全球货币量化宽松 何时退出？PDF电子书下载

绪言 1

第一章 量化宽松货币政策之概念解析 7

一、信贷宽松 9

二、性质宽松 10

三、其他分类 10

四、本书对量化宽松货币政策的概念界定 11

第二章 量化宽松货币政策之理论透视 15

第一节 传统货币政策传导机制：失灵的轨迹 17

一、货币政策的传导机制 17

二、传统货币政策无效之原因：到底出了什么故障？ 24

三、次贷危机后金融市场摩擦的典型事实 29

四、量化宽松货币政策与利率传导机制的恢复 36

第二节 量化宽松货币政策的传导机制：修复的路径 37

一、预期渠道 37

二、资产再平衡渠道 42

三、中央银行贷款渠道 42

四、汇率渠道 43

五、量化宽松货币政策的有效性标准 44

第三章 危机后的全球量化宽松 47

第一节 美国的量化宽松货币政策：无奈之举 49

一、伯南克对零利率下的货币政策实施的理论研究 49

二、美国采取的货币政策措施 51

三、量化宽松货币政策实施对资产负债表的影响 60

第二节 英国的量化宽松货币政策：羊群行为 65

一、英国的货币政策主要措施 65

二、英国央行资产负债表的变化 69

第三节 欧洲中央银行的量化宽松货币政策：平衡的结果 70

一、降低基准利率 71

二、强化的信贷支持政策 71

三、债券市场项目 74

四、欧洲中央银行体系资产负债表的变化趋势 74

五、欧洲中央银行的量化宽松退出与重启 79

第四节 危机后日本的宽松货币政策：二进宫 86

一、日本的货币政策 87

二、第二轮宽松货币政策 90

三、日本大地震后货币政策的变化 91

四、日本央行资产负债表的变化 92

第五节 各国量化宽松货币政策之比较分析 93

一、货币政策的共同特点——维持低利率 93

二、资产负债表的扩张程度不同 94

三、放松贴现窗口贷款标准 95

四、购买的资产有所不同 95

第四章 日本量化宽松货币政策之路漫漫 97

第一节 日本经济泡沫破灭后的货币政策演变 99

一、20世纪80年代日本泡沫经济的发展及破灭 99

二、日本泡沫破灭后的货币政策发展路径 102

第二节 日本量化宽松货币政策之理论与实践 107

一、日本量化宽松货币政策的理论基础 108

二、零利率政策（ZIRP）（1999年2月—2000年7月） 110

三、量化宽松货币政策（2001年3月—2006年3月） 111

四、量化宽松货币政策之短暂退出 114

五、危机后量化宽松货币政策重启 117

第三节 日本量化宽松货币政策的有效性研究 118

一、基本无效：前人的研究成果 118

二、日本量化宽松货币政策的有效性分析 120

三、货币政策成效低的内因探讨 127

第四节 日本量化宽松货币政策退出：经验研究 133

一、量化宽松政策退出的条件 134

二、量化宽松货币政策退出的具体安排 134

三、对危机后量化宽松货币政策退出的启示 136

第五章 量化宽松货币政策之成效研究 139

第一节 美国量化宽松货币政策经济成效：初步分析 141

一、美国的经济持续低迷，失业率居高不下 141

二、通货膨胀率依然处于可控水平 142

三、美国的房地产市场依然在低谷徘徊 144

四、美元指数及进出口状况 147

第二节 美国的金融市场：脆弱中趋于稳定 149

一、货币市场价格指标基本恢复正常 149

二、短期资金市场依然脆弱 151

三、抵押贷款支持债券市场的发展 153

四、国债收益率的变化 153

五、信贷市场没有完全复苏 155

第三节 美国量化宽松货币政策成效：总体评估 157

一、经济逐渐复苏，但速度缓慢 157

二、货币市场流动性风险消除，但是依然比较脆弱 157

三、信贷市场的状况在好转，恢复仍需时间 158

第六章 量化宽松与全球流动性过剩 161

第一节 2001—2006年的全球宽松货币政策与流动性过剩 164

一、2001—2005年发达国家的宽松货币政策 164

二、发展中国家汇率稳定政策与流动性过剩 166

三、金融创新和金融发展与全球流动性过剩 167

四、2001—2006年全球流动性过剩的特征 168

第二节 危机后的量化宽松与流动性过剩 171

一、全球大宗商品价格 172

二、粮食危机 177

第三节 新兴工业化国家的通货膨胀 186

一、2009年新兴国家率先复苏 187

二、通货膨胀与资产价格上扬 189

第七章 全球量化宽松与中国的经济泡沫 197

第一节 量化宽松与中国通货膨胀的形成 199

一、中国通货膨胀的走势 200

二、中国通货膨胀成因的实证检验 201

三、结论 210

第二节 量化宽松与中国的资产价格泡沫 211

一、中国的资产价格走势 211

二、热钱流入与资产价格泡沫的典型事实 213

第三节 量化宽松与中国货币政策的两难 217

一、量化宽松与热钱套利 217

二、汇率稳定目标与价格稳定目标的冲突 218

三、冰火两重天下的调控 220

第八章 量化宽松货币政策之退出 227

第一节 量化宽松货币政策退出之原因 229

一、量化宽松货币政策的负面影响 229

二、量化宽松货币政策对其他国家的负面影响 234

三、美国量化宽松货币政策实施对我国的影响 235

第二节 量化宽松货币政策与政府债务危机 237

一、债务危机的蔓延加剧了财政脆弱性 237

二、货币政策肩负调控经济的重任 238

三、量化宽松货币政策效果有限 238

第三节 量化宽松货币政策对美元及国际货币体系的冲击 239

一、国际货币体系的现状 240

二、量化宽松货币政策对美元及国际货币体系的冲击 240

三、国际货币体系可能的演变方向 241

第四节 量化宽松货币政策之退出策略 242

一、量化宽松货币政策退出的主要内容 243

二、量化宽松货币政策退出的具体步骤 243

第五节 量化宽松货币政策退出的条件 247

一、经济状况的显著改善——退出的基础 247

二、量化宽松货币政策退出的条件 248

第九章 退出之路漫漫 253

第一节 欧债危机与世界经济二次探底 255

一、欧债危机的概况及演进过程 255

二、欧债危机严重打击了欧洲的银行业 256

三、给欧元区的地位带来了巨大的挑战 258

四、全球经济面临重大下行风险 258

五、欧洲中央银行继续实施宽松货币政策 259

第二节 美国经济复苏乏力之黔驴技穷 260

一、美国的财政政策面临债务规模限制 260

二、美国的量化宽松货币政策进退两难 261

第三节 日本经济之天灾人祸 262

一、“3·11”日本大地震概况 262

二、害对日本经济的影响 263

三、灾害对全球经济的影响 264

四、日本地震后货币政策的变化及走向 265

第四节 退出之路之柔性 265

一、欧债危机的恶化使得全球经济二次探底风险加大 266

二、美国的债务困境需要宽松货币政策的刺激 267

三、日本地震对经济造成的危机短时间内难以消除 267

四、量化宽松货币政策的退出本身是一个长期过程 268

参考文献 269