项目投资期权执行的激励与审核机制研究PDF电子书下载

第1章 导言 1

1.1研究背景 1

1.2研究价值 6

1.3文献综述与评价 7

1.3.1实物期权与实物期权的类型 8

1.3.2项目投资型实物期权 8

1.3.3永续独占型投资期权与最优投资规则 10

1.3.4针对项目投资中委托代理矛盾的非投资期权研究框架 13

1.3.5契约框架下投资期权执行的激励与审核机制研究 15

1.4研究假设、框架和方法 19

1.4.1研究前提和假设 19

1.4.2研究框架 19

1.4.3研究方法 21

第2章 投资期权执行契约的基本概念界定与相关理论 22

2.1投资期权执行契约的相关概念界定 22

2.1.1投资期权执行的隐藏信息与隐藏行动 22

2.1.2投资期权执行契约的相关概念 23

2.2投资期权执行的时间折现因子 26

2.2.1停时折现因子 26

2.2.2投资期权执行收益折现因子与执行成本折现因子 27

2.3均衡契约机制与显示原理 28

2.4无委托代理矛盾下的投资期权价值和最优执行阈值 29

第3章 一维不对称信息下投资期权执行的单一委托代理问题的激励与审核机制 32

3.1投资期权执行的逆向选择问题的激励机制 32

3.1.1契约模型设置和假设 33

3.1.2逆向选择问题的事后约束条件及激励契约的可实施性 35

3.1.3最优激励契约解 38

3.1.4投资期权执行的逆向选择问题的最优激励机制 39

3.1.5数值模拟与比较静态分析 40

3.2投资期权执行的道德风险问题的最优激励机制 43

3.2.1经理的努力水平与项目质量分布 43

3.2.2投资期权执行的道德风险问题与契约时序 44

3.2.3所有者和经理的事前期望期权价值 45

3.2.4道德风险问题的事前约束条件 46

3.2.5对称信息下的最优契约与激励高水平努力的条件 47

3.2.6无限责任约束下的道德风险问题的最优激励契约 49

3.2.7有限责任约束下的道德风险问题的最优激励契约 51

3.3投资期权执行的逆向选择问题的审核机制 57

3.3.1投资期权执行的审核契约模型 57

3.3.2审核机制下的最优契约解 59

3.3.3最优审核机制的特征与投资期权执行效率分析 61

3.3.4数值模拟与比较静态分析 63

3.4投资期权激励工资机制构建Ⅰ：一维不对称信息下的单一委托代理问题 68

3.4.1基于股票价格的看涨型激励薪酬期权机制 69

3.4.2以剩余期权价值索取权转移为基础的效率工资机制 81

3.5本章小结 86

第4章 一维不对称信息下投资期权执行的混合委托代理问题的激励与审核机制 89

4.1逆向选择之前的道德风险问题的激励机制 90

4.1.1投资期权执行的在逆向选择之前的道德风险问题及其契约时序 91

4.1.2已有文献的契约模型及分析结论 91

4.1.3基于已有文献的进一步研究 94

4.2逆向选择之前的道德风险问题的审核机制 99

4.2.1契约模型设置 100

4.2.2所有者规划问题的化简 102

4.2.3不同性质区域内的最优契约解 103

4.2.4针对逆向选择之前的道德风险的最优审核机制的特征 110

4.3本章小结 112

第5章 二维不对称信息下投资期权执行的委托代理矛盾的激励与审核机制 113

5.1二维不对称信息下投资期权执行的逆向选择问题的激励机制 114

5.1.1投资期权执行的契约模型设置 115

5.1.2二维逆向选择问题的契约约束条件与激励契约的可实施性 119

5.1.3分离均衡条件下的最优激励契约 121

5.1.4混同均衡条件下的最优激励契约 123

5.1.5最优激励机制下的不对称信息相关性对均衡状态的影响 136

5.2投资期权的激励工资机制构建Ⅱ：二维逆向选择问题 141

5.2.1二维逆向选择问题下的股价对企业投资决策的反应 142

5.2.2代理企业股价波动的数值模拟 147

5.2.3二维逆向选择问题下的投资期权执行的激励薪酬期权构建 148

5.3二维不对称信息相关性对审核机制下均衡状态的影响 151

5.3.1审核D类型经理的契约模型设置 151

5.3.2分离均衡下的最优审核契约 155

5.3.3审核机制下的不对称信息相关性对均衡状态的影响 159

5.4四维执行表现的道德风险问题的最优激励契约 164

5.4.1四维执行表现的道德风险问题与激励契约模型设置 165

5.4.2契约模型求解 167

5.4.3四维执行表现的道德风险问题的最优激励机制特征 172

5.4.4期权特征的单调似然率性质 173

5.5本章小结 176

第6章 标的项目价值服从伊藤一泊松过程的投资期权执行的激励机制 178

6.1双边幂函数跃幅分布下的投资期权时间折现因子 179

6.1.1标的项目价值服从伊藤一泊松过程时的投资期权定价 179

6.1.2跃幅服从双边幂函数分布时的投资期权价值和最优执行阈值 181

6.1.3跃幅服从双边幂函数分布时的投资期权时间折现因子 183

6.2标的项目价值服从伊藤一泊松过程的投资期权执行的激励契约分析 184

6.2.1标的项目价值可能连续或离散通过执行阈值情形下的激励契约分析 185

6.2.2标的项目价值离散通过执行阈值情形下的激励契约分析 191

6.2.3跃幅服从双边幂函数分布下的执行成本折现因子的统计检验方法 195

6.3本章小结 199

第7章 基于数值模拟的应用研究：投资滞后和股价波动 200

7.1委托代理问题与投资滞后 201

7.1.1投资滞后期的含义 201

7.1.2基于数值模拟的投资滞后期分析 202

7.1.3结论 206

7.2委托代理问题与企业股价波动 207

7.2.1本书理论对文献实证结果的解释 207

7.2.2基于数值模拟的股价波动信息的价值分析 208

第8章 总结 210

8.1政策含义 210

8.2本书的主要创新之处 212

8.3展望 213

8.3.1具有一定存续期的投资期权执行的激励与审核机制研究 213

8.3.2跃幅服从不同分布跳跃时的投资期权的契约分析 213

8.3.3投资期权执行中的重复委托代理矛盾研究 213

附录 215

参考文献 240

后记 248