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第1章 导论 1

1.1研究背景和问题的提出 1

1.2本研究的现实意义 2

1.3文献回顾及简要评论 3

1.3.1国外对信用衍生品的研究 3

1.3.2国内信用衍生品的研究现状 6

1.4研究内容及框架 7

1.5可能的创新 8

1.5.1创新性地提出了从技术层面解决银行业不良资产增量防范的新思路 8

1.5.2对信用衍生品的经济效应进行全面系统的论述和探讨，为中国银行业引入信用衍生品解决信贷风险提供了理论依据 8

1.5.3提出了信用衍生品市场能够对货币政策产生扩张性的影响 9

第2章 商业银行信用风险管理及信用衍生品相关议题 10

2.1信用风险界定及特点 10

2.1.1信用风险的定义 10

2.1.2信用风险的特点 13

2.2信用风险管理方法 15

2.2.1传统信贷管理方法及其局限性 16

2.2.2信用风险转移（credit risk transfer）方式的发展与变迁 17

2.3信用衍生品的种类及相关议题 21

2.3.1信用衍生品产生的背景 21

2.3.2信用衍生品市场的发展 25

2.3.3信用衍生品的种类 29

2.3.4信用衍生品的交易动机 35

第3章 信用衍生品微观经济效应分析 40

3.1信用衍生品市场的微观经济效应概述 41

3.1.1金融衍生品市场的微观经济功效分析 41

3.1.2信用衍生品的微观经济效应 43

3.2信用衍生品转移信用风险的经济机理 43

3.2.1信用衍生品交易者的风险偏好 44

3.2.2信用保护购买者的避险需求分析 44

3.2.3风险均摊：阿罗一林德（Arrow-Lind）定理 49

3.2.4信用衍生品市场的风险分担机制及有效风险配置条件 49

3.3信用衍生品市场转移信用风险的市场效率分析 55

3.3.1信用衍生品市场转移风险的效率：理论分析 56

3.3.2信用衍生品市场转移信用风险的效率分析：压力事件的检验 63

3.4信用衍生品的价格发现功能 66

3.4.1信用风险的价格发现途径：股票、债券和信用衍生品市场 66

3.4.2信用违约互换价格：信用风险的直接表现 66

3.4.3信用违约互换市场领先于价格发现过程 70

3.4.4案例分析：从安然事件、美国金融危机看信用违约互换市场的价格发现功能 71

第4章 信用衍生品的宏观经济效应 74

4.1信用衍生品市场的宏观经济效应概述 75

4.1.1金融衍生品市场的宏观经济效应 75

4.1.2信用衍生品市场宏观经济效应概述 82

4.2信用衍生品与金融稳定性 82

4.2.1信用衍生品对其基础市场稳定性的影响 84

4.2.2信用衍生品对金融体系稳定性的影响 95

4.3信用衍生品与货币政策 106

4.3.1信用衍生品对央行货币政策的影响 106

4.3.2信用衍生品对中国货币政策可能产生的影响 108

4.3.3结论：信用衍生品对中国货币政策的影响 118

第5章 信用衍生品的定价 120

5.1违约概率相关文献——信用风险定价模型综述 121

5.1.1结构法模型（structure approach model） 121

5.1.2基于强度过程的约化模型（reduced-form approach model） 127

5.1.3混合模型 133

5.2违约收复率分析 135

5.2.1违约收复率的统计特征 135

5.2.2收复率（损失率）与违约概率之间相关性 139

5.2.3信用价差的统计特征 140

5.3违约过程的马尔可夫检验 141

5.3.1数据 142

5.3.2检验方法 143

5.3.3结果 144

5.3.4违约概率结论及意义 147

5.4信用衍生品的现金流定价法——信用违约互换的定价 148

5.4.1一般模型 148

5.4.2不变的违约率模型和隐含的违约概率 153

第6章 信用衍生品市场风险及监管 158

6.1信用衍生品市场的风险及风险管理 158

6.1.1信用衍生品市场的风险 158

6.1.2信用衍生品市场的风险管理 166

6.2信用衍生品市场的缺陷及监管 173

6.2.1信用衍生品市场的缺陷（监管的原因） 173

6.2.2信用衍生品市场监管的主要内容 180

6.2.3信用衍生品的监管资本要求 184

6.3信用衍生品市场的不对称信息及相应的契约设计 191

6.3.1信用衍生品市场上的非对称信息：逆向选择 192

6.3.2信用衍生品市场上的非对称信息：道德风险 198

6.3.3信息不对称与信用衍生品最优契约的设计问题 202

第7章 信用衍生品在中国的应用与发展前景分析 213

7.1信用衍生品引入中国的必要性分析 214

7.1.1金融体系的结构：银行主导型和市场主导型金融体系 214

7.1.2以银行为主导的中国金融体系 215

7.1.3中国银行业信用风险现状分析 215

7.1.4中国银行业经营环境的变化及信用风险管理方法改革——信用衍生品的引入 219

7.2中国引入信用衍生品的市场条件分析 221

7.2.1信用衍生品市场宏观经济环境分析 221

7.2.2信用衍生品市场的微观交易主体 227

7.2.3中国发展信用衍生品交易所面临的障碍 231

7.3中国信用衍生品市场发展的路径选择及制度框架 236

7.3.1路径依赖理论及中国金融衍生品市场试点过程的路径依赖性 236

7.3.2中国信用衍生品市场发展的路径选择 238

7.3.3中国发展信用衍生品市场的金融制度框架 243

参考文献 248