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第1章 上市公司壳资源价值分析与影子价格模型 1

1.1 上市公司壳资源及其分类 2

1.1.1 壳资源 2

1.1.2 壳资源的分类 3

1.2 上市公司壳资源的性质 5

1.2.1 壳资源的一般属性——收益性与稀缺性 5

1.2.2 壳资源的特殊性——虚拟性与增值性 6

1.3 我国上市公司壳资源的特殊性 6

1.3.1 我国绩差壳资源的特殊成因 7

1.3.2 我国壳资源存在的长期性和客观性 8

1.3.3 我国壳资源在一定时期内所呈现的寻租特性 9

1.4 上市公司壳资源优势分析 10

1.4.1 融资优势 11

1.4.2 市场形象宣传优势 13

1.4.3 政策支持及企业并购与重组优势 14

1.5 上市公司壳交易经济效率分析 16

1.5.1 成熟股市中企业买壳上市经济效率分析 16

1.5.2 我国企业的买壳上市经济效率分析 18

1.6 上市公司资源的影子价格分析模型 21

1.6.1 壳资源的价值构成 21

1.6.2 壳资源利用与重组的三维Edgeworth盒形图分析 23

1.6.3 壳资源利用与重组的可能性边界 24

1.6.4 壳资源利用与重组中的消费均衡 25

1.6.5 产出效率与壳资源的影子价格 26

第2章 壳资源利用与重组的GERT及博弈定价模型 29

2.1.1 基于竞争战略的壳资源利用与重组动力分析 30

2.1 基于上市公司竞争战略的壳资源利用与重组动力与行为分析 30

2.1.2 基于竞争战略的壳资源利用与重组经济行为分析 31

2.2 GERT网络组合模型的构建与求解 47

2.2.1 GERT网络给合模型构建 47

2.2.2 GERT网络的随机进程解析 47

2.2.3 组合模型解析 54

2.3 基于上市公司壳资源利用与重组的博弈定价模型 56

2.3.1 壳资源利用与重组的纳什定价模型 56

2.3.2 壳资源利用与重组的动态定价模型 58

第3章 政府在壳资源利用与重组中的角色定位和行为选择 64

3.1.1 壳资源利用交易市场的外部性分析 66

3.1 上市公司壳资源利用与重组中的市场失灵 66

3.1.2 壳资源利用与重组中的自然垄断性企业的市场失灵分析 68

3.1.3 壳资源交易市场中的信息不对称性分析 73

3.1.4 只有少数卖者或买者的壳资源交易的市场失灵 78

3.1.5 壳资源交易市场的逆向选择与道德风险 78

3.2 上市公司壳资源利用与重组中的政府失灵 81

3.2.1 壳资源利用与重组中政府失灵的经济背景及其原因 83

3.2.2 壳资源利用与重组中的政府失灵 88

3.3.1 政府的经济角色定位 92

3.3 政府的经济角色定位与过资源利用与重组中的政策和行为选择 92

3.3.2 政府政策与行为选择的理论分析 95

3.3.3 壳资源利用与重组中的政府政策及行为选择 106

第4章 上市公司壳资源质量模糊聚类评价模型——以陕西为例的研究 113

4.1 模糊聚类评价的基本原理与主要步骤 113

4.1.1 标定 114

4.1.2 模糊相似关系与模糊等价关系 117

4.1.3 模糊聚类中的传递闭包法 119

4.2 陕西上市公司壳资源质量评价指标的选择 120

4.3 上市公司壳资源质量评价指标解释结构模型 123

4.4 陕西上市公司壳资源质量评价指标体系权重分配 125

4.5 陕西上市公司壳资源质量善问卷调查与数据处理 126

4.6 陕西上市公司壳资源财务指标的数据处理 133

4.7 陕西上市公司壳资源质量综合评价 135

4.8 陕西上市公司壳资源质量模糊动态聚类分析 140

第5章 上市公司壳资源利用与重组战略构想——以陕西为例的研究 145

5.1 上市公司壳资源利用与重组和陕西经济发展 146

5.1.1 资本与经济增长 146

5.1.2 壳资源利用与重组和经济增长 148

5.1.3 壳资源利用与重组和陕西区域经济发展 151

5.2.1 美国企业并购评价 154

5.2 国内外上市公司资源利用与重组对陕西的启示 154

5.2.2 我国壳资源利用与重组现状评析 159

5.2.3 美国企业并购与国内壳资源利用与重组对陕西的启示 163

5.3 陕西上市公司资源利用与重组发展战略构想 168

5.3.1 陕西壳资源利用与重组发展战略目标与指导原则 168

5.3.2 陕西壳资源利用与重组发展战略构想 171

第6章 上市公司资源利用与重组模式设计——以陕西为例的研究 178

6.1 上市公司绩差壳资源利用与重组模式 179

6.1.1 绩差壳资源利用与重组模式的决定因素 179

6.1.2 绩差壳资源利用与重组股权模式 181

6.1.3 绩差壳资源利用与重组的资产性模式 185

6.2 上市公司绩良、绩优壳资源利用与重组模式研究 187

6.2.1 绩良壳资源利用与重组模式 187

6.2.2 绩优壳资源利用与重组模式 189

6.3 上市公司三类资源内在素质和利用重点比较 190

6.4 陕西上市公司壳资源基本情况 193

6.4.1 行业分布特征分析 193

6.4.2 陕西上市公司整体盈利状况 195

6.4.3 陕西上市公司壳资源利用与重组特征 198

6.5 陕西上市公司资源利用与重组模式设计 200

6.5.1 陕西上市公司绩差壳资源素质分析 200

6.5.2 陕西上市公司绩良、绩优壳资源分析 206

6.5.3 陕西上市公司壳资源利用与重组模式设计 211

第7章 上市公司壳资源利用与重组案例评析 226

7.1 九曲连环重组路——陕广电重组绩差壳资源ST黄河科 226

7.1.1 ST黄河科（600831）基本情况 226

7.1.2 重组过程及评析 227

7.2.1 丽珠集团基本概况 231

7.2 等价而洁与股权纷争——绩优壳资源丽珠集团的股权纷争 231

7.2.2 公司主要业务的发展趋势 233

7.2.3 丽珠集团股权之争 235

7.2.4 各并购方实施股权争夺动机探析 237

7.3 创新？违法？——山东三联重组“郑百文” 239

7.3.1 郑百文重组案背景资料 239

7.3.2 重组过程 240

7.3.3 重组评析 242

7.4.1 重组各方基本情况 244

7.4 优势互补，强强联合，提升壳资源价值——鲁能投资与山东电缆重组 244

7.4.2 重组主要内容 245

7.4.3 重组评析 246

7.5 实施资本运营，延伸产业链——诚成文化资产重组 248

7.5.1 股权转让过程 248

7.5.2 1重组评价 249

7.6 重组失败，形成“多输”局面，壳资源价值降低——“中宏——亚通”重组 250

7.6.1 重组各方基本情况 250

7.6.2 重组基本过程 251

7.6.3 重组评析 253

7.7.1 交易各方基本情况 255

7.7 整体置换，转换主业——上房集团整体重组嘉丰股份 255

7.7.2 重组过程 257

7.7.3 资产置换分析 259

7.7.4 交易动机分析 260

7.7.5 案例特征 263

7.8 另辟蹊径，陕西企业买壳上市——以陕西东隆、海拓普为例的评析 264

7.8.1 为民营企业上市增亮——陕西东隆股双虎涂料 266

7.8.2 海拓普欲引春都何处去——西安海拓普托管河南春都 270

7.9.1 银广夏造假情况 275

7.9 困难重重，前景难测——银广夏造假与重组事件——兼谈中国证券市场的信用 275

7.9.2 银广夏造假案暴露出的信用问题 278

7.9.3 深特力重组银广夏 280

7.9.4 中联重组银广夏 283

7.10 抢占战略实施的支点——格林柯尔控股科龙电器 284

7.10.1 格林柯尔企业发展有限公司基本情况 284

7.10.2 广东科龙电器股份有限公司基本情况 285

7.10.3 重组评述 286

7.11 强强联合，以经济规模与产业集中度提升壳资源价值——英国两大物技术公司换股合并 288

7.11.1 合并的行业背景分析 288

7.11.2 合并礼物 过程及其对市场的影响 291

7.11.3 合并重组评述及对我国生物技术上市公司重组的启示 293

7.12 青岛啤酒与燕京啤酒并购扩张资源发展战略比较 296

7.12.1 啤酒行业现状 296

7.12.2 青岛啤酒与燕京啤酒基本情况 297

7.12.3 两公司并购扩张战略比较 298

7.12.4 启示与评述 302

7.13 脱胎换骨——琼民源重组事件 304

7.13.1 琼民源重组的难点 304

7.13.2 重组过程 305

7.13.3 公司重组整体方案的意义及评价 306

7.14 优势互补——米其林曲线“借”壳轮船橡胶 307

7.14.1 “借”壳背景 307

7.14.2 并购过程 309

7.14.3 外资并购评析 311

7.15 激励相容——宇通客车管理层收购案例 314

7.15.1 管理层收购概述 315

7.15.2 宇通客车管理层收购事件 315

7.15.3 由宇通客车管理层收购引发的思考 317

主要参考文献 324