.3 资产的风险 58

5.4 期望和方差的统计估计量及其R语言应用 59

5.5 资产之间的协方差与相关系数及其R语言应用 61

5.6 资产组合的期望收益和风险及其R语言应用 64

思考与练习 66

第6章 资产组合标准的均值方差模型及其R语言应用 68

6.1 资产组合的可行集 68

6.2 有效边界与有效组合 68

6.3 标准均值方差模型及其R语言应用 70

6.3.1 标准均值方差模型的求解 70

6.3.2 全局最小方差 73

6.3.3 有效资产组合 74

6.4 两基金分离定理 74

6.5 有效边界的R语言绘制 75

6.6 资产组合优化模型及其R语言应用 77

思考与练习 80

第7章 存在无风险资产的均值方差模型及其R语言应用 81

7.1 存在无风险资产的均值方差模型的R语言应用 81

7.2 无风险资产对最小方差组合的影响 83

7.3 存在无风险资产的两基金分离定理 84

7.4 预期收益率与贝塔关系式 85

7.5 一个无风险资产和两个风险资产的组合R语言应用 86

7.6 默顿定理的R语言应用 89

7.7 布莱克-利特曼模型的R语言应用 90

思考与练习 91

第4篇 资本市场的均衡 95

第8章 资本资产定价模型及其R语言应用 95

8.1 资本资产定价模型假设 95

8.2 资本市场线 95

8.3 证券市场线 98

8.4 价格型资本资产定价模型 99

8.5 资本资产定价模型检验的R语言应用 101

思考与练习 102

第9章 指数模型及其R语言应用 103

9.1 单指数模型 103

9.2 指数模型与分散化 106

9.3 指数模型证券特征线的R语言估计 107

思考与练习 108

第10章 套利定价理论及其应用 109

10.1 套利资产组合 109

10.2 单因子套利定价线 110

10.3 套利定价的多因子模型 114

10.4 APT与CAPM的一致性 114

10.5 APT和CAPM的联系与区别 116

10.6 关于模型的检验问题 116

思考与练习 117

第11章 有效市场假说 119

11.1 有效市场描述 119

11.2 有效市场的3种形式 119

11.3 异常现象 120

11.4 有效市场实证研究的证据 121

11.5 有效市场对投资者的启示 123

思考与练习 124

第12章 证券收益的实证依据 125

12.1 资本资产定价模型（CAPM）的实证模型 125

12.2 上海A股市场Carhart四因素模型的反转与动量效应研究 126

12.2.1 引言 126

12.2.2 样本股票选取与数据处理 127

12.2.3 Carhart四因素模型的动量因素MD的构造 129

12.2.4 描述性统计 130

12.2.5 Carhart四因素模型的反转与动量效应的实证研究 132

12.2.6 研究结论 136

思考与练习 136

第5篇 投资组合管理 141

第13章 投资组合管理与策略 141

13.1 投资组合绩效评价 141

13.2 单因素整体绩效评价模型 142

13.2.1 Jensen测度 143

13.2.2 Treynor测度 143

13.2.3 Sharpe测度 144

13.2.4 3种测度的比较 144

13.2.5 估价比率 145

13.2.6 M2测度 145

13.3 选股和择时能力 146

13.3.1 选股能力 147

13.3.2 股票选择 147

13.3.3 择时能力 148

13.4 投资组合策略 151

13.4.1 资产配置的主要策略 151

13.4.2 投资组合策略分析 152

13.4.3 3种投资组合策略的比较 153

13.4.4 积极型与消极型投资组合策略 154

13.5 积极型投资组合管理 154

13.5.1 积极型投资的收益和风险 154

13.5.2 积极型投资组合管理的必要性 155

13.5.3 Treynor-Black模型 155

13.5.4 预测精确性及对输入参数的调整 157

13.6 投资组合管理步骤和投资政策陈述 157

13.6.1 投资组合管理的步骤 157

13.6.2 投资政策陈述 158

13.6.3 战略资产配置 159

13.6.4 投资政策陈述总结 159

13.7 战略性资产配置案例 160

13.7.1 相邻的拐角投资组合 160

13.7.2 T先生家庭的战略性资产配置 161

思考与练习 165

第6篇 衍生资产 169

第14章 期权合约及其策略 169

14.1 期权合约的概念与分类 169

14.1.1 期权合约的概念 169

14.1.2 期权的分类 169

14.2 期权价格 170

14.3 影响期权价格的因素 171

14.4 到期期权定价 172

14.5 到期期权的盈亏 172

14.6 期权策略 173

14.6.1 保护性看跌期权 173

14.6.2 抛补的看涨期权 174

14.6.3 对敲策略 174

14.6.4 期权价差策略 174

14.6.5 双限期权策略 175

思考与练习 175

第15章 Black-Scholes期权定价及其R语言应用 176

15.1 Black-Scholes期权定价公式的推导 176

15.1.1 标准布朗运动（维纳过程） 176

15.1.2 一般布朗运动（维纳过程） 176

15.1.3 伊藤过程和伊藤引理 177

15.1.4 不支付红利股票价格的行为过程 178

15.1.5 Black-Scholes欧式看涨期权定价公式的导出 179

15.2 Black-Scholes期权定价公式看涨、看跌期权的R函数计算 181

15.3 风险对冲的R语言应用 182

15.4 红利对欧式期权价格影响的R语言应用 185

15.5 隐含波动率二分法计算的R语言应用 187

15.6 隐含波动率牛顿迭代法计算的R语言应用 188

思考与练习 190

第16章 二项式期权定价模型及其R语言应用 191

16.1 单期的二项式期权定价模型 191

16.2 两期与多期的二项式看涨期权定价 194

16.3 二项式看跌期权定价与平价原理 196

16.3.1 二项式看跌期权定价 196

16.3.2 平价原理 196

16.4 二项式期权定价模型的R函数及其应用 197

16.5 应用二项式期权定价模型进行项目投资决策 199

思考与练习 200

第17章 期货合约、套期保值及其R语言应用 201

17.1 期货合约的概念及其要素 201

17.2 期货交易制度 201

17.3 期货合约的类型 202

17.3.1 商品期货合约 202

17.3.2 金融期货合约 204

17.4 期货合约的定价 205

17.5 期货合约的套期保值（对冲） 206

17.6 期货合约的套期保值计算方法 210

17.7 最优套期保值策略的R语言计算 212

思考与练习 213

第18章 对冲基金及其R语言应用 215

18.1 套期保值（对冲） 215

18.2 德尔塔避险 218

思考与练习 220

附录A R语言基础 221

A.1 R语言的下载、安装与启动 221

思考与练习 227

A.2 R语言对象、数据存取与编程 227

A.2.1 R的对象与属性 227

A.2.2 对象信息的浏览和删除 229

A.2.3 向量对象 230

A.2.4 数组与矩阵对象 236

A.2.5 数据框对象 243

A.2.6 时间序列对象 247

A.2.7 列表对象 248

A.2.8 R语言数据存储 249

A.2.9 R语言数据读取 250

A.2.10 R语言编程 255

思考与练习 258

参考文献 260