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第1章 金融市场与工具 1

1.1 期货市场 1

1.1.1 期货合约的基本特征 1

1.1.2 期货市场的交易机制 3

1.1.3 股指期货 10

1.1.4 利率期货 10

1.1.5 外汇期货 14

1.1.6 商品期货 17

1.2 期权市场 21

1.2.1 期权合约的基本特征 21

1.2.2 股票期权和股指期权 22

1.2.3 期货期权 25

1.2.4 外汇期权 28

1.3 相关金融市场 30

1.3.1 互换 30

1.3.2 利率互换的定价 38

1.3.3 利率上限、利率下限、利率双限 41

第2章 期货估值和分析 45

2.1 决定期货合约价格的因素 45

2.1.1 基差 45

2.1.2 运用资本资产定价模型定价 46

2.1.3 运用套期保值压力理论定价 46

2.1.4 运用持有成本模型定价 47

2.2 期货的理论价格 47

2.2.1 无收益资产的期货的定价 47

2.2.2 支付已知收益的资产的期货定价 52

2.2.3 股票指数期货的定价 54

2.2.4 利率期货的定价 57

2.2.5 外汇期货的定价 64

2.2.6 商品期货定价 68

2.3 基差与导致基差变动的因素 69

2.4 套利问题 71

2.5 套期保值策略 73

2.5.1 套期保值比率 75

2.5.2 完全套期保值 75

2.5.3 最小方差套期保值比率 76

2.5.4 多个期货合约的套期保值 83

2.5.5 有关运用期货进行套期保值的问题解答 84

第3章 期权估值与分析 85

3.1 期权价格的决定因素 85

3.1.1 “到期时”股票价值和债券价值 85

3.1.2 到期时买入期权的价值 86

3.1.3 到期时卖出期权的价值 88

3.1.4 一般的套利关系和期权价格 90

3.2 期权定价模型 100

3.2.1 B＆S期权定价公式 100

3.2.2 支付已知红利的股票的欧式期权 102

3.2.3 支付未知红利的股票的欧式期权 103

3.2.4 支付未知红利的股票的美式期权 104

3.2.5 股票指数期权 104

3.2.6 期货期权 105

3.2.7 外汇期权 106

3.2.8 认股权证 107

3.2.9 二叉树期权定价模型 108

3.3 期权价格的敏感性分析 119

3.3.1 标的资产的价格与德尔塔和伽马 119

3.3.2 距到期的时间和西塔（Theta） 128

3.3.3 利率和柔（rho） 129

3.3.4 股票收益率的波动率和维伽（vega） 129

3.4 波动率及相关问题 129

3.4.1 从历史数据中估计波动率 130

3.4.2 隐含波动率和波动率微笑 130

3.5 奇异期权 132

3.5.1 路径独立期权 133

3.5.2 路径依赖期权 135

3.5.3 运用数值方法对奇异期权定价 137

3.6 期权策略 137

3.6.1 差价期权 138

3.6.2 宽跨式期权 139

3.6.3 跨式期权 141

第4章 资产支持证券 143

4.1 绪论 143

4.2 标的资产的类型 144

4.2.1 分期付款合同 144

4.2.2 循环信贷额度（信用卡应收款） 145

4.2.3 其他资产 147

4.3 信用增级 147

4.3.1 收益利差（超额利差） 148

4.3.2 信用证 148

4.3.3 次级结构 148

4.3.4 担保函 148

4.3.5 准备金 148

4.3.6 追索权 148

4.3.7 超额担保 148

4.4 估值方法 148

4.4.1 蒙特卡罗模拟 148

4.4.2 信用风险 151

4.4.3 流动性风险 151

4.5 欧洲和亚洲的资产支持证券 152

4.5.1 欧洲 152

4.5.2 亚洲 152

A．附录 153

A.1 股票指数的主要特征 153

A.1.1 股票价格加权指数 153

A.1.2 市值加权股票指数 154

A.1.3 几何加权股票指数 155

A.2 股票指数期货合约说明书 155

A.3 累计正态分布函数 157

A.4 布莱克—斯科尔斯公式的推导 158

习题：问题（一级） 161

习题：问题（二级） 168

习题：答案（一级） 181

习题：答案（二级） 194

参考文献 209

词汇对照表 210