期权理论与公司理财PDF电子书下载

第1章 风险与期权 1

风险及其类别 1

风险与避险 1

历史的考察 2

风险的类别 2

市场风险与风险对冲 4

市场风险与价格波动 4

内在价值及内在价值线 4

风险对冲——期货避险原理 5

期权及其避险原理 6

期权的产生 6

期权及其内在价值 7

期权避险原理 9

期权与期货 10

有关期权的基本概念 12

到期日 12

约定价格 12

期权价格 13

期权利润 14

期权的实值、虚值与平值 14

第2章 期权市场 17

期权市场的形成与发展 17

20世纪前：零散交易 17

期权市场的结构 18

期权市场的组成与运行 18

80年代以来：期权多样化与市场繁荣 18

20世纪70年代：市场规范化与发展 18

20世纪前70年：市场初步形成 18

交易者类型 20

期权的履约 23

场内交易和场外交易 25

场外交易 25

标准化交易 25

期权的种类 27

按标的物不同的分类 27

按权力有效行使的时间不同的分类 30

其他期权 31

货币的时间价值 33

第3章 投资的时间价值与风险 33

单利与复利 34

终值与现值 34

贴现率 35

年金终值与现值 36

复利间隔期与连续复利 37

投资收益与风险 40

期望收益 40

风险的度量 41

风险与收益的关系 42

投资决策原理 45

分散投资与降低风险 47

投资组合的期望收益 47

投资组合的风险 48

影响期权价格的因素 51

第4章 期权的价格特征——套利操作原理 51

股票当前的市场价格 52

约定价格 52

到期期限 53

股票价格的波动 53

无风险利率 54

期权有效期内预计发放的红利 54

期权价格的上下限 54

期权价格的上限 54

无红利股票买权价格的下限 56

无红利的欧式卖权价格下限 58

美式期权的提前执行 60

无红利股票的买权 60

无红利股票的卖权 62

买权与卖权之间的关系 64

欧式买权与卖权之间的平价关系 64

美式买权与卖权之间的关系 67

红利的影响 69

红利及其对股票价格的影响 69

红利与期权持有者的关系 70

红利对买权和卖权价格下限的影响 70

美式期权提前执行的可能性 72

买权与卖权之间的关系 72

到期时间的影响 75

约定价格的影响(一) 77

约定价格对买权价值的影响 77

约定价格对卖权价值的影响 79

凸度与买权价格 82

约定价格的影响(二)——期权价格凸度 82

凸度与卖权价格 84

套利原理的推广——相同的内在价值应具有相同的价格 86

蝶式差价期权组合 86

牛市差价期权组合 88

几点补充说明 90

套利机会的多方搜寻 90

关于交易费用 93

第5章 期权交易策略——避险与投机原理 95

单个期权与股票的组合 95

单个期权与股票的有效组合 95

投资组合的选择 99

双保期权 100

组合期权 100

有限双保期权 102

差价期权 103

牛市差价期权 104

熊市差价期权 106

比率差价期权 109

蝶式差价期权 113

日历差价期权 115

利用期权组合出投资的理想内在价值与利润 117

第6章 二项树模型与期权估价 121

一期二项树模型 121

二项树模型 121

一个简单的例子 122

期权价格计算的推广 123

风险中性估价 124

关于p的解释 124

两期的二项树模型 125

一般计算公式的推导 126

从两期模型到多期模型 127

美式期权估价 129

无红利的情况 129

有红利的情况 131

Delta避险与套利操作 134

第7章 布莱克-舒尔斯模型与期权估价 139

股票价格和回报率的分布 139

对数正态分布假设 139

期望回报率 142

股票价格的过程模式 143

波动率 143

布莱克-舒尔斯模型 146

布莱克-舒尔斯模型 146

运用布莱克-舒尔斯模型估价期权 147

存在红利情况下布莱克-舒尔斯模型的调整 148

美式期权 149

相关变量变化对期权价值影响的考察 150

股票价格的影响 151

约定价格的影响 151

到期期限的影响 152

股票价格波动率的影响 152

无风险利率的影响 152

期权的γ 153

布莱克-舒尔斯模型的不足 153

上述假设条件在现实中的满足情况 154

布莱克-舒尔斯模型的假设条件 154

第8章 期权理论在投资决策中的应用 155

追加投资的机会 156

传统的投资决策 156

期权的方法 157

转作他用的价值 158

传统的投资决策 159

期权的方法 161

对树形图的再认识 163

等待的机会 163

可以等待1年的情况 164

可以等待多年的情况 165

投资决策期权方法的实质 167

公司筹资概论 169

第9章 期权理论在筹资中的应用 169

公司筹资的方式 170

公司的资本结构 170

公司债券概论 170

基本概念 171

债券的估值——传统的方法 171

公司债券估值的意义 173

公司债券的种类 173

可回购债券和可退还债券 174

可回购债券的特征与筹资意义 174

可回购债券的价值 174

可退还债券的特征与筹资意义 179

可退还债券的价值 179

回购与退还的可能性 180

认股权证与可转换债券 183

认股权证 183

可转换债券 187

可转换债券的作用 189

第10章 期权理论在公司财务分析中的应用 193

公司(企业)的价值 193

业务现有价值评估——传统模型 194

投资扩张的价值 195

投资扩张价值估算的期权方法 196

公司的价值 197

股票和债券的期权定义 197

普通股 197

债券 198

优先股 200

债券的不同等级 201

公司的有限责任与无限责任 202

普通股票的价格 203

传统的普通股估价 203

期权的方法 204

债券的价格 209

传统的债券估价 209

期权的方法 210

优先股的价格 212

传统的估价模型 212

期权的方法 212

第11章 期权理论在公司购并中的应用 217

购并的类型 217

购并企业之间的关系 218

购并动机 218

购并的经济意义和财务意义 219

购并的经济意义 219

购并的期权和财务意义 219

购并的步骤及问题 221

购并目标公司价值研究——购并收益 223

风险分散与公司价值的转移 224

反购并 226

反购并的原因 226

反购并的方法 227

第12章 期权理论在其他管理方面的应用 229

国家收购牌价——一种卖权 229

专利——一种买权 230

无形资产——一种买权 231

保险——一种卖权 232

租赁——一种卖权 233

定金合同——一种买权 235

在招标中运用期权 237

在国际招标中运用外汇期权 237

在招标中其他期权的运用 239

担保的价值 239

特定筹资或投资(组合)的价值 241

有效处理代理关系的新思路 243

主要参考文献 245

附表 247

后记 252

作者简介 253