财务管理基础 第9版PDF电子书下载

目录 2

第一编　财务管理导论 2

第1章　财务管理概要 2

平衡滑行 3

本章提要 4

财务的职业机会 4

货币与资本市场·投资·财务管理 6

新世纪的财务管理 6

信息技术 7

全球视野 可口可乐公司在全球化经济浪潮中急流勇进 7

技术问题 eTOYS与反斗城 8

财务人员的职责 9

公司组织的形式 10

个人独资公司·合伙公司·股份公司·混合的组织形式 13

公司组织架构中的财务 13

公司的目标 14

股东财富最大化与管理激励·社会责任 股票价格最高化与社会福利业界透视 李维斯公司将追求利润与增进社会福利结合起来 16

企业伦理 17

代理关系 18

股东与经理·股东（通过经理）与债权人 18

业界透视　首席执行官的收入是否过高？ 18

股东财富最大化的管理行为与决策 21

致力于每股收益最大化有意义吗？ 22

本书的结构 23

本章小结 24

本章术语 24

综合案例 28

注释 29

第2章　财务报表、现金流量与所得税　 30

运用财务报表进行分析 31

关于会计和财务报表的简短历史回顾 32

本章提要 32

财务报表与财务报告 33

资产负债表 34

损益表 36

留存收益表 38

技术问题 网上财务分析 39

业界透视 在评估股票的价值时，分析人员越来越多地依赖现金流量 40

净现金流量 41

业界透视　在评估股票的价值时，应该考虑收益还是现金流量？ 42

现金流量表 43

调整会计数据用于管理决策 45

经营性资产与经营资本·税后净经营利润·自由现金流量 计算自由现金流量MVA和EVA 49

市场增加值（MVA）·经济增加值（EVA） 51

业界透视　许多公司采用EVA并试图借此促进股东财富的增长 51

联邦所得税体系 52

全球视野　税收天堂 59

个人所得税·公司所得税 59

折旧 60

本章小结 61

本章术语 62

综合案例 72

注释 75

第3章　财务报表分析　 80

尽管报告的收益上升，但戴尔公司的股票价格却出现下降 81

本章提要 82

比率分析 82

流动性比率 83

短期偿债能力：流动比率·速动比率或酸性测试比率 84

资产管理比率 84

评价存货管理：存货周转率·评价应收账款管理：销售收入在外天数·评价固定资产管理：固定资产周转率 评价总资产管理：总资产周转率债务管理比率 86

公司的融资结构：总负债与总资产的比率·支付利息的能力：利息保障倍数 偿还债务的能力：EBITDA固定负担倍率盈利能力比率 90

销售利润率 91

全球视野　国际会计的差异令投资者头疼 91

基本盈利能力·总资产收益率·普通股权益收益率 93

市场价值比率 93

价格／收益比率·价格／现金流量比率 市场价值／账面价值比率技术问题 eBAY公司的财务报表 95

趋势分析 96

将有关比率联系起来：杜邦分析图与等式 96

比率比较与“标杆管理” 100

比率分析的用途与局限性 101

有关权益收益率的问题 104

业界透视计算经济增加值 104

放眼数字之外 106

中小公司 关于中小公司的财务分析 107

本章术语 108

本章小结 108

综合案例 119

注释 122

第4章　财务计划与预测 126

迪斯尼公司的未来预测 127

本章提要 128

战略计划 128

公司目的·公司范围·公司目标·公司战略 131

经营计划 131

财务计划 132

电算化财务计划模型 133

销售预测 133

财务报表预测：销售收入百分比法 135

第一步，预测损益表·第二步，预测资产负债表·第三步，筹集所需的追加资金·棘手问题：融资反馈·预测分析 预测自由现金流量追加资金需求的公式 144

预测在资产负债表的比率发生变化时的融资需求 147

预测财务报表的其他技术 148

规模经济·批量资产·由于预测失误造成的剩余资产 148

简单线性回归·剩余生产能力的调整 150

本章小结 150

本章术语 151

综合案例 160

注释 162

第5章　金融环境：市场、机构与利率 164

SCHWAB与美林证券在变化的环境中拼搏 165

本章提要 166

金融市场 166

市场的类别·近期趋势 169

金融机构 169

股票市场 173

实地股票交易所·柜台交易市场和纳斯达克股票市场 174

技术问题　在线交易系统 174

业界透视　极为昂贵的啤酒 175

业界透视　市场的度量 176

资本成本 176

利率水平 178

市场利率的决定因素 181

实际无风险利率，k·名义无风险利率，kRF·通货膨胀溢价·违约风险溢价·流动性溢价 到期期限风险溢价业界透视 一种新型的、几乎无风险的长期政府债券 185

利率的期限结构 186

收益率曲线的形状是由什么决定的？ 188

使用收益率曲线预测未来利率水平 191

海外投资 192

全球视野　地区风险的度量 193

影响利率水平的其他因素 194

联邦储备政策·预算赤字与预算盈余·国际因素 经营活动的总量水平利率及交易决策 196

本章小结 197

本章术语 198

综合案例 205

注释 206

第二编　财务管理的基本概念 210

第6章　风险与收益率 210

没有痛苦就没有收益 211

本章提要 212

投资收益 212

独立风险 213

概率分布·期望收益率·度量独立风险：标准差·度量独立风险：变异系数 风险回避和要求收益业界透视　风险和收益的权衡 221

投资组合的风险 222

投资组合的收益率·投资组合的风险·可分散风险和市场风险 贝塔的概念全球视野海外分散化投资的好处 230

业界透视 道琼斯指数会达到36000点吗？ 235

风险与收益率的关系 236

通货膨胀的影响·风险回避态度的变化 股票贝塔系数的变化实物资产与证券 241

有关CAPM和贝塔系数的观点 241

本章小结 242

波动与风险 242

本章术语 243

综合案例 252

附录6A 贝塔系数的计算 254

德州仪器公司BA、BA-Ⅱ，或者MBA计算器·惠普公司10B计算器 夏普公司的EL-733计算器注释 258

第7章　货币的时间价值 262

你有能力退休吗？ 263

本章提要 264

时间线 264

终值 265

4种方法的比较·问题的形式·复利过程的图示：价值增长 272

业界透视　复利的力量 272

现值 273

折现过程的图示 275

求解利率与时间 275

年金终值 278

求解i·求解n 278

普通年金·先付年金 281

年金现值 281

普通年金·先付年金 284

永续年金 284

非均衡的现金流量系列 285

非均衡的现金流量系列的现值·非均衡现金流量系列的终值 求解非均衡的现金流量系列中的i业界透视 4000万美元身价的人 287

半年期以及其他复利计息时期 289

技术问题 利用互联网进行个人财务计划 289

比较各种不同类型的利率 293

非整数的时期数 296

贷款的等额偿还 297

本章小结 298

本章术语 301

综合案例 313

附录7A 连续复利与折现 314

连续复利·连续折现 315

注释 315

第三编　金融资产 320

第8章　债券及其价值评估 320

福特公司创债券发行新纪录 321

本章提要 322

谁发行债券？ 322

债券的主要特征 323

票面价值·票面利率·到期日·赎回条款·偿债基金 其他特征债券价值评估 326

债券价值随时间的变化 333

债券的收益率 333

到期收益率·到赎回时的收益率·当前收益率 335

全球视野　饮用你的债券利息 335

每半年付息一次的债券 336

评估债券的风险 337

利率风险·再投资收益率风险 比较利率风险与再投资收益率风险违约风险 339

公司债券的各种类型·债券评级·垃圾债券 公司破产与重组技术问题　标准普尔公司开发互联网公司债券评级标准 341

业界透视 SANTA FE债券在114年之后 346

终于到期 346

债券市场 348

本章小结 350

本章术语 351

综合案例 358

附录8A 零息债券 359

附录8B 破产与重组 362

联邦政府破产法·破产的财务决策·清算程序 破产所涉及到的社会问题注释 368

第9章　股票及其价值评估 372

美国在线让投资者体验到惊涛骇浪的刺激 373

本章提要 374

股东的法定权利和特殊权利 374

普通股票的种类 375

公司控制权·优先购买权 375

普通股票市场 376

股票交易市场的类型 379

业界透视 MARTHA冲撞WWF 379

普通股票的估值 379

股票估值模型中有关术语的定义 股票价值的基础：期望股利稳定增长股票 382

稳定增长股票的演示·股利与收益的增 384

长·什么情况下使用稳定增长模型？ 384

稳定增长股票的期望收益率 384

非稳定增长股票的估值 386

业界透视 评估普通股票价值的其他方法 386

评估整个公司的价值 389

公司价值模型·公司整体估值模型与股利增长模型的比较 393

业界透视　评估不支付股利的股票的价值 393

股票市场均衡 394

股票价格均衡的变化·有效市场假设·市场有效性水平 市场有效性的意义技术问题　一个交易者的国家 398

股票实际价格和收益 399

投资国际股票·股票市场报告 400

全球视野　投资新兴市场 400

优先股票 403

本章小结 405

本章术语 407

综合案例 416

注释 417

第四编　长期资产投资：资本预算 422

第10章　资本成本 422

在通用电气公司创造价值 423

本章提要 424

加权平均资本成本的思想 424

基本概念　 425

优先股的资本成本，kP 426

债务资本的成本，kd(1-T) 426

留存收益的资本成本，ks 427

资本资产定价模型·债券收益率加上风险溢价的方法 股利率加增长率或者折现现金流量法新发行的普通股票的资本成本，ke 431

技术问题　技术趋势：估计网络公司的资本成本 431

业界透视　从外部融资的成本为多少？ 431

综合的或者加权平均的资本成本　 434

业界透视　美国大公司加权平均资本成本的估计 435

影响加权平均资本成本的因素 435

公司不可控制的因素·公司可以控制的因素 437

全球视野 资本成本全球范围的变化 437

资本成本的风险调整 437

估计项目风险 439

用资本资产定价模型估计风险调整的资本成本 440

贝塔风险的测定技术　 443

单一业务法·会计贝塔法 443

全球视野 可口可乐公司介入亚洲高风险高收益市场　 443

关于资本成本的一些问题　 444

小企业小企业的权益资本成本 445

本章小结　 446

本章术语 448

综合案例 456

注释 457

第11章　资本预算基础 460

戴比 霍普金斯致力于改变波音公司的财务颓势 461

本章提要　 462

资本预算的重要性 462

资本投资项目的创意　 463

项目分类　 464

资本预算与证券价值评估之间的相似性 465

资本预算的决策原则 466

投资回收期·净现值（NPV）·NPV法的内在原理·内部收益率（IRR） IRR法的内在原理NPV法与IRR法的比较 472

净现值曲线·NPV排序取决于资本成本·独立项目·互斥项目 多个IRR解的问题调整的内部收益率（MIRR） 477

关于资本预算方法的结论 479

企业实践 480

业界透视　公司评估项目所采用的技术 480

后续审计工作 481

小公司 小公司的资本预算 482

资本预算技术在其他领域中的应用 484

本章小结 484

本章术语 485

综合案例 494

注释 495

第12章　现金流量估算与风险分析　 498

HOME DEPOT保持增长 499

本章提要 500

估算现金流量 500

识别相关的现金流量 501

项目的现金流量与会计利润·增量现金流量 现金流量的时间　　评估资本预算项目 504

现金流量分析·作出决策 509

项目风险分析导论 509

计量独立风险的技术 510

敏感性分析·场景分析·蒙特卡罗模拟 514

全球视野 亚洲太平洋地区的资本预算实践 514

技术问题 高技术公司的财务总监 515

项目风险的结论 516

在资本预算中综合考虑项目风险和资本结构 516

本章小结 516

本章术语 517

综合案例 524

附录12A 折旧 527

所得税折旧年限 530

注释 530

第13章　资本预算中的其他课题 532

保留你的期权 533

本章提要 534

比较寿命期不等的项目 534

实物期权导论 535

放弃／关闭的期权 536

投资时机选择的期权 538

增长的期权 541

灵活性的期权 542

最优资本预算 543

本章小结 544

本章术语 545

综合案例 551

注释 552

第五编 资本结构与股利政策 556

第14章　资本结构与财务杠杆 556

债务：火箭助推器还是船锚？ 557

本章提要 558

目标资本结构 558

经营风险和财务风险 559

经营风险·经营杠杆·财务风险 570

确定最优资本结构 570

WACC与资本结构的变化·哈马达模型 574

·最优资本结构 574

资本结构理论 574

税收的作用·破产成本的影响·权衡理 576

论·信号理论·运用债务融资约束公司经理 576

业界透视 约吉 贝拉面对M M状态 576

资本结构决策的主要依据 580

资本结构的变化 582

全球视野　全球资本结构概览 583

本章小结 584

本章术语 585

综合案例 593

注释 596

第15章　股东的收益分配：股利与股票回购 598

FPL改变股利政策给市场一个惊讶 599

本章提要 600

股利和资本利得：投资者更偏好哪一个？ 600

其他股利政策问题 604

全球视野　全世界的股利收益率 604

股利稳定性 606

在实践中制定股利政策 607

股利再投资计划 614

股利政策影响因素小结 615

限制·投资机会·其他资金来源·股利政策对ks的影响 616

股利政策决策概述 616

股利与股票分割 618

技术问题 在线搜索关于股利、股票分割和股票回购的信息 619

股票回购 620

业界透视 回购降低了股利收益率 621

业界透视　股票回购：一种提升股价的简单方式？ 622

本章小结 625

本章术语 626

综合案例 632

注释 633

第六编　营运资本管理 636

第16章　流动资产管理　 636

戴尔公司的营运资本管理革命 637

本章提要 638

营运资本管理的相关术语 638

几种不同的流动资产投资策略 639

现金周转期 641

业界透视　经济增加值和营运资本 641

零营运资本理论 644

技术问题 对于一些企业来说，负的营运资本已经成为有利的现实 645

现金管理 646

现金预算 648

现金管理技术 652

有价证券 654

存货 655

服装零售商的存货·设备生产厂商的存货 657

存货成本 657

存货控制系统 659

计算机系统·适时存货控制系统·外包生产 生产计划和存货水平之间的联系应收账款管理 661

应收账款的积累·应收账款的数量调控 665

信用政策 665

制定信用期间和信用标准 665

制定收款政策 666

信用标准 666

现金折扣 667

影响信用政策的其他因素 667

利润潜力·法律问题 668

本章小结 668

本章术语 670

综合案例 679

注释 681

第17章　流动资产融资 684

有力的营运资本政策要求合理的融资决策 685

本章提要 686

流动资产融资的备选政策 686

到期日匹配或“自我清偿”的方法·激进的方法 保守的方法短期融资的优势与劣势 687

融资速度·灵活性·长期和短期债务的成本 长期和短期债务的风险短期融资的来源 689

应计款项 689

应付账款（商业信用） 690

商业信用的成本·商业信用对财务报表的影响 商业信用的组成：免费的商业信用和付费的商业信用技术问题　互联网影响银行业发行转变 694

短期银行贷款 695

到期日·本票·补偿性余额·非正式的授信额度 滚动信用协议银行贷款的成本 696

常规利息或单利·扣息贷款利息·补偿性余额的影响 分期偿还贷款：附加利息选择银行 701

是否愿意承担风险·忠告和建议·对客户的忠诚·专业化·最大的贷款规模·商人银行 其他服务商业票据 703

到期期限和成本·商业票据的使用 703

短期融资中抵押的使用 703

本章小结 704

综合案例 712

注释 712

本章术语 715

第七编 财务管理的其他专题 716

第18章　衍生工具与风险管理 716

赌天气 717

风险管理的理由 718

本章提要 718

衍生工具的背景 720

全球视野 巴林银行和Sumitomo公司在衍 721

生工具市场遭受巨大损失 721

业界透视 宝洁公司在衍生工具交易遭受损失之后所作的努力 721

期权 723

期权的类型和市场·影响看涨期权价值的因素 执行价值与期权价格期权定价模型的简介 727

布莱克—舒尔斯期权定价模型（OPM） 729

OPM假设及其公式·OPM的数字演示 733

其他类型的衍生工具 733

远期合约与期货合约·互换·结构化票据 反浮动利率票据风险管理 736

风险管理基础知识 736

风险管理的方法 737

业界透视 微软公司的目标：管理每一个风险！ 737

利用衍生工具降低风险 739

用期货对冲风险·证券价格风险·商品价格风险 衍生工具的利用和误用本章小结 745

本章术语 746

综合案例 750

注释 751

第19章　跨国财务管理 754

美国公司放眼海外机会提升股东价值 755

本章提要 756

跨国公司或全球公司 756

跨国公司和国内公司财务管理 758

全球视野欧元：你所应该知道的 759

汇率 763

国际货币体系 766

外汇交易 768

即期汇率与远期汇率 769

利率平价说 769

购买力平价说 770

全球视野 想吃巨无霸？去马来西亚！ 771

国际货币市场和资本市场 773

通货膨胀、利率和汇率 773

欧洲美元市场·国际债券市场·国际股票市场 775

跨国公司资本预算 775

全球视野　世界股票市场指数 776

国际资本结构 778

国际营运资本管理 779

现金管理·信用管理·存货管理 782

本章小结 782

本章术语 783

综合案例 788

注释 789

第20章　混合融资：优先股股票、租赁、认股权证以及可转换债券 790

亚马逊网络公司可转换债券的大起大落 791

优先股股票 792

本章提要 792

基本特征·其他类型的优先股股票 优先股股票的优势和劣势业界透视　似证券的优先股票 795

租赁 796

租赁的种类·对财务报表的影响·承租方的评估 影响租赁决策的因素认股权证 802

附认股权证债券的初始市场价格·在融资中认股权证的使用·认股权证所带来的财富效应和稀释效应·附认股权证债券的成本 认股权证发行的问题可转换债券 807

转换比率与转换价格·可转换证券的成本·公司融资中可转换债券的使用 可转换债券与代理成本技术问题 网络公司可转换证券是否提供了“波动性上限”？ 808

认股权证与可转换债券的对比 813

在公司有认股权证和可转换证券的情况下的收益报告 814

小公司 小公司的融资租赁 815

本章小结 816

本章术语 816

综合案例1 824

综合案例2 825

注释　 826

第21章　并购、融资收购、资产剥离与控股公司 828

美国在线与时代华纳的合并震惊资本市场 829

本章提要 830

合并的合理性　 830

协同性·所得税考虑·以低于重置成本的价格购买资产·经营多样化·管理者的个人动因 分离价值业界透视　确定新的美国在线-时代华纳公司的价值 831

并购的类型 833

并购活动的水平　 833

敌意收购与善意收购　 835

政府对并购的干预 837

并购分析 838

评估目标公司的价值·确定报价·并购后的控制 844

业界透视 在并购时你要综合考虑多方面的因素而不是仅仅考虑财务状况 844

设计收购支付方式 845

并购的会计处理　 846

联营法的会计处理方式·购买法的会计处理方式 对损益表的影响分析“真正的合并”　 849

投资银行的角色　 850

安排并购·制定防御战略·估计一个公平的价格·并购的融资安排 套利操作谁是赢家：经验证据 852

公司联盟 853

杠杆收购　 854

资产剥离　 855

资产剥离的类型·资产剥离的例证 856

全球视野　政府剥离国有企业以刺激经济效率 856

控股公司　 858

控股公司的优点·控股公司的缺点 作为杠杆手段的控股公司小企业 作为摆脱紧密持股的家族企业手段的并购　 859

本章小结 861

本章术语　 862

综合案例　 868

注释　 869

附录A 计算用表 873

附录B 自测习题答案　 883

附录C 章末练习答案 911

附录D 重要的公式与数据 919