期权与期货市场基本原理 英文版PDF电子书下载

第1章　导言 1

1.1 期货合约 1

1.2　期货市场的历史 2

1.3　场外市场 4

1.4　远期合约 5

1.5　期权合约 6

1.6　期权市场的历史 8

1.7　交易员的种类 9

1.8　对冲者 9

1.9　投机者 13

1.10　套利者 15

1.11 危害 16

小结 17

推荐阅读 17

测验题 18

练习题 18

作业题 19

第2章　期货市场的运作机制 21

2.1　期货合约的开仓与平仓 21

2.2　期货合约的规定 22

2.3　期货价格收敛到现货价格的特性 25

2.4　保证金的运作 26

2.5　报纸上的报价 30

2.6　交割 33

2.7　交易员类型及交易指令类型 34

2.8　规则 35

2.9　会计和税收 36

2.10　远期与期货合约比较 39

小结 41

推荐阅读 41

测验题 42

练习题 42

作业题 43

第3章　采用期货的对冲策略 45

3.1　基本原理 45

3.2　拥护及反对对冲的观点 48

3.3　基差风险 51

3.4　交叉对冲 56

3.5　股指期货 60

3.6　向前滚动对冲 65

小结 67

推荐阅读 68

测验题 69

练习题 69

作业题 70

附录3A　最小方差对冲比率公式的证明 72

第4章　利率 73

4.1　利率的类型 73

4.2　利率的测定 75

4.3　零息利率 77

4.4　债券价格 78

4.5　国库券零息利率的确定 80

4.6　远期利率 82

4.7　远期利率合约 84

4.8　利率期限结构理论 87

小结 87

推荐阅读 90

测验题 90

练习题 91

作业题 92

附录4A　指数与对数函数 94

第5章　远期及期货价格的确定 97

5.1 投资资产及消费资产 97

5.2　卖空交易 97

5.3　假设与符号 99

5.4　投资资产的远期价格 99

5.5　提供已知中间收入的资产 102

5.6　收益率为已知的情形 105

5.7　远期合约的定价 105

5.8　远期及期货价格相等吗 107

5.9　股指期货价格 108

5.10　货币的远期及期货合约 110

5.11　商品期货 113

5.12　持有成本 117

5.13　交割选择 117

5.14　期货价格与预期现货价格 117

小结 119

推荐阅读 121

测验题 121

练习题 121

作业题 123

附录5A　利率为常数时远期价格与期货价格相等的证明 125

第6章　利率期货 127

6.1　天数计量及报价惯例 127

6.2　美国国债期货 130

6.3　欧洲美元期货 135

6.4　久期 138

6.5　采用期货来实现基于久期的对冲 142

小结 147

推荐阅读 148

测验题 148

练习题 148

作业题 150

第7章　互换 153

7.1　互换合约的机制 153

7.2　天数计量惯例 160

7.3　确认书 160

7.4　比较优势的观点 161

7.5　互换利率的实质 164

7.6　确定LIBOR／互换零息利率曲线 165

7.7　利率互换的定价 166

7.8　货币互换 170

7.9　货币互换的定价 174

7.10　信用风险 175

7.11　其他类型的互换 178

小结 180

推荐阅读 181

测验题 181

练习题 182

作业题 183

第8章　期权市场的运作过程 185

8.1　期权的类型 185

8.2　期权头寸 188

8.3　基础资产 190

8.4　股票期权的特征 191

8.5　交易 195

8.6　佣金 196

8.7　保证金 197

8.8　期权清算公司 198

8.9　监管规则 199

8.10　税收 199

8.11　认股权证、管理人股票期权及可转换证券 201

8.12　场外市场 203

小结 203

推荐阅读 204

测验题 204

练习题 205

作业题 206

第9章　股票期权的性质 209

9.1 影响期权价格的因素 209

9.2　假设及符号 213

9.3　期权价格的上限与下限 213

9.4　看跌-看涨期权平价关系式 217

9.5　提前行使期权：无股息股票的看涨期权 220

9.6　提前行使期权：无股息股票的看跌期权 222

9.7　股息对于期权的影响 223

小结 224

推荐阅读 225

测验题 226

练习题 226

作业题 227

第10章　期权交易策略 229

10.1 包括单一期权及股票的策略 229

10.2　差价期权 231

10.3　组合期权 240

10.4　具有其他收益形式的期权 243

小结 243

推荐阅读 244

测验题 244

练习题 244

作业题 245

第11章　二叉树简介 247

11.1　单步二叉树模型 247

11.2　风险中性定价 250

11.3　两步二叉树 252

11.4　看跌期权实例 255

11.5　美式期权 256

11.6　Delta 257

11.7　确定u和d 258

11.8　增加二叉树的时间步数 259

11.9　对于其他基础资产的期权 260

小结 265

推荐阅读 265

测验题 265

练习题 266

作业题 267

第12章　期权定价：布莱克-斯科尔斯模型 269

12.1 关于股票价格变化的假设 269

12.2　预期收益率 272

12.3　波动率 274

12.4　由历史数据来估计波动率 274

12.5　布莱克-斯科尔斯模型中的假设 277

12.6　无套利理论的实质 278

12.7　布莱克-斯科尔斯定价模型 279

12.8　风险中性定价 281

12.9　隐含波动率 282

12.10　股息 283

12.11　对管理人股票期权定价 285

小结 288

推荐阅读 289

测验题 290

练习题 290

作业题 292

附录12A　支付股息股票上美式看涨期权的提前行使 293

第13章　股指期权和货币期权 295

13.1　股指期权 295

13.2　货币期权 298

13.3　支付连续股息的股票期权 300

13.4　股指期权的定价 303

13.5　货币期权的定价 305

小结 307

推荐阅读 307

测验题 308

练习题 308

作业题 309

第14章　期货期权 311

14.1 期货期权的特性 311

14.2　期货期权被广泛应用的原因 313

14.3　欧式即期期权及欧式期货期权 314

14.4　看跌-看涨期权平价关系式 314

14.5　期货期权的下限 316

14.6　采用二叉树对期货期权定价 316

14.7　期货价格作为支付连续股息的资产 318

14.8　对于期货期权定价的布莱克模型 319

14.9　美式期货期权与美式即期期权 320

小结 321

推荐阅读 321

测验题 322

练习题 322

作业题 323

第15章　希腊值 325

15.1 例解 325

15.2　裸露头寸和被保护头寸 326

15.3　止损交易策略 326

15.4　Delta对冲 328

15.5　Theta 335

15.6　Gamma 337

15.7　Delta、Theta和Gamma之间的关系 340

15.8　Vega 341

15.9　Rho 343

15.10　对冲的现实性 344

15.11　情景分析 344

15.12　公式的推广 346

15.13　构造合成期权来对证券组合进行保险 348

15.14　股票市场波动率 350

小结 351

推荐阅读 352

测验题 352

练习题 353

作业题 355

第16章　实际应用的二叉树 357

16.1 无股息股票的二叉树模型 357

16.2 采用二叉树来对股指、货币及期货期权定价 364

16.3　对于支付股息的股票的二叉树模型 367

16.4　基本二叉树方法的推广 369

16.5　构造树形的其他方法 371

16.6　蒙特卡罗模拟法 374

小结 375

推荐阅读 376

测验题 376

练习题 376

作业题 377

第17章　波动率微笑 379

17.1 货币期权 379

17.2　股票期权 382

17.3　波动率期限结构与波动率曲面 384

17.4 当预期会有单一的大跳跃时 386

小结 387

推荐阅读 388

测验题 389

练习题 389

作业题 390

附录17A　为什么看跌期权的波动率微笑与看涨期权的波动率微笑相同 392

第18章　风险价值度 395

18.1　VaR测度 395

18.2　历史模拟法 398

18.3　模型构建法 399

18.4　线性模型 403

18.5　二次模型 405

18.6　估计波动率与相关系数 408

18.7　不同方法的比较 412

18.8　压力测试与回顾测试 413

小结 413

推荐阅读 414

测验题 415

练习题 415

作业题 417

附录18A　现金流映射 419

第19章　利率期权 421

19.1 交易所交易的利率期权产品 421

19.2　债券的内含期权 423

19.3　布莱克模型 423

19.4　欧式债券期权 425

19.5　利率上限 427

19.6　欧式利率互换期权 433

19.7　利率结构模型 436

小结 437

推荐阅读 438

测验题 438

练习题 439

作业题 440

第20章　特种期权和其他非标准产品 443

20.1 特种期权 443

20.2　房产抵押贷款证券 448

20.3　非标准互换 450

小结 456

推荐阅读 457

测验题 458

练习题 458

作业题 459

第21章　信用衍生产品 461

21.1　信用违约互换 461

21.2　信用指数 464

21.3　确定信用违约互换溢价 465

21.4　总收益互换 470

21.5　信用违约互换远期合约和期权 471

21.6　债务抵押债券 471

小结 474

推荐阅读 474

测验题 475

练习题 475

作业题 476

第22章　气候、能源以及保险衍生产品 477

22.1　气候衍生产品 477

22.2　能源衍生产品 478

22.3　保险衍生产品 481

小结 482

推荐阅读 483

测验题 483

练习题 484

作业题 484

第23章　重大金融损失事件与教训 485

23.1　衍生产品用户应吸取的教训 485

23.2　金融机构应吸取的教训 489

23.3　非金融机构应吸取的教训 493

小结 494

推荐阅读 494

测验题答案 495

附录A DerivaGem软件说明 519

附录B　世界上的主要期权期货交易所 525

附录C x≤0时N（x）的取值表 526

附录D　x≥0时N（x）的取值表 527