全覆盖债券的国际经验及中国的现实选择PDF电子书下载

第1章　全覆盖债券概述 1

1.1 定义 1

1.2　历史与现状 1

1.3　发展趋势——成为全球性产品 4

1.3.1　北美：美国 4

1.3.2　南美：阿根廷 5

1.3.3　澳大利亚 5

1.3.4　美洲中部：墨西哥 6

1.3.5　亚洲：土耳其 6

1.3.6　结论 7

1.4　CB和欧盟委员会资本要求指令（EC CRD） 8

1.4.1　资本要求指令（CRD） 9

1.4.2　资本要求指令对CB资产池的合格性标准的定义 9

1.4.3 新巴塞尔协议／CRD框架下的标准法和内部评级法 10

1.4.4　新巴塞尔协议／CRD框架下银行投资CB的潜在利差收益 14

第2章　结构融资、资产证券化与全覆盖债券 15

2.1 结构融资及其特点 15

2.1.1　结构融资概述 15

2.1.2　结构融资的优势 16

2.2 欧洲CB与ABS/MBS的区别与优势 18

2.2.1 CB与ABS/MBS区别分析 19

2.2.2　优势分析 21

第3章　欧洲全覆盖债券法律框架 25

3.1 法律基石 25

3.1.1 UCITS 25

3.1.2　CRD（欧盟金融业资本要求指令） 26

3.2 欧洲各国全覆盖债券法律框架比较 27

3.2.1　发行人的构成 27

3.2.2　法律框架 28

3.2.3　合格抵押资产 29

3.2.4　抵押资产池的评估及LTV标准（贷款额与房价款比例） 30

3.2.5　资产负债管理指导 30

3.2.6　抵押资产池监督及银行监管 30

3.2.7　资产隔离与破产隔离 31

第4章　全覆盖债券创新——结构化全覆盖债券 32

4.1 美国CB概况及与ABS的比较 34

4.1.1　美国全覆盖债券概况 34

4.1.2　美国ABS和CB的比较 38

4.2 意大利的结构化CB和一般CB 40

4.2.1　结构化的CB（CDP） 40

4.2.2　一般法律框架下的CB 44

4.3　荷兰CB 48

4.3.1 法律框架 48

4.3.2　发行结构 48

4.3.3　全覆盖资产 49

4.3.4　评估与LTV（贷款额与房价款比例）标准 50

4.3.5　资产负债管理 50

4.3.6　全覆盖资产池监督和银行监管 51

4.3.7　资产隔离 51

4.3.8　破产程序对CB和衍生工具的影响 52

4.3.9　CB持有者的优先处置权 52

4.3.10　流动性获取和抵押资产出售（在破产情形下） 52

4.3.11　风险权重与对欧洲法律的遵守 53

4.4 英国CB 53

4.4.1　法律框架 54

4.4.2　发行人结构 54

4.4.3　全覆盖资产 55

4.4.4　评估和LTV标准 55

4.4.5　资产负债管理 57

4.4.6　全覆盖资产池监督和银行监管 58

4.4.7　全覆盖资产的隔离及CB的破产隔离的管理 58

4.4.8　风险权重和对欧洲法律的遵守 59

4.5 法国CB 59

4.5.1 法国全覆盖式债券（obligations foncières） 60

4.5.2 CAISSE DE REFINANCEMENT DE L'HABITAT（CRH）发行的CB 63

4.5.3　法国巴黎银行（BNPP）发行的结构化全覆盖债券 64

4.6　德国CB 65

4.6.1　基本框架 65

4.6.2　发行人 65

4.6.3　资产池 66

4.6.4　抵押资产的估值及LTV标准 66

4.6.5　资产负债管理 67

4.6.6　资产池监督及银行监管 67

4.6.7　资产隔离与破产隔离 67

第5章　中国发行全覆盖债券的法律环境 69

5.1 资产证券化产品的法律框架 69

5.1.1 《中华人民共和国信托法》的公布为我国开展信贷资产证券化业务提供了基础法律依据和基础条件 70

5.1.2　《信贷资产证券化试点管理办法》确定了信贷资产证券化的基本交易结构 70

5.1.3 后续逐步推出的关于信贷资产证券化业务的法律文件形成了完善的法律体系 70

5.2 资产证券化产品的法律问题 71

5.2.1　SPV的设立 71

5.2.2　真实销售 71

5.2.3　可能影响“破产隔离、真实销售和有限追索”的情况 72

5.2.4　法律空白 73

5.3　全覆盖债券中国化的法律环境 73

5.3.1　SPV组织形式问题 74

5.3.2　资产池的监督和管理 77

5.3.3　信贷资产证券化 79

第6章　中国发行全覆盖债券的市场环境 81

6.1 中国债券市场的发展概况 81

6.1.1　发展概况 81

6.1.2　债券结构 83

6.1.3　市场格局 84

6.1.4　发行上市 87

6.1.5　监管体系 88

6.1.6　投资者构成 89

6.2　发行全覆盖债券对我国债券市场建设的意义 90

6.2.1　我国债券市场存在的问题 90

6.2.2　发行全覆盖债券对债券市场的影响 91

第7章　国家开发银行全覆盖债券发行方案 97

7.1 全覆盖债券为何适合国家开发银行？ 97

7.1.1 基于国家开发银行现状的基本判断 97

7.1.2　基于全覆盖债券本身特性的基本判断 99

7.1.3　基于全覆盖债券全球化趋势的基本判断 101

7.2　发行模式的选择 101

7.2.1　英国、荷兰模式 102

7.2.2　法国、美国模式 103

7.2.3 国外经典模式对国家开发银行发行全覆盖债券的借鉴意义 104

7.3 资产池构建及资产质量的维持 108

7.3.1　合格抵押资产 108

7.3.2　资产池的管理和监督——谁可充当资产监督人？ 113

7.3.3　资产池资产质量的动态管理操作 115

7.4　方案设计 116

7.4.1　设计框架 116

7.4.2　主要当事方的权利和义务 119

7.4.3　该设计与ABS发行框架有何不同，解决什么问题 122

7.4.4　资产隔离和破产隔离的实现 123

《潘德布雷夫债券法》 127

后记 159