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第一章 信用风险与信用评级 1

第一节 信用与信用风险 1

一、信用 1

二、风险 3

三、信用风险 5

第二节 信用评级 7

一、信用评级由来 7

二、信用评级含义 10

三、信用评级特质 11

第三节 信用评级的形成与发展 15

一、信用评级的诞生 15

二、信用评级在美国的发展 17

三、信用评级在其他国家的发展 20

四、信用评级在中国的发展 23

第四节 信用评级的市场价值 25

一、对市场投资者的帮助 26

二、对市场债务融资者的帮助 29

三、对市场监管者的帮助 33

第二章 信用评级机构 36

第一节 评级机构定义与特征 36

一、评级机构定义 36

二、评级机构特征 37

第二节 评级机构的实力要素 42

一、具有一定规模的稳定的专家团队 42

二、拥有资源雄厚的信息库 44

三、建有完善的评级制度及成熟的评级体系 47

四、拥有独创的数学分析模型 48

五、专业的职业操守 50

第三节 评级机构的服务特点 51

第四节 对评级机构的监督 55

一、市场对评级机构的监督 56

二、政府对评级机构的监管 57

三、行业自律约束 58

四、评级机构的自我约束 59

第五节 国内外主要的评级机构 60

一、标准普尔（S&P） 61

二、穆迪公司（Moody's） 61

三、惠誉公司（Fitch） 62

四、中诚信国际 63

五、大公国际 63

六、东方金诚 64

第三章 评级对象、业务品种与等级符号 65

第一节 评级的对象 65

一、工商企业 66

二、金融机构 67

三、主权政府与地方政府 71

四、各式资产 73

第二节 评级业务品种 74

一、债项评级 75

二、主体评级 76

三、固定收益证券评级 78

四、公司治理评级及其他 79

第三节 信用等级符号 79

一、等级含义 80

二、等级系列分类 83

第四节 信用等级关联 90

一、主体等级与特定债项等级的关联 90

二、不同的长期债项等级关联 91

三、长短期债项等级关联 93

第五节 三家国际评级机构 95

一、评级对象与业务品种 95

二、信用等级符号 96

第六节 我国本土的信用评级 102

一、评级对象与业务品种 103

二、信用等级符号 104

第四章 信用评级流程 107

第一节 流程概况 107

第二节 项目立项与项目准备 109

一、项目立项之主动评级 110

二、项目立项之委托评级 111

三、项目小组组建 113

第三节 信息收集与尽职调查 114

一、外部信息收集 115

二、企业内部信息收集 118

三、尽职调查准备 120

四、尽职调查之实地查看 123

五、尽职调查之管理层访谈 124

六、尽职调查注意事项 129

第四节 信用风险分析 130

一、信息整理录入 131

二、数据模型与定量分析 134

三、定性分析 137

四、评级报告撰写 138

第五节 信用等级确定 140

一、评审委员会 140

二、最终信用等级确定 143

三、复评申请 144

四、复评受理 146

第六节 等级公示与跟踪 147

一、等级公示 147

二、评级项目存档 149

三、信用风险跟踪 150

四、跟踪评级的几点说明 152

第五章 信用评级方法 155

第一节 信用评级的基本理念 155

第二节 评级方法体系的基础理论 162

一、基础经济学理论 163

二、管理理论 166

三、财务会计理论 167

四、行业专业理论 169

第三节 信用评级分析思路 169

一、分析起点 170

二、债务与现金流的分析路径 171

三、基本分析要素 177

第四节 国际评级机构的评级方法 195

一、穆迪公司的工业集团评级方法 195

二、标准普尔的企业评级方法 197

三、惠誉公司的企业评级方法 198

第六章 信用评级模型 200

第一节 评级模型发展概况 200

一、多元统计违约判别模型 201

二、信用风险定价模型 202

三、信用评级模型的应用 203

第二节 多元统计违约判别模型 204

一、多元统计模型理论 205

二、多元判别分析方法与Zeta模型 206

三、对数回归模型方法与RiskCalc模型 209

第三节 信用风险定价模型 214

一、期权定价模型 214

二、结构模型 216

三、简化模型 220

四、KMV模型 224

第四节 信用风险组合模型 228

一、CreditMetrics模型 229

二、CreditportfolioView模型 231

三、CreditRisk＋模型 234

第五节 智能技术模型 236

一、神经网络模型 236

二、决策树 238

三、模糊分析 238

第六节 信用风险模型比较 239

一、Z评分模型与logit/probit模型比较 240

二、结构模型与简化模型比较 242

三、结构模型与多元统计分析模型比较 245

四、KMV模型与结构模型比较 247

五、信用风险组合模型比较 248

六、小结 250

第七章 信用评级报告 252

第一节 评级报告概念与类型 252

一、评级报告概念 252

二、评级报告类型 253

三、评级报告的作用 254

第二节 评级报告格式 257

一、报告摘要 257

二、评级声明 258

三、报告正文 258

四、报告附录 260

第三节 评级报告编制 261

一、评级报告的编制步骤 261

二、评级报告编制基本要求 264

三、评级报告的质量要求 266

第四节 评级报告使用 271

一、评级报告是有特定评级指向及明确的时效性 272

二、评级报告是信用等级的真实意思表述 273

三、评级报告的机构从属性 274

四、评级报告特有的分析属性 275

五、评级报告的局限性 278

附：评级报告样本 280

主要参考文献 296