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目录 1

第一章　财富引论 1

第一节　财富的定义和分类 1

一、财富的一般定义 2

二、布伦纳和梅尔泽的财富概念 4

三、实物财富和金融财富 5

四、资产财富和资源财富 6

第二节　与财富概念相关的几个问题 10

一、金融财富净值的主要特点 11

二、财富种类的构成和分布 13

三、股市聚集财富的功能和原因 17

四、财富和收入的关系 19

五、我国家庭金融资产的分布 21

第三节　财富的本质属性 29

一、财富的虚拟化 30

二、财富的金融形态 31

三、股票和房地产的财富属性 34

四、股市财富与价值转移 38

第一节　财富效应的基本概念 45

第二章　财富效应的基本原理 45

一、财富效应的含义 46

二、简化的财富效应衡量标准 50

三、财富效应的前提：股市不是零和博弈 51

四、财富效应的结构性因素 55

第二节 财富效应的历史沿革 57

一、名义货币对三个市场均衡的影响 57

二、庇古效应 60

三、实际余额效应 62

四、替代效应 64

第三节 财富效应与消费函数 66

一、几种经典的消费函数理论 66

二、消费函数理论对财富效应的解释 69

三、LC—PIH模型对股市财富效应的解释 71

四、财富效用最大化与消费 73

五、不同收入财富阶层的消费函数 78

第四节　财富效应的基本特征 81

一、弱式效应和零效应 82

二、非对称性和棘轮效应 86

三、时滞性和时间间隔 89

第三章　财富效应的传导机制 93

第一节　财富效应与经济变量 93

一、对收入和收入预期的传导 94

二、对货币供应量的传导 95

三、对财政收入的传导 98

四、通过虚拟经济对实体经济的传导 99

五、如何理解股市财富效应的传导 101

第二节 财富效应与通货膨胀预期 102

一、影响通货膨胀预期的主要理论 103

二、与通货膨胀预期关系的实证检验进展 106

三、不同观点的争论及其评价 109

四、与通货膨胀预期的互动关系 110

第三节 财富效应与股市泡沫 113

一、股市泡沫的基本概念 113

二、股市泡沫影响经济增长的机制 115

三、财富效应与股市泡沫的关系 118

四、负面财富效应对消费的影响 121

五、有效利用财富效应的对策与建议 127

第四节　上市公司并购的财富效应 131

一、上市公司并购对股东财富的影响 131

二、表现形式和主要特点 133

三、研究方法和主要结论 137

四、上市公司并购如何产生财富效应 142

五、财富转移与过度支付 145

六、完善上市公司并购的对策和建议 147

第四章　基于行为金融学的财富效应 151

第一节 行为金融学的背景和意义 151

一、行为金融学理论和实践的进展 152

二、行为金融学的四个主题 154

三、中国股市几种现象的解释 157

四、行为金融学的现实化趋向和意义 163

五、关于理性的再思考 168

第二节 财富效应的行为条件 171

一、理性套利的有限性 171

二、市场有效性的约束条件 174

三、股票溢价和流动性的行为条件 178

四、消费的行为本质 181

五、消费者行为的假设 184

第三节　财富效应与感觉效应 187

一、理论基础 188

二、环境与投资者心态错位 192

三、情感激发与投资者决策 196

四、将来的研究方向 198

第四节 财富效应的心理学因素 198

一、影子财富和财富幻觉 199

二、财富效应的两种心理依托 200

三、财富增长与信心过度 202

四、从众行为对财富效应的影响 204

第五章　财富效应的实证分析和国际比较 206

第一节 莫迪利亚尼模型实证分析 209

一、理论模型 209

二、数据处理 210

三、回归分析 212

四、主要结论 216

第二节　格兰杰因果关系实证分析 217

一、研究方法 217

二、检验结果 218

三、原因分析 220

第三节　股市变量模型实证分析 222

一、理论模型 222

二、实证分析 225

三、低相关因素分析 233

第四节 财富效应的国际比较 234

一、中美股市周期运行情况的比较分析 235

二、案例比较分析及其结论 238

三、股市财富效应中的重要因素比较分析 245

四、美国股市财富效应影响消费的不同特点 254

第六章　财富效应与经济增长 262

第一节 财富效应启动消费的可行性分析 262

一、我国股市财富效应已经具备基本条件 262

二、我国股市财富效应的主要制约因素 263

三、长期稳定繁荣的股市是根本所在 266

四、财富效应拉动消费升级与金融创新 267

五、消费经济关系问题的再思考 272

第二节　股市财富效应与货币供应量的互动关系 278

一、货币供应量决定股市财富效应 279

二、股市财富效应对货币供应量具有反作用 280

三、货币供应量和股指的相关关系 283

四、货币供应量的股市传导机制 285

五、我国货币政策应关注股市价格变动 287

第三节 财富效应是财政收入的重要来源 289

一、财政收入增幅下降与股市低迷有关 290

二、税收增幅与经济增长速度的比较 291

三、负债率和赤字率对财政收入增幅的要求 293

四、发挥股市财富效应促进财政收入增长的作用 294

一、股市作用机理的几种效应分析 295

第四节 利用股市财富效应促进经济增长 295

二、建立财富效应与经济增长之间的良性互动机制 299

三、主要宏观经济指标与股指的相互关系 302

四、股市背离宏观经济走势的原因分析 306

五、新经济中的财富效应和周期波动 309

第七章　财富效应与股市调控 319

第一节　通货紧缩条件下积极的股市政策的作用 319

一、积极的股市政策的提出 320

二、积极的股市政策的机制与效果 324

三、股市政策是货币政策的组成部分 326

四、利用积极的股市政策治理通货紧缩 328

五、居民消费现状与问题的若干分析 329

第二节　政府干预股市的理论分析 335

一、在政府干预与反干预之间选择 336

二、走出对政府干预理解的误区 340

三、对股市实施积极的干预政策 343

四、政府干预股市的必要性 346

五、政府干预股市的问题和措施 349

第三节 主要国家（地区）政府干预股市的案例分析 352

一、美国案例 353

二、香港案例 357

三、日本案例 360

第四节　股市调控基金的可行性分析 363

一、股市调控基金稳定市场的特殊功能 364

二、建立股市调控基金的必要性 366

三、股市调控基金来源的初步设计 369

四、建立股市调控基金的几个问题 371

参考文献 375

后记 391