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第一部分 活用财务指标 2

第1章 读财报无捷径 2

第2章 盈利能力分析 7

净资产收益率最重要 7

为什么不是ROIC 9

为什么不是ROA 15

推荐扣除&加权净资产收益率 19

关注非经常性损益的界定 25

净资产收益率的不足：未考虑其他综合收益 27

关注高ROE能否持续 30

超额现金难确定 34

现金多少合适 37

毛利率应该怎样算 42

关注营业利润率 46

第3章 偿债能力分析 52

高财务杠杆公司要区别对待 52

巧设财务指标判断房企财务状况 56

流动比率大于2的意义 60

辩证地看待大秦铁路的流动比率 64

利息保障倍数该怎么算（1） 67

利息保障倍数该怎么算（2） 69

第4章 成长能力分析 73

冷眼看成长 73

谨慎看待企业中短期成长趋势 78

过去十年谁高速成长 83

竞争优势比成长性更重要 88

张裕：整改是利好还是利空 92

财务分析与短期盈利预测（1） 98

财务分析与短期盈利预测（2） 102

第5章 营运能力分析 106

应收账款不能只算周转率 106

关注应收账款季度变化 110

分清主动和被动 114

魔鬼在细节中 117

深入理解才能正确计算财务指标 121

如何正确评价房企的资产周转速度 123

快速开发不是教条 132

第6章 杜邦分析几乎误导了我 140

第7章 创造我们自己的财务指标 144

第二部分 透视会计数字 150

第8章 看透会计利润 150

会计利润与企业内在价值并非总是同进退 150

关注长期平均盈余 153

重视“所有者收益” 158

没有必要为房企估算一个“实际净利润” 160

现金流比利润更重要 163

为什么股权激励是真实的费用 167

第9章 需要特别注意的事项 169

分部信息 169

合并报表和母公司报表 176

后记 182