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目录第一章　项目融资概述　 1

第一节　项目融资的定义　 1

一、什么是项目融资　 1

二、项目融资与公司融资的比较　 3

第二节　项目融资方式的利弊分析　 4

一、项目融资方式的优势　 4

二、项目融资的弊端分析　 6

第三节　项目融资的当事人及其权责　 7

一、项目发起人　 8

二、项目公司　 10

三、借款单位　 11

四、商业贷款人　 13

五、多边金融机构和出口信贷机构　 14

六、项目建设的工程公司或承包公司 14

七、项目设备、能源、原材料供应者 14

八、项目产品的购买者或项目设施的使用者 15

九、项目管理公司 15

十、东道国政府 16

十一、保险机构 16

十二、其他项目参与者 16

第四节　项目融资的运作程序 17

一、项目融资的框架结构 17

二、项目融资的阶段与步骤 18

四、收费公路项目　 19

三、矿藏资源开采项目 19

五、污水处理项目　 19

六、通讯设施项目　 19

二、石油管道、炼油厂项目 19

一、能源开发项目 19

第五节　项目融资的应用领域 19

七、其他项目　 20

第六节　项目融资在中国的实践　 20

一、中国开展项目融资的背景分析　 20

二、中国项目融资的实证分析——成都自来水六厂BOT项目　 21

案例分析：深圳沙角B电厂火力发电站项目　 25

第二章　项目融资中的投资结构　 31

第一节　影响项目投资结构的主要因素　 31

一、项目风险和项目债务隔离程度的要求　 32

二、补充资本注入的灵活性要求　 33

三、对税务优惠利用程度的要求　 33

四、财务处理方法的要求　 33

五、产品分配形式和利润提取的难易程度　 34

七、资产转让的灵活性要求　 35

六、融资的便利与否要求　 35

第二节　项目投资结构之一——公司型合资结构　 36

一、项目融资中选择公司型合资结构的优点　 36

二、公司型合资结构的弊端　 37

三、公司型合资结构的灵活运用　 37

第三节　项目投资结构之二——契约型合资结构　 41

一、契约型合资结构的特点　 41

三、契约型合资结构的案例分析　 42

二、契约型合资结构的不足之处　 42

第四节　项目投资结构之三——合伙制投资结构　 44

一、一般合伙制　 45

二、有限责任合伙制　 46

第五节　项目投资结构之四——信托基金投资结构　 48

一、信托基金的运作　 49

二、信托基金结构在项目融资中的运用　 50

三、信托基金结构应用于项目融资的利弊分析　 51

一、合资项目的经营范围条款　 52

二、初始资本注入形式条款　 52

第六节　合资协议的主要条款　 52

三、不确定性的资本补充条款　 53

四、优先认股权条款　 53

五、项目的管理和控制条款　 54

六、违约行为的处理方法条款　 54

案例分析：广西来宾电厂B厂项目　 55

第三章　项目可行性研究　 65

第一节　项目的前期开发协议　 65

一、排他性条款　 66

二、保证参与条款　 66

三、前期开发成本分摊条款　 66

四、投票权条款　 66

五、职能分配条款　 66

六、退出和放弃条款　 66

二、东道国政治环境的考察　 67

第二节　项目融资的商业环境研究　 67

一、项目融资商业环境分析的重要性　 67

三、东道国法律和法规建设的考察　 68

四、东道国经济条件的考察　 69

第三节　项目的财务可行性研究　 70

一、项目盈利能力的分析指标及判断方法　 70

二、项目清偿能力的分析指标及其判断方法　 76

三、项目的敏感性分析　 78

四、项目建设方案的选择　 81

第四节　项目的技术可行性研究　 87

一、证明项目采用的技术是适宜的和可行的　 87

二、对拟采用的技术进行经济分析　 88

第五节 项目的环境可行性分析　 88

一、项目位置　 88

七、历史和文化因素　 89

六、噪音　 89

八、人口迁移问题　 89

第六节　项目的国民经济评价　 89

四、对植物和动物生态环境的影响　 89

三、水　 89

二、空气　 89

五、对公众健康的影响　 89

一、国民经济评价的费用和效益　 90

二、项目的国民经济评价的参数指标　 91

第七节　项目的可融资性分析　 95

一、项目可融资性的内涵　 96

二、对“免责条款”的运用　 96

三、项目可融资性的必要条件　 97

案例分析：欧洲隧道工程项目　 98

第四章　项目融资风险与保险　 107

第一节　项目融资风险的识别　 107

一、项目的系统风险识别　 107

二、项目的非系统风险识别　 113

一、项目融资风险的特征　 117

第二节　项目融资风险的特征及分配　 117

二、项目融资风险的分配原则　 118

第三节　项目风险的管理　 118

一、国家风险的管理　 118

二、金融风险的管理　 120

三、完工风险的管理　 123

四、经营风险的管理　 124

五、市场风险的管理　 125

六、环保风险的管理　 126

第四节　项目保险　 126

一、商业风险的保险　 127

二、政治风险的保险　 128

案例分析：美国肯尼科特公司在智利的铜矿项目中的政治风险管理　 131

第一节　项目担保及项目担保人　 138

一、项目担保及担保功能　 138

第五章　项目担保　 138

二、项目担保人　 139

第二节　项目融资的物权担保　 140

一、不动产物权担保　 141

二、动产物权担保　 141

三、固定设押和浮动设押　 142

四、项目融资中物权担保的局限性　 144

第三节　项目融资信用担保　 145

一、直接担保　 145

二、间接担保　 149

三、意向性担保　 160

案例分析：项目担保的多种设置方式　 161

第一节　影响项目融资中资本结构的因素　 169

一、债务／股本的资金成本　 169

第六章　项目融资的筹资方式　 169

二、利息预提税对项目资金结构的影响　 172

三、资金使用期限计划　 174

第二节　项目资金的来源渠道　 174

一、商业银行　 174

二、出口信贷机构　 176

三、政府贷款　 177

四、世界银行等多边金融机构　 178

五、机构投资者　 179

六、资本市场　 179

七、租赁公司　 179

八、投资管理公司　 180

九、个人投资者　 180

十、项目参与者　 180

十一、项目发起人 180

第三节　项目股本资金及准股本资金的筹集　 180

一、项目股本资金的筹集　 181

二、项目准股本资金的筹集　 183

第四节　项目债务资金的筹集　 186

一、影响债务资金形式的基本因素　 187

二、贷款融资　 188

三、债券融资　 196

四、商业票据融资　 201

五、其他形式的融资　 206

案例分析：山东日照电厂项目融资分析　 208

第七章　项目融资的主要模式　 214

第一节　设计项目融资模式的基本原则　 214

一、争取适当条件下的有限追索融资　 214

二、实现项目风险的合理分担　 215

三、最大限度地降低融资成本　 215

四、实现发起人对项目较少的股本投入　 215

六、争取实现资产负债表外融资　 216

五、处理好融资与市场之间的关系　 216

第二节　项目融资模式的结构特征　 217

一、在贷款形式方面的特征　 217

二、在信用保证方面的特征　 217

三、在贷款发放方面的特征　 218

第三节　项目融资模式的基本框架　 219

一、由项目发起人直接安排项目融资模式　 219

二、发起人通过项目公司安排项目融资模式　 223

第四节　以设施使用协议为基础的项目融资模式　 226

一、设施使用协议项目融资模式的定义及适用范围　 226

二、设施使用协议融资模式的特点　 226

三、设施使用协议融资模式的案例分析　 227

第五节　以产品支付为基础的项目融资模式　 230

一、产品支付的定义及适用范围　 230

二、产品支付融资模式的特点　 230

三、产品支付项目融资的操作程序　 231

四、产品支付融资模式案例　 232

第六节 以杠杆租赁为基础的项目租赁融资模式　 235

一、杠杆租赁的定义及其优越性　 235

二、租赁的种类及其发展形式　 236

三、杠杆租赁融资模式的操作要点　 239

四、杠杆租赁项目融资模式的案例分析　 242

第八章　BOT项目融资模式　 251

第一节　BOT项目融资模式概述　 251

一、什么是BOT项目融资　 251

二、正确理解BOT是项目融资的模式之一　 254

三、BOT方式的产生及其在中国的发展　 255

第二节　BOT项目融资的运作程序　 255

一、确定项目方案　 256

二、项目立项　 256

三、招标准备　 257

四、资格预审　 258

五、准备投标书　 259

六、评标与决标　 260

七、合同谈判　 260

八、融资与审批　 261

九、实施阶段　 261

第三节　BOT项目融资的主要当事人及合同关系　 263

一、项目的最终所有者　 263

二、项目公司　 265

三、项目的贷款银行　 265

第四节　BOT项目融资模式的实例分析　 267

一、马来西亚政府对BOT投融资模式的成功运用　 267

二、印度大博电厂项目　 268

三、中国山东中华发电项目　 270

第五节　一种新型的基础设施融资方式——PPP项目融资模式 275

一、PPP模式的定义及内涵　 275

二、PPP模式下的典型操作方式　 277

三、PPP融资模式的组织机构设置及运作程序　 278

四、PPP融资模式在国外的应用实例　 282

案例分析：北京市第十水厂BOT项目的运作程序　 283

第九章　资产证券化项目融资模式　 287

第一节　资产证券化的含义及其产生背景　 287

一、什么是资产证券化　 287

二、资产证券化产生的背景　 288

三、资产证券化融资的特点及在金融市场中的作用　 289

第二节　资产证券化融资的基本要素　 291

一、可证券化资产的基本特征　 291

二、资产证券化结构中的基本当事人　 292

三、资产证券化的运作程序　 295

第三节　资产证券化融资的核心问题　 297

一、资产证券化过程中SPV的组织模式　 297

二、资产证券化过程中证券化资产的转让方法　 298

三、资产证券化过程中的信用增级　 301

一、过手证券　 302

第四节　资产证券化的主要证券品种　 302

二、资产抵押证券　 304

三、转付证券及其衍生品种　 307

第五节　资产证券化融资的案例分析　 311

一、信用卡应收账款的证券化融资　 311

二、商业不动产抵押贷款的证券化融资　 315

附录一：境外进行项目融资管理暂行办法（1997年4月16日　计外贸［1997］612号　 323

附录二：境内机构对外提供外汇担保管理办法　1996年9月25日　中国人民银行令［1996］第3号　 326

附录三：财政部关于世界银行贷款项目管理暂行规定　1997年4月8日财世字［1997］第43号　 330

附录四：国务院办公厅关于妥善处理现有保证外方投资固定回报项目有关问题的通知　2002年9月10 国办发［2002］43号　 336

附录五：交通部关于简化公路建设项目法人审批程序的通知　2003年7月15日 交公路发［2003］291号　 339

附录六：交通建设项目环境保护管理办法　2003年5月30日 交通部令［2003］第5号　 340

附录七：工程建设项目施工招标投标办法国家发展计划委员会、建设部、铁道部、交通部、信息产业部、水利部、中国民用航空总局令　2003年3月8日［2003］第30号　 344

附录八：国务院办公厅关于加强基础设施工程质量管理的通知　1999年2月24日 国办发［1999］16号　 359

参考书目　 364