价值决定 估价模型与财务信息披露PDF电子书下载

目录 1

作者致谢 1

出版社致谢 1

第一章 导言 1

1.1 本书的特色 3

1.2 什么人应该读这本书 5

1.3 章节的结构和内容 5

1.4 关注基本价值 7

第二章 股票市场定价 15

2.1 投资和价值 16

2.2 股票市场 17

2.3 定价理论 18

2.4 股利折现模型（DDM） 23

2.5 DDM的应用 26

2.6 股利增长模型（DGM） 28

2.7 股利支付模型的应用 32

2.8 远期股息收益率 35

2.9 多阶段股息贴现模型 37

2.10 股息为基础的定价存在的问题 39

总结 43

股利收益模型 44

附录 股利折现模型的特殊情况 44

股利增长模型 45

第三章 股息与股票价格的增长 47

3.1 股息增长的原因 47

3.2 股息增长率 50

3.3 股息增长与股票价格之间的关系 55

3.4 报酬扩张率：资本成本对资本报酬率 59

3.5 股票的收入与增长 64

3.6 有必要从股息之外看股票 65

总结 66

附录 不变股息增长模型 67

股息增长率单期一般模型 68

第四章 市盈率 71

4.1 市盈率简单模型 72

4.2 标准市盈率水平 74

4.3 市盈率与价值创造 78

4.4 市盈率与经济周期 83

4.5 市盈率与竞争优势的持续性 88

4.6 市盈率的增长 92

4.7 市盈率的经验证据 96

总结 99

第五章 财务会计 101

5.1 会计的基本原则：收付实现制和权责发生制 104

5.2 会计信息和价值评估 119

5.3 创造性会计 121

5.4 财务报表概况 123

总结 131

第六章 资产负债表释义 133

6.1 市净率 134

6.2 一位经济学家的计算方法：托宾q 138

6.3 资产定价和商誉的理论基础 140

6.4 实务中的资产定价：资产负债表构成要素分析 146

6.5 资产负债表有用性的影响因素 159

6.6 账面价值有用性的经验证明 161

总结 163

第七章 收益的确认方法 165

7.1 股东收益的经济学确认方法 166

7.2 经济责任和投资：会计收益存在的必要性 172

7.3 会计收益和经济收益间的协调 175

7.4 三种收益度量方法存在的必要性 179

7.5 从综合收入到一般收入 181

7.6 商誉 187

7.7 收益度量的经验证明 191

总结 192

第八章 资本报酬率的度量 195

8.1 权益报酬率（ROE）和运营资本报酬率（ROCE） 196

8.2 经济报酬率（IRR）和会计收益率（ROE）间的差异 200

8.3 经济报酬率（IRR）和会计报酬率（ROE）相等的特殊情况 203

8.4 一般情况下经济报酬率（IRR）是会计收益率（ROE）的加权平均数 206

8.5 实务中如何运用和解释权益报酬率 212

总结 214

第九章 超常收益定价和经济附加值 217

9.1 超常收益模型：应用账面价值和所得定价 220

9.2 模型中的奥尔森变换：市盈率、市净率和权益报酬率之间的关系 230

9.3 模型中不可避免的会计问题和定价问题 236

9.4 EVA——超常收益定价模型的一个特例 242

9.5 超常收益定价和经济附加值的经验分析 246

总结 248

附录 超常收益定价模型的推导 249

奥尔森—费森模型 250

爱德华兹、凯和梅尔模型（1987） 251

第十章 现金流量模型——从股东价值分析到现金投资报酬 255

10.1 现金流量贴现模型 256

10.2 价格现金流量（PCF）和公司的价值现金流量（EVCF）比率 264

10.3 股东价值分析（SVA） 265

10.4 现金实现率和投资收入现金流 270

10.5 实物期权估价方法 280

总结 286

第十一章 总结及评论 289