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第1章 城市轨道交通产业特征及投融资模式 1

1.1 城市轨道交通的技术经济特征 1

1.1.1 产业特征 1

1.1.2 经济特征 2

1.1.3 运营特点 4

1.1.4 产业组织特征 5

1.2 城市轨道交通的投融资模式 7

1.2.1 主要特点 7

1.2.2 典型投融资模式的分析 8

第2章 城市轨道交通投融资模式实证研究 10

2.1 国外城市轨道交通投融资模式实证研究 10

2.1.1 主要特点 10

2.1.2 典型模式 11

2.1.3 比较与分析 18

2.2 我国城市轨道交通投融资模式实证研究 21

2.2.1 现状与趋势 21

2.2.2 主要模式 27

2.2.3 国内外城市轨道交通融资规律 36

第3章 城市轨道交通投融资的资金来源和管理模式研究 39

3.1 可供选择的城市轨道交通资金来源 39

3.2 可供选择的城市轨道交通投融资体制模式 42

3.2.1 政府主导的垄断一体化投资管理模式 42

3.2.2 政府主导的专业化管理模式 44

3.2.3 透明监管下的垄断一体化模式 45

3.2.4 竞争与政府补贴共存的模式 46

3.2.5 适度有效竞争的新一体化模式 46

3.3 城市轨道交通投融资管理模式发展的主要趋势 48

3.3.1 建立健康的城市轨道交通投融资体制 48

3.3.2 根据城市轨道交通发展阶段确定相应投资战略 48

第4章 社会资本参与的PPP模式研究与实践 50

4.1 社会资本与PPP模式 50

4.1.1 社会资本在基础设施领域投融资现状 50

4.1.2 PPP融资模式的起源与发展 52

4.2 PPP融资模式类型分析 56

4.2.1 前补偿与后补偿模式 56

4.2.2 PPP融资模式与一般BOT模式的比较 57

4.3 城市轨道交通项目采用PPP模式的适应性研究 61

4.3.1 应用条件分析 62

4.3.2 社会资本以PPP模式进入城市轨道交通领域的适应性 64

4.3.3 城市轨道交通PPP模式的问题与建议 67

4.4 实例分析——北京地铁4号线PPP模式应用实践 68

4.4.1 基本原则 68

4.4.2 主要内容 70

4.4.3 实施过程 71

4.4.4 实施效果 75

第5章 城市轨道交通BT模式研究与实践 77

5.1 BT模式概述 77

5.1.1 含义及特点 77

5.1.2 主要类型 79

5.1.3 适用范围 82

5.1.4 推广意义 83

5.2 城市轨道交通BT项目的运作与实施 85

5.2.1 适用条件 85

5.2.2 运作程序 85

5.2.3 问题分析 87

5.3 应用示范—北京地铁奥运支线BT项目 88

5.3.1 项目概况 88

5.3.2 实施方案 88

5.3.3 运作过程 89

5.3.4 项目组织管理 89

5.3.5 实施效果 92

第6章 “轨道＋土地”综合开发模式研究 94

6.1 理论依据：土地增值和外部效益内部化 94

6.1.1 “轨道＋土地”模式的经济学解释 95

6.1.2 “轨道＋土地”模式的机制研究 96

6.1.3 “轨道＋土地”模式的规律研究 98

6.2 “轨道＋土地”模式的综合开发条件 102

6.2.1 综合开发前提 103

6.2.2 综合开发基础 105

6.2.3 综合开发的必要支持 106

6.2.4 综合开发的保障 108

6.3 案例研究 108

6.3.1 香港案例 108

6.3.2 日本案例 112

6.4 我国对“轨道＋土地”融资模式的探索 115

6.4.1 必要性和可行性 115

6.4.2 法规问题 116

6.4.3 北京轨道交通大兴线对“轨道＋土地”模式的探索 131

第7章 城市轨道交通股票发行和ABS模式研究 135

7.1 城市轨道交通股票上市融资模式 136

7.1.1 发行条件 136

7.1.2 发行程序 137

7.1.3 上市交易申请 138

7.2 城市轨道交通ABS融资模式 138

7.2.1 基本特征 138

7.2.2 优点 139

7.2.3 ABS融资模式的适应性 140

7.2.4 ABS与其他融资方式的结合 145

7.2.5 重庆城投ABS案例 145

第8章 城市轨道交通市政债券融资模式研究 147

8.1 市政债券的基本理论分析 147

8.1.1 定义和特点 147

8.1.2 发行依据 148

8.1.3 运作体系 151

8.2 国外市政债券运用的成功经验 152

8.2.1 美国市政债券 153

8.2.2 日本地方政府债券 154

8.2.3 国外市政债券的启示 156

8.3 我国发行市政债券的探索 157

8.3.1 必要性 157

8.3.2 基本条件 159

8.3.3 发行风险分析 160

8.3.4 我国发行市政债券的实践 162

8.4 我国发展城市轨道交通市政债券融资模式的设想 164

8.4.1 制定和修改相关法律 164

8.4.2 将市政债券纳入预算管理 165

8.4.3 实行债务投资决策责任制 165

8.4.4 严格控制发债用途 166

8.4.5 合理安排市政债券发行、承销与交易 166

8.4.6 建立债券信用评级机制 166

8.4.7 建立偿债基金制度 166

8.4.8 加强信息披露和外部监管 167

8.5 北京市发行城市轨道交通建设债券的实践 167

8.5.1 “04京地铁” 167

8.5.2 “06京投债” 167

8.5.3 “08京投债” 168

第9章 城市轨道交通企业的负债融资模式研究与探索 169

9.1 企业负债融资的主要方式与特点 169

9.1.1 对金融机构的债务融资 169

9.1.2 企业间的债务融资 170

9.1.3 证券市场的债务融资 171

9.2 负债融资的功能效应分析 172

9.2.1 税盾效应 172

9.2.2 破产成本效应 173

9.2.3 代理成本效应 174

9.3 城市轨道交通的企业负债融资的方式选择与优化 176

9.3.1 企业负债融资方式选择应考虑的因素 176

9.3.2 城市轨道交通企业债券融资方式的选择 181

9.3.3 城市轨道交通企业银行贷款融资方式的选择 184

9.3.4 城市轨道交通企业负债融资的对策建议 184

9.4 北京市对负债融资模式的探索 185

9.4.1 北京地铁10号线一期（含奥运支线）工程贷款银行招标项目 185

9.4.2 地铁5号线出口信贷项目 188

9.4.3 固定资产贷款 190

9.4.4 固息贷款 190

9.4.5 资产售后回租租赁保理 190

9.4.6 保险资金债权投资计划 191

第10章 城市轨道交通产业基金融资模式研究 192

10.1 产业投资基金融资模式基本情况 192

10.1.1 产业投资基金与传统债券融资 192

10.1.2 产业投资基金与其他类型基金 193

10.1.3 资金来源与筹集 195

10.1.4 基本形式 196

10.2 澳大利亚基础设施产业基金运作案例 196

10.3 产业投资基金在我国城市轨道交通领域的应用研究 199

10.3.1 必要性 199

10.3.2 可行性 201

10.3.3 发展思路及建议 201

第11章 城市轨道交通项目的投资评价及融资方案评价研究 205

11.1 我国城市轨道交通项目经济评价方法现状研究 205

11.1.1 评价基本原则 205

11.1.2 财务评价 207

11.1.3 经济费用效益分析 213

11.1.4 不确定性与风险分析 215

11.1.5 方案经济比选 216

11.1.6 改扩建与技术改造项目经济评价 217

11.1.7 评价参数 218

11.2 城市轨道交通项目评价应用环节存在的问题及建议 219

11.2.1 问题 219

11.2.2 建议 229

11.3 城市轨道交通项目融资方案分析评价方法研究 231

11.3.1 融资方案设计评价 231

11.3.2 融资成本评价 232

11.3.3 融资结构评价 235

11.3.4 融资风险评价 238

11.3.5 信用保证与信用评价 239

第12章 城市轨道交通投融资相关政策研究 245

12.1 完善城市轨道交通投融资体制 245

12.1.1 明确投融资主体 245

12.1.2 多元化筹措建设资金 246

12.1.3 完善投融资监管机制 247

12.2 产业开发政策 248

12.2.1 完善产业组织模式 248

12.2.2 规范沿线土地开发经营 249

12.2.3 规范沿线地下空间开发经营 250

12.2.4 拓展其他沿线资源开发 250

12.2.5 完善产业开发配套政策 251

12.3 资本市场融资政策 251

12.3.1 完善各类证券融资政策 251

12.3.2 完善各类非证券融资政策 252

12.3.3 完善吸引外资政策 253

12.4 票价政策 253

12.4.1 制定原则 254

12.4.2 票价结构和水平 256

12.4.3 差别化政策 257

12.5 经营成本控制及补贴政策 258

12.5.1 经营成本控制政策 259

12.5.2 税收政策 259

12.5.3 补贴政策 259

参考文献 261