中国机构投资者交易行为与股市稳定性 基于实验与行为金融理论的分析PDF电子书下载

第1章 导论 1

1.1 研究意旨 1

1.2 研究的架构及主要内容 8

1.3 研究方法 10

1.3.1 行为金融理论分析 11

1.3.2 实证分析方法 11

1.3.3 比较分析方法 12

1.4 创新之处和有待进一步研究的问题 12

第2章 行为金融关于股票市场及投资者行为的分析 16

2.1 行为金融对有效市场假说的质疑 16

2.1.1 有效市场假说（EMH）的理论基础 16

2.1.2 有效市场假说的实证检验 19

2.1.3 有效市场假说的含义 21

2.2 行为金融理论述评 24

2.2.1 行为金融学的概念性框架 24

2.2.2 对理性人假设的置疑 28

2.2.3 行为金融学对有效市场假说的挑战 48

2.3 行为金融学的主要理论模型 54

2.3.1 DSSW噪声交易模型 54

2.3.2 投资者心态模型 57

2.3.3 羊群行为模型 64

第3章 机构投资者概述及其在中国的发展研究 66

3.1 机构投资者及其特征 66

3.1.1 机构投资者的概念与定义 66

3.1.2 机构投资者的特征 70

3.1.3 机构投资者的分类 71

3.2 中国机构投资者现状 77

3.2.1 中国发展机构投资者的历程 77

3.2.2 中国股票市场中的主要机构投资者 78

3.3 中国股票市场的非理性 87

3.3.1 中国股票市场现状 87

3.3.2 中国股票市场过度投机严重 88

3.3.3 中国股票市场中噪声交易过度 93

3.3.4 中国股票市场非理性泡沫非常严重 95

3.3.5 中国股票市场资源配置功能减弱 96

第4章 机构投资者对股票市场稳定性影响的理论研究 100

4.1 机构投资者投资行为特征 100

4.1.1 机构投资者的投资特征 100

4.1.2 机构投资者的有限理性投资特征 102

4.1.3 行为金融关于机构投资者行为特征的分析 107

4.2 机构投资者与股票市场稳定性关系概述 109

4.2.1 股票市场稳定性与波动性的概念及其辨析 109

4.2.2 国内外关于机构投资者的相关研究 111

4.2.3 国内外对于机构投资者与股票市场稳定性的研究 119

4.3 机构投资者与股票市场稳定的实证研究 126

4.3.1 中国股市稳定性判别指标选择及总体特征 126

4.3.2 中国股市稳定性的分时段计量检验 135

4.3.3 基金指数与大盘指数的格兰杰因果关系检验 150

第5章 机构投资者噪声交易行为与中国股市泡沫实证研究 158

5.1 噪声交易理论概述 158

5.1.1 引论 158

5.1.2 国内外研究现状 160

5.2 噪声交易与噪声交易模型 166

5.2.1 噪声交易者模型 166

5.2.2 扩展的噪声交易者模型 168

5.2.3 非理性泡沫的确定 170

5.2.4 泡沫的持续 173

5.3 中国股票市场噪声交易现状及其特征的模型构建 178

5.3.1 噪声交易现状和成因分析 178

5.3.2 噪声交易价格正反馈模型的建立 184

5.3.3 实证检验 188

第6章 机构投资者的正反馈交易行为对股票市场波动性的影响分析 192

6.1 股票市场的正反馈交易概述 192

6.1.1 正反馈交易的概念 192

6.1.2 正反馈交易的形成机制 197

6.2 机构投资者的正反馈交易对股价波动的影响 201

6.2.1 正反馈交易对股票市场股价异常现象的解释 201

6.2.2 机构投资者的正反馈交易与股价波动 204

6.3 中国证券投资基金正反馈交易的实证分析 206

6.3.1 中国证券投资基金正反馈交易的超额需求实证分析 206

6.3.2 中国证券投资基金正反馈交易的ITM、HR实证分析 212

6.3.3 结论及建议 219

第7章 机构投资者“羊群行为”对股票市场波动性影响 221

7.1 股票市场羊群行为的有关研究综述 221

7.1.1 “羊群行为”的概念 221

7.1.2 国外关于羊群行为的研究概况 223

7.1.3 国内关于羊群行为的研究概况 232

7.1.4 证券投资基金“羊群行为”的检验方法 233

7.2 基于LSV方法的对中国证券投资基金“羊群行为”的实证研究 238

7.2.1 中国证券投资基金集中持股情况 238

7.2.2 基于LSV方法的实证研究 250

7.3 中国股票市场“羊群行为”的成因与对策 253

7.3.1 中国股票市场“羊群行为”的成因探讨 253

7.3.2 减少中国股票市场“羊群行为”的对策 258

第8章 股票市场中机构投资者的信息效率实验分析 263

8.1 研究背景 263

8.2 实验设计 265

8.3 实验结果 268

8.3.1 信息完全对称条件下的实验 268

8.3.2 内幕人环境下的实验检验 270

8.4 实验结论与政策建议 272

8.4.1 实验结论 272

8.4.2 政策建议 275

第9章 股票市场价格泡沫实验 284

9.1 证券泡沫实验研究现状 284

9.1.1 有关信息结构的实验研究 284

9.1.2 有关交易制度的实验研究 287

9.1.3 有关风险偏好的实验研究 290

9.1.4 有关价格对预期的反馈的实验 291

9.2 股票市场泡沫实验研究的一般方法 292

9.3 实验目的与思路 294

9.3.1 实验目的 294

9.3.2 投资者类型和证券估值 296

9.3.3 逆推推理的困难 297

9.4 实验设计与实施 298

9.4.1 基础实验设置：长期和短期投资者 298

9.4.2 实验程序 299

9.4.3 验设计的辅助检验 300

9.5 实验结果与启示 301

9.5.1 实验结果 301

9.5.2 实验结果对我们的启示 303

9.5.3 实验可以拓展的方面 305

第10章 对中国机构投资者发展的政策建议与展望 314

10.1 股票市场的完善 314

10.1.1 严格股票上市准入，从源头上控制上市公司质量 314

10.1.2 完善股票市场的制度建设 316

10.1.3 加快发展机构投资者 应对股权分置改革的需要 317

10.2 加强对机构投资者监管 318

10.2.1 建立权变管理监管体制模式 318

10.2.2 逐步完善信息披露制度和规范上市公司信息披露体系 319

10.2.3 建立机构投资者行业的自律监管机制 327

10.3 构造合格的机构投资者队伍 328

10.3.1 合理培育扶持市场力量 328

10.3.2 机构投资者要健全内控机制 完善自身治理机构 328

10.3.3 机构投资者投资理念的自我完善 329

10.3.4 机构投资者必须建立风险评估机制 329

10.3.5 机构投资者必须建立有特色的投资经营板块 330

参考文献 332