基金经理激励体系对其投资行为的影响研究PDF电子书下载

第一章 绪论 1

第一节 研究背景与研究意义 1

一 研究背景 1

二 研究意义 6

第二节 研究对象和主要研究内容 8

一 研究对象的界定 8

二 主要研究内容 12

第三节 研究思路与方法 14

一 文献综述 14

二 理论推演 14

三 模型推导与实证研究 15

四 理论完善与激励方式创新 15

第四节 研究的创新点 16

本章小结 17

第二章 研究的理论基础及其相关研究综述 18

第一节 经济学的制度激励理论 18

一 委托—代理理论与基金经理激励 18

二 声誉理论与基金经理激励 20

三 锦标赛理论与基金经理激励 23

第二节 证券投资组合理论与行为金融理论 25

一 证券投资组合理论与基金经理激励 25

二 行为金融理论与基金经理激励 26

第三节 基金经理激励相关研究综述 27

一 对证券投资基金委托—代理问题的研究 27

二 基于基金经理的委托—代理激励体系的研究 28

本章小结 35

第三章 基金经理激励方式及其激励效应分析 36

第一节 基金经理激励问题提出的逻辑前提 36

一 投资基金的双重委托—代理关系与内部人控制 36

二 防范基金经理“道德风险”的核心—激励约束机制 38

三 基金经理的显性需求与隐性需求 39

第二节 本书主要研究的基金经理激励方式 42

一 基金管理费 42

二 职业声誉 42

三 相对业绩排序 43

第三节 基金经理激励方式的激励效应分析 45

一 基金经理激励方式的激励效应 45

二 基金经理激励方式的激励路径 46

三 激励效应测度指标体系 47

第四节 基金经理激励有待研究的主要问题 48

一 基金管理费激励对基金经理投资行为及绩效是产生了正面的还是负面的激励效应 49

二 相对业绩排序是否导致了基金经理机会主义投资行为 49

三 职业声誉对基金经理投资行为产生了积极的激励约束作用还是导致了基金经理机会主义行为 50

四 如何对现有基金经理机制进行完善和创新 50

五 如何建立和完善保障基金经理激励机制有效性的制衡和监管机制 50

本章小结 51

第四章 基金管理费激励对基金经理投资行为及绩效的影响 52

第一节 基金管理费激励方式存在的问题分析 52

一 基金管理费激励作用的现状 52

二 基金管理费激励方式存在的主要问题 53

第二节 基于基金管理费的线性契约对基金经理行为选择影响模型 54

一 基于CAPM的基金管理费线性激励契约 54

二 投资者与基金经理二次效用函数 55

三 基金经理努力程度与投资组合风险选择 56

第三节 研究假设 59

一 研究假设1 59

二 研究假设2 60

第四节 实证研究设计 60

一 变量定义与计算方式 60

二 多元回归模型的建立 61

三 样本选择与数据来源 61

第五节 实证分析 61

一 基金管理费激励对基金绩效的影响 61

二 基金管理费激励对基金经理投资组合风险选择的影响 63

本章小结 63

第五章 相对业绩排序对基金经理投资行为影响的实证研究 65

第一节 相对业绩排序激励存在的问题分析 65

一 相对业绩排序对基金经理激励作用的理论分析 65

二 相对业绩排序存在的主要问题 66

第二节 研究假设 67

一 研究假设1 67

二 研究假设2 67

第三节 实证研究设计 68

一 样本选择 68

二 RTN与RAR分析 69

三 研究程序 70

四 数据来源 71

第四节 实证分析 71

一 相对业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响 71

二 业绩排序对不同特征基金经理投资组合风险选择的影响 76

本章小结 79

第六章 职业声誉对基金经理投资行为影响的实证研究 81

第一节 职业声誉激励存在的问题分析 81

一 职业声誉对基金经理激励作用的理论分析 81

二 职业声誉激励存在的主要问题 82

第二节 研究假设 83

一 研究假设1 83

二 研究假设2 84

第三节 实证研究设计 84

一 变量定义与计算方式 84

二 回归模型的建立 85

三 样本选取与数据来源 86

第四节 实证分析 87

一 基金经理职业声誉的影响因素分析 87

二 职业声誉对基金经理投资行为的影响 90

三 基金经理投资行为出现“羊群行为”原因分析 95

本章小结 96

第七章 基金经理激励体系的创新与完善 98

第一节 改革基金管理费激励方式 98

一 基金管理费设计的原则 98

二 基于剩余索取权的业绩报酬超额累进费率制 99

三 基于基金净资产的超额累退费率制 100

四 与业绩报酬配套的风险分担机制 101

第二节 完善职业声誉激励 102

一 基于控制权的股权激励与基金经理声誉投资 102

二 培育完善的职业基金经理市场 104

第三节 完善相对业绩排序激励 105

一 建立横向与纵向相结合的相对业绩评价体系 105

二 建立全面客观的业绩评价指标体系 105

三 发展证券投资基金评级机构 105

本章小结 107

第八章 保障激励体系有效性的制衡与监管机制 108

第一节 完善基金管理公司治理机制 108

一 建立和完善基金管理公司独立董事制度 109

二 建立独立的受托人委员会 113

第二节 完善政府监管体系与行业自律组织 116

一 完善基金业的政府监管体系 116

二 发展证券投资基金行业自律组织 117

本章小结 118

结论与展望 119

附录 相对业绩排序激励效应测度指标 123

参考文献 164

后记 176