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丛书序言［任克雷］ 1

中文版序言［李克难］ 1

作者简介 1

原版前言［詹姆斯·P·奥肖内西］ 1

致谢 1

1 股票投资策略：方法不同，目的相似 1

传统的主动型投资管理业绩不佳 2

问题在哪里呢 3

研究了错误的对象 6

为什么股票指数是投资的好方式 7

确定投资业绩 9

严格遵循既定策略是关键 9

始终一贯才能获得高收益 10

实践中确定结构的投资组合 10

本性难移 11

2 不可靠的专家：获得出色业绩的障碍 13

人类的判断能力是有限的 15

问题在哪里 16

模型为什么能胜过人类 16

基本比率是枯燥乏味的 17

个体与总体 18

倾向于个人的经验 19

简单与复杂 19

一个简单的解决方法 20

3 游戏的规则 23

过短的时间阶段毫无价值 25

这一次可不同 25

个别例子作为证据是不够的 26

可能存在的问题 27

游戏的规则 29

4 按市值排列股票：规模的重要性 39

业绩相差多少 47

按绝对市场水平研究股票 48

小盘股收益较高，但高出的幅度不大 51

对投资者的启示 59

我们的两个基准 60

5 市盈率：区别好坏股票的法宝 67

检验结果 68

大盘股票的情况不同 69

高市盈率是危险的 77

平均分组分析 84

高市盈率大盘股的业绩同样糟糕 84

对投资者的启示 85

6 市价对账面值比：衡量价值的更好标准 93

检验结果 94

大盘股的波动性较低 95

“大盘股票”的基本比率结果更加一致 95

高市账比股票的表现十分糟糕 103

平均分组分析 115

对投资者的启示 116

7 价格对现金流比率：用现金流来确定价值 119

检验结果 120

“大盘股票”的波动性较低 127

高价现比股票是危险的 129

“大盘股票”的高价现比策略同样表现不佳 135

平均分组分析 137

对投资者的启示 138

8 价格对销售额比率：价值指标之王 145

检验结果 146

价售比低的大盘股表现良好 153

高价售比股票是带刺的 153

“大盘股票”高价售比组合的表现略佳 154

对投资者的启示 160

平均分组分析 160

9 股息率：购买一种收入 173

检验结果 174

“大盘股票”完全不同 181

平均分组分析 187

对投资者的启示 187

10 价值指标的价值 189

风险并不总是与收益相对称的 190

寻找表现稳定的策略 195

承担风险值得吗 195

“大盘股票”的情况不同 201

对投资者的启示 202

11 一年期每股盈利百分比变动：高盈利是否意味着高收益 203

检验一年期盈利变动 204

“大盘股票”的一年期高盈利增长策略表现更糟 205

买入一年期盈利增长最慢的股票 212

“大盘股票”的一年期盈利低增长组合表现较好 212

平均分组分析 212

对投资者启示 219

12 五年期每股盈利百分比变动 229

检验结果 230

“大盘股票”的五年高盈利增长策略情况类似 233

平均分组分析 239

对投资者的启示 239

13 利润率：投资者从公司利润中获益吗 245

检验结果 246

“大盘股票”表现略佳 247

平均分组分析 257

对投资者的启示 260

14 资本收益率 261

检验结果 262

在“大盘股票”中要差一些 266

平均分组分析 273

对投资者的启示 276

15 相对价格强度：胜者常胜 279

检验结果 280

“大盘股票”表现更佳 284

为什么价格表现起作用而其他方法失效 288

购买表现最差的股票 288

“大盘股票”也风行一时 288

平均分组分析 299

对投资者的启示 303

16 利用多因素模型提升投资业绩 305

增加价格因素 306

其他价值因素如何 307

价售比是更好的指标 307

其他因素对“大盘股票”的增益略逊一筹 315

价售比表现仍好 315

成长性因素效果如何 316

资本收益率仍然更有效 321

成长性模型 321

“大盘股票”波澜不惊 324

对投资者的启示 325

17 全部股票的二因素价值模型 327

使用几种价值因素 328

检验结果 328

价值因素重叠 329

使用价售比的多因素模型 332

对投资者的启示 332

18 在龙头股票中发现价值：一种基础价值策略 337

盯住标准普尔500指数的另一种策略 338

高市盈率甚至也妨害了“龙头股票”的收益率 339

低市盈率的帮助 346

高股息率仍很起作用 346

在牛市中也表现不凡 347

对投资者的启示 347

19 寻找基本成长策略 357

传统的成长因素不符合要求 358

高收益是更有价值的因素 359

将两个模型组合起来构基本成长策略 360

对投资者的启示 369

在“大盘股票”中成长策略的有效性有所降低 369

20 将策略组合起来运用以达到经风险调整后的最佳表现 373

检验结果 374

组合策略也超过了“大盘股票” 378

对投资者的启示 378

21 投资策略的排名 387

检验结果 388

绝对收益对比 389

风险分析 393

风险调整收益分析 396

对投资者的启示 406

22 如何在你的股票投资中收获最大 409

坚持运用策略 411

只运用已经过长期考验的策略 411

在投资时坚持一贯性 412

坚持按基本比率投资 412

不要用最冒险的策略 412

坚持运用不止一种策略 412

运用包含多个因素的模型 413

坚持一贯性 413

股票市场不是随机的 413

附录：研究方法 415

数据 416

时间范围 416

样本组 416

收益 417

数据定义 418

公式 420

税收、手续费和市场波动成本 423

参考书目 425

索引 435

译者后记 463