我国新股发行的价格行为、市场时机与IPO浪潮研究PDF电子书下载

第一章 我国IPO抑价与长期价格表现影响因素研究：发行制度改革前的证据 1

1.1　IPO短期价格表现与长期弱市的解释 4

1.1.1 国外研究回顾与理论解释 4

1.1.2 国内研究概况 12

1.2　我国新股长期表现的实证研究：发行制度改革前的证据 14

1.2.1 样本选取及变量说明 14

1.2.2 实证研究 19

1.2.3 小结 25

1.3　影响新股长期表现的因素分析 25

1.3.1 横截面时间序列分析 25

1.3.2 多变量回归分析 38

1.3.3 小结 41

1.4　IPO定价与影响因素的启示 41

1.4.1 实证结论的综合分析 41

1.4.2 对于我国新股市场效率研究的意义 43

第二章 新股不同发行方式下IPO抑价和长期弱势的理论与实证研究 45

2.1　IPO发行方式及对价格行为的影响 46

2.1.1　世界主要IPO发行方式 46

2.1.2　我国首次公开股票发行方式的演变 52

2.1.3　新股询价制的特点 56

2.1.4　新股发行制度与价格行为 59

2.2　IPO发行方式变迁下新股长短期表现的实证研究 69

2.2.1 研究设计 69

2.2.2　实证研究 73

2.2.3 小结 81

2.3　各种发行方式下新股长短期表现的回归分析 82

2.3.1 各种发行方式下新股首日超额收益率的回归分析 82

2.3.2　各种发行方式下新股长期收益率的回归分析 84

2.4　实证结果分析与发行制度改革的目标 86

2.4.1 实证结果分析 86

2.4.2　发行制度改革的目标 88

第三章 承销商声誉对IPO抑价和长期弱势影响研究 92

3.1 承销商声誉与IPO价格行为 93

3.2　IPO抑价和长期弱势文献中的承销商因素 95

3.2.1 IPO抑价和长期弱势中的承销商因素 95

3.2.2 承销商声誉与IPO价格行为的文献 102

3.2.3 我国新股发行的制度变迁及承销商的作用 106

3.3　承销商声誉的衡量 111

3.3.1 国外承销商声誉的衡量方法 111

3.3.2 国内承销商声誉的衡量方法 114

3.3.3　承销商声誉衡量方法的选择 117

3.4　承销商声誉与IPO抑价的实证分析 120

3.4.1 承销商声誉与IPO抑价现象的检验 120

3.4.2 我国承销商声誉与IPO抑价的回归分析 127

3.5　承销商声誉与长期弱势的实证分析 131

3.5.1 承销商声誉与长期弱势现象的检验 131

3.5.2 我国承销商声誉与IPO长期弱势的回归分析 135

3.5.3 承销商声誉与发行制度改革 137

第四章　新股发行制度对承销商托市的影响研究 140

4.1　发行制度与承销商托市 141

4.1.1 发行制度与承销商托市的关系 142

4.1.2　承销商托市的概念及理论解释 145

4.1.3　研究的创新点与研究方法 147

4.2　承销商托市理论与近期研究进展 148

4.2.1 新股发行抑价与托市关系综述 148

4.2.2　承销商托市动机与声誉理论 150

4.2.3 承销商托市行为的测量与界定 152

4.3　新股发行制度下我国券商托市行为比较 156

4.3.1 股票发行制度对券商托市行为影响研究 156

4.3.2 实证研究及结果 159

4.4　我国券商托市声誉动机的实证分析 168

4.4.1 新股发行制度与承销商声誉理论 168

4.4.2 实证研究及结果 170

4.5　发行制度对承销商托市行为的影响 175

4.5.1 实证结论说明 175

4.5.2　相关讨论 178

第五章　IPO定价的博弈方法与议价模型研究 183

5.1　新股发行中的博弈 184

5.2　新股发行中的博弈关系分析 186

5.2.1 IPO发行中承销商与投资者博弈模型 186

5.2.2　新股发行中政府与中介机构的博弈模型 188

5.2.3 新股发行中政府和投资者之间的博弈模型 192

5.2.4　我国新股发行中的博弈均衡与得益分析 194

5.3　合作博弈的IPO议价模型 197

5.3.1 模型说明 198

5.3.2　模型的构建 199

5.3.3　模型的证明 210

5.3.4　合作博弈IPO议价模型的结论分析 214

5.4　IPO定价的博弈策略选择 216

第六章　股权分置改革与IPO效率研究 220

6.1　IPO的效率问题 221

6.1.1 IPO效率的界定 221

6.1.2　本章对IPO效率问题的研究创新 223

6.2　IPO效率理论与前期研究回顾 224

6.2.1 国外效率理论与前期研究 224

6.2.2 国内效率问题前期研究 231

6.2.3 国内外效率研究的侧重点比较 235

6.3　股权分置改革对IPO配置效率的影响研究 235

6.3.1 我国股权分置现象的历史缘由 235

6.3.2　股权分置下IPO效率缺失的理论分析 239

6.3.3 股权分置改革与IPO配置效率的实证检验 243

6.3.4 股权分置改革前后IPO配置效率的实证结果分析 253

6.4　IPO效率改进的政策建议 255

第七章　IPO浪潮现象与IPO定价研究 258

7.1　IPO浪潮与新股定价的理论与研究成果 259

7.1.1 IPO定价的研究成果回顾 262

7.1.2　IPO浪潮的研究成果 266

7.1.3 对IPO定价理论的传统解释及质疑 270

7.2　IPO浪潮中的新股定价模型 274

7.2.1 前提假设 274

7.2.2　模型结果 276

7.2.3　模型证明及解释 280

7.3　投资者情绪与投资行为的实证检验：模型验证 286

7.3.1　研究设计 286

7.3.2 实证研究结果 289

7.4　IPO浪潮与发行制度改革 293

7.4.1 结论和启示 293

7.4.2　对新股发行制度的思考 294

第八章　我国A股市场IPO浪潮现象存在性的实证研究 298

8.1 IPO浪潮现象存在性的研究背景和理论解释 299

8.1.1 研究背景与方法 299

8.1.2　IPO浪潮现象文献综述：存在性检验与理论解释 302

8.2　我国A股市场IPO浪潮现象的实证检验 306

8.2.1　研究设计 306

8.2.2　IPO浪潮的基本统计特征 309

8.2.3　模型选择与模型检验 314

8.3　我国IPO浪潮现象存在的原因与影响探讨 325

8.3.1 实证研究结果及模型评价 325

8.3.2 我国A股市场IPO浪潮现象原因分析 326

8.3.3 对于完善我国发行市场的探讨 330

第九章　IPO市场时机选择与资本结构关系研究 334

9.1　IPO市场时机选择理论 335

9.1.1 早期的IPO市场时机选择理论 335

9.1.2　IPO市场时机选择理论的发展 335

9.2　IPO市场时机选择与资本结构关系研究 336

9.2.1 IPO市场时机选择与资本结构关系的国外研究 336

9.2.2 IPO市场时机选择与资本结构关系的国内研究 339

9.3 IPO市场时机选择与资本结构关系的实证检验 343

9.3.1 研究设计 343

9.3.2 基于Baker和Wurgler市场时机选择模型的实证研究 349

9.3.3 基于Alti市场时机选择模型的实证研究 372

9.4　研究结果 395

第十章　市场时机选择与IPO浪潮现象 396

10.1 市场时机选择与IPO浪潮研究背景与理论解释 397

10.1.1 国外关于IPO数量波动研究的理论综述 399

10.1.2 国内的研究现状 404

10.1.3　本章的研究意义、方法和创新之处 406

10.2　公司最优上市时机选择模型 407

10.2.1　模型简介 407

10.2.2　模型基本假设 408

10.2.3 构造模型中的市场条件变量 409

10.2.4　IPO最优时机 412

10.2.5 公司何时上市 414

10.3　基于上海证券市场数据的实证研究 418

10.3.1 研究所涉及的变量介绍 419

10.3.2 对IPO浪潮现象和市场变量相关性的研究 422

10.3.3 对IPO数量和市场变量相关性的研究 436

10.4　结论 440

10.4.1　研究结论 440

10.4.2 局限和不足 444

10.4.3 后续讨论 444

参考文献 446

后记 465