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第1章 期权快速入门 1

1.1 初识期权 2

1.1.1 期权是什么 2

1.1.2 期权的命名规则 3

1.1.3 基于标的资产类别的期权分类 5

1.1.4 基于行权方式的期权分类 6

1.1.5 基于交易场所的期权分类 7

1.1.6 基于合约类型的期权分类 8

1.1.7 基于标的资产价格与行权价格的期权分类 8

1.2 影响期权价格的因素 9

1.2.1 期权的价格曲线 9

1.2.2 时间价值权利金的减值 11

1.2.3 标的物的波动率 12

1.2.4 两个次要因素 13

1.3 期权价格与标的物价格之间的关系 13

1.4 期权的用途 14

1.4.1 为持有的标的资产提供保险 14

1.4.2 降低股票买入成本 14

1.4.3 通过卖出认购期权，增强持股收益 15

1.4.4 通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合 15

1.4.5 进行杠杆性看多或看空的方向性交易 15

1.5 期权的历史和发展 16

1.5.1 期权的起源 16

1.5.2 早期的期权交易 16

1.5.3 现代期权 17

1.6 期权是成长最快速的金融投资品种 17

1.6.1 期权颠覆国际衍生品市场 18

1.6.2 我国期权上市前景 19

1.7 期权行情分析软件——同花顺 20

1.7.1 下载同花顺软件 20

1.7.2 安装同花顺软件 22

1.7.3 同花顺软件的用户注册与登录 23

1.7.4 利用同花顺软件查看期权行情 25

1.8 期权与期货的区别 28

1.9 期权与权证的区别和联系 29

第2章 股票期权的实战技巧 31

2.1 股票期权的流程 32

2.2 股票期权的下单 32

2.2.1 股票期权下单的指令信息 32

2.2.2 IOC和FOK 32

2.2.3 股票期权的指令类型 33

2.3 股票期权的成交 35

2.4 股票期权的了结方式 35

2.4.1 对冲平仓 35

2.4.2 执行与履约 36

2.4.3 期权到期 36

2.5 股票期权合约 37

2.6 股票期权合约的运作机制 39

2.6.1 合约新挂 40

2.6.2 合约加挂 40

2.6.3 合约调整 41

2.6.4 合约停牌 41

2.6.5 合约摘牌 42

2.7 股票期权合约的行权 42

2.7.1 股票期权合约行权日和合约行权交割结算日 43

2.7.2 股票期权合约交割 43

2.7.3 股票期权合约的行权流程 43

2.7.4 股票期权合约的行权违约和自动行权 45

2.7.5 认购期权的行权实例 45

2.7.6 认沽期权的行权实例 46

2.8 股票期权合约的定价模型 47

2.9 股票期权交易应关注哪些制度规范 48

2.10 《试点办法》规定了哪些内容 49

2.10.1 股票期权交易场所和结算机构 49

2.10.2 证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格 49

2.10.3 投资者保护 50

2.10.4 股票期权风控措施 50

2.11 《交易规则》规定了哪些内容 50

2.12 《示范文本》规定了哪些内容 51

2.12.1 投资者须知 52

2.12.2 合同正文 52

2.12.3 合同附件 53

2.13 《必备条款》主要提示了哪些风险 53

第3章 期货期权的实战技巧 55

3.1 期货期权合约 56

3.1.1 郑商所的白糖期权合约 56

3.1.2 大商所的豆粕期权合约 56

3.1.3 上期所的黄金和铜期权合约 57

3.1.4 中金所的沪深300期权合约 59

3.2 期货期权合同的重要条款解读 60

3.2.1 期权的到期月份和最后交易日 60

3.2.2 期权的涨跌停板 60

3.2.3 期权的执行价格间距 61

3.3 期货期权的交易规则 62

3.3.1 期权合约的挂盘 62

3.3.2 期权的基准价和结算价 63

3.3.3 期权的竞价原则 66

3.3.4 期权的行权 66

3.3.5 期权到期日的处理 67

3.4 期货期权的保证金 67

3.4.1 期货期权保证金的计算公式 67

3.4.2 保证金制度 68

3.5 期货期权的特点 68

3.5.1 以小博大 69

3.5.2 投资者无太大的风险 69

3.5.3 延迟交易决策 70

3.5.4 规避期货交易风险 70

3.5.5 提高期货交易盈利 70

3.5.6 更多的投资机会与投资策略 70

3.5.7 灵活性 71

3.5.8 费用低 71

第4章 期权的做市商制度 73

4.1 为什么期权市场引入做市商 74

4.2 初识做市商制度 74

4.2.1 什么是做市商制度 74

4.2.2 做市商的双向买卖价是如何得出的 75

4.3 做市商制度的基本类型 76

4.3.1 垄断做市商 76

4.3.2 多元做市商 76

4.4 做市商的权利和责任 77

4.4.1 做市商的权利 77

4.4.2 做市商的责任 77

4.5 做市商的市场准入条件和日常运作流程 79

4.5.1 做市商的市场准入条件 79

4.5.2 做市商的日常运作流程 80

4.6 做市商的风险 81

4.6.1 模型风险 81

4.6.2 流动性风险 82

4.6.3 市场风险 82

4.6.4 操作风险 82

4.7 做市商如何防范风险 83

4.7.1 模型风险计量与控制 83

4.7.2 流动性风险计量与控制 83

4.7.3 市场风险控制措施 84

4.7.4 操作风险控制措施 85

4.8 做市商的监管 85

4.8.1 证券市场中做市商交易合谋产生垄断限制竞争 86

4.8.2 如何对做市商进行监管 86

4.9 券商的期权做市业务和自营业务 87

4.9.1 券商的期权做市业务 87

4.9.2 期权市场的自营业务 88

4.9.3 自营业务与做市商业务的区别 88

4.9.4 自营业务与做市商业务的可能利益冲突的防范 89

第5章 做空认购期权（看涨期权）的实战技巧 91

5.1 做空认购期权的技巧 92

5.1.1 做空认购期权的潜在盈利与亏损 92

5.1.2 做空深虚值认购期权的实战技巧 94

5.1.3 做空深实值认购期权的实战技巧 95

5.1.4 做空认购期权实战案例 95

5.2 备兑开仓的作用 96

5.2.1 对期货价格下行的保护 97

5.2.2 期货价格上涨的优势 97

5.3 备兑开仓的类型 99

5.3.1 实值看涨期权的盈亏情况 100

5.3.2 虚值看涨期权的盈亏情况 101

5.4 备兑开仓后的操作策略 102

5.4.1 期货合约价格下跌采取的保护性操作 102

5.4.2 期权合约部分头寸向下移仓的技巧 106

5.4.3 期货合约价格上涨采取的进取性操作 108

5.4.4 到期或接近到期时的操作技巧 110

5.5 备兑开仓的六要诀 111

5.6 备兑开仓的四个认识误区 112

第6章 做多认购期权（看涨期权）的实战技巧 115

6.1 做多认购期权的作用 116

6.1.1 损失有限但盈利无限 116

6.1.2 不错过市场机会的前提下按合理的价格买入股票（或期货合约） 117

6.2 做多认购期权时的分析因素 118

6.3 选择认购期权合约的技巧 119

6.3.1 流动性 119

6.3.2 剩余期限 119

6.3.3 杠杆 119

6.4 做多认购期权的收益与风险 120

6.4.1 买入实值与虚值认购期权的技巧 120

6.4.2 离到期日时间的长短对认购期权的影响 121

6.4.3 选择不同类型的认购期权的技巧 122

6.4.4 期权的Delta 122

6.5 做多认购期权的交易类型 123

6.5.1 日内交易 124

6.5.2 短线交易 126

6.5.3 中线交易 126

6.5.4 长线交易 127

6.6 做多认购期权实战案例 128

6.6.1 对标的股票走势作出趋势性判断 128

6.6.2 选择合适的认购期权 128

6.6.3 认购期权的买入 129

6.6.4 认购期权价格上涨后的操作技巧 129

6.6.5 认购期权价格下跌后的操作技巧 131

6.7 做多持保看涨期权的技巧 134

6.7.1 做多平值看涨期权来保护期货合约的空头头寸 135

6.7.2 做多虚值看涨期权来保护期货合约的空头头寸 136

6.7.3 做多实值看涨期权来保护期货合约的空头头寸 136

6.8 反向对冲 137

第7章 做多认沽期权（看跌期权）的实战技巧 139

7.1 看跌期权概述 140

7.1.1 看跌期权的盈利 140

7.1.2 实值看跌期权和虚值看跌期权 140

7.2 做多看跌期权和做空期货合约 142

7.3 做多实值与虚值看跌期权的技巧 143

7.4 做多看跌期权后的操作策略 144

7.4.1 锁定盈利的操作技巧 144

7.4.2 锁定亏损的操作技巧 147

7.5 什么是保护性认沽期权 150

7.5.1 保护性认沽期权与保险 151

7.5.2 墨西哥政府对石油避险的案例 151

7.5.3 股票市场遇到的困境与解决方法 152

7.6 保护性认沽期权的盈亏分析 153

7.7 保护性认沽期权的四种使用场景 155

7.7.1 保护性认沽期权的使用场景一 155

7.7.2 保护性认沽期权的使用场景二 155

7.7.3 保护性认沽期权的使用场景三 156

7.7.4 保护性认沽期权的使用场景四 156

7.8 保护性认沽期权的五个常见问题 157

7.8.1 保护性认沽期权对什么样的投资者具有吸引力 157

7.8.2 保护性认沽期权与直接买入股票 157

7.8.3 保护性认沽期权与止损单的区别 157

7.8.4 从损益图看，保护性认沽期权和买入认购期权类似，这两个策略是不是一回事呢？ 158

7.8.5 选择保护性认沽期权合约的技巧 158

7.9 保护性领圈套利 159

7.10 无成本领圈套利 161

第8章 做空认沽期权（看跌期权）的实战技巧 163

8.1 做空看跌期权 164

8.1.1 做空看跌期权的潜在盈利与亏损 164

8.1.2 做空深虚值看跌期权的技巧 165

8.1.3 做空深实值看跌期权的技巧 166

8.2 做空看跌期权后的操作技巧 167

8.3 做空看跌期权的作用 167

8.4 做空看跌期权的注意事项 168

8.5 做空持保看跌期权 169

第9章 认购期权（看涨期权）的套利实战技巧 173

9.1 牛市套利 174

9.1.1 牛市套利的潜在盈利与亏损 174

9.1.2 激进的牛市套利 176

9.1.3 保守的牛市套利 176

9.1.4 极端激进的牛市套利 177

9.1.5 牛市套利与只做多看涨期权的比较 177

9.1.6 牛市套利的作用 179

9.2 熊市套利 181

9.2.1 熊市套利的潜在盈利与亏损 181

9.2.2 选择熊市套利的技巧 183

9.3 日历套利 183

9.3.1 牛市的日历套利 184

9.3.2 中性日历套利 185

9.3.3 看多日历套利 186

9.3.4 三种到期日的日历套利的应用技巧 188

9.4 比率套利 189

9.4.1 比率套利的盈亏 189

9.4.2 与做空比率看涨期权相似的比率套利 191

9.4.3 为信用而建立的比率套利 192

9.4.4 Delta套利 193

9.4.5 比率日历套利 194

9.5 蝶式套利 195

9.5.1 蝶式套利的潜在盈利与亏损 195

9.5.2 建立蝶式套利的技巧 198

9.6 反向套利 200

9.6.1 反向日历套利 200

9.6.2 反向比率套利 201

9.7 对角套利 203

9.7.1 对角牛市套利 203

9.7.2 对角熊市套利 205

第10章 认沽期权（看跌期权）的套利实战技巧 207

10.1 看跌期权的熊市套利 208

10.1.1 看跌期权的熊市套利的潜在盈利与亏损 208

10.1.2 看跌期权的熊市套利的优势 210

10.2 看跌期权的牛市套利 211

10.3 看跌期权的日历套利 213

10.3.1 看跌期权的中性日历套利 213

10.3.2 看跌期权的看空日历套利 214

10.4 看跌期权的比率套利 214

第11章 跨式套利和合成期货的实战技巧 217

11.1 跨式套利 218

11.1.1 做多跨式套利的潜在盈利与亏损 218

11.1.2 做多跨式套利的选择技巧 219

11.1.3 做多宽跨式套利 220

11.1.4 做空跨式套利 222

11.1.5 做空宽跨式套利 224

11.2 合成买进期货合约 225

11.3 合成做空期货合约 227

第12章 期权的风险及应对技巧 229

12.1 初识期权的风险 230

12.1.1 价格波动的风险 231

12.1.2 强行平仓的风险 231

12.1.3 价值归零的风险 231

12.1.4 忘记行权的风险 232

12.1.5 无法平仓的风险 232

12.2 期权的权利方风险 232

12.2.1 损失全部权利金的风险 233

12.2.2 时间损耗的风险 234

12.3 期权的义务方风险 234

12.3.1 亏损“无限”的风险 235

12.3.2 维持保证金的风险 235

12.4 期权的到期风险 235

12.4.1 期权权利方的到期风险 236

12.4.2 期权义务方的到期风险 236

12.5 期权的杠杆风险 237

12.6 期权的保证金风险 237

12.7 期权的行权交割风险 238

第13章 期权的波动率及风险指标 241

13.1 初识波动率 242

13.1.1 什么是波动率 242

13.1.2 历史波动率 242

13.1.3 隐含波动率 243

13.1.4 波动率微笑 244

13.2 波动率对期权交易策略的影响 245

13.2.1 期权的Vega 245

13.2.2 隐含波动率对买入和卖出期权的影响 247

13.2.3 隐含波动率对认购期权牛市套利的影响 248

13.2.4 隐含波动率对认沽期权牛市套利的影响 249

13.2.5 隐含波动率对日历套利的影响 250

13.3 期权的风险指标 251

13.3.1 期权的Delta 251

13.3.2 期权的Gamma 253

13.3.3 期权的Theta 254

13.3.4 期权的Rho 255

第14章 实战炒期权 257

14.1 期权的开户 258

14.1.1 期权的投资者适当性管理 258

14.1.2 选择营业部的技巧 259

14.1.3 期权的出入金 260

14.2 期权的模拟交易 261

14.2.1 期权模拟交易软件的下载 261

14.2.2 期权模拟交易软件的安装 263

14.2.3 期权模拟账户的申请与登录 266

14.2.4 期权交易软件的使用技巧 270

14.3 期权交易注意事项 274

14.3.1 选择交易活跃的期权合约 275

14.3.2 不要买进深虚值、深实值的期权 275

14.3.3 对期货价格进行详细的分析 275

14.3.4 注意波动率的变化 276

14.3.5 注意时间的考量 276