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0引言 1

0.1 证券组合理论和资本性资产的定价模型 1

0.2 套利定价理论和期权评价理论 2

0.3 Modigliani-Miller定理 2

1 证券组合选择问题 4

1.1 证券组合选择问题概述 4

1.2 证券组合的收益率和风险 4

1.3 投资者对风险的偏好 7

1.4 期望效用函数的存在性 8

习题1 10

2 有效前沿与最优证券组合 12

2.1 N种风险证券组合的有效前沿 12

2.1.1 两种风险证券组合的有效前沿 12

2.1.2 N种风险证券的有效前沿 14

2.2 允许对无风险证券投资的有效前沿 16

2.3 最优证券组合 20

2.3.1 N种风险证券的情形 20

2.3.2 存在无风险证券的情形 23

2.4 计算方法与例题 23

2.4.1 切点e证券组合的计算方法 24

2.4.2 证券组合应用例子 26

习题2 28

3 资本性资产定价模型 31

3.1 完善市场与市场均衡 31

3.1.1 完善的资本市场与均衡 31

3.1.2 市场证券组合与资本市场线 33

3.2 CAPM的推导 35

3.3.1 证券组合的Beta系数 38

3.3 Beta(β)系数 38

3.3.2 证券的特征线 40

3.3.3 Beta系数的估计 43

3.4 rm与股票价格指数 45

3.5 证券组合的系统风险和非系统风险 47

3.6 零β的CAPM 50

3.6.1 零β的CAPM的推导 50

3.6.2 零β的CAPM的应用 53

3.7 CAPM在公司决策中的应用 54

习题3 59

4 其他评价模型 62

4.1 单指标模型（SIM） 62

4.1.1 SIM基础 62

4.1.2 SIM计算举例 63

4.1.4 应用SIM求最优证券组合 65

4.1.3 SIM下证券组合的风险分解 65

4.2 多指标模型与套利定价理论（APT） 68

4.3 证券组合的风险度量与安全性 71

4.3.1 用方差（标准差）作为风险度量 72

4.3.2 其他风险度量介绍 73

4.3.3 安全第一的标准 73

4.4 市场有效性 76

4.4.1 三种市场有效性定义 77

4.4.2 弱形式有效性检验 79

习题4 82

5 期货和远期合约 84

5.1 期货合约和远期合约 84

5.2 期货定价理论：置存成本模型 89

5.3 不完善市场上的置存成本模型 95

5.4 利率平价关系 100

5.5 利用远期合约作套期保值 101

习题5 103

6 期权导论 105

6.1 期权的相关术语 105

6.2 期权的损益与期权价格的界限 106

6.2.1 期权的损益 106

6.2.2 欧式期权价格的界限 108

6.2.3 美式期权价格的界限 114

6.3 期权交易的策略组合 117

习题6 125

7 期权定价的二项式模型 127

7.1 一期模型的欧式看涨期权定价 127

7.2 二期模型的欧式看涨期权定价 130

7.3 美式期权定价 131

7.4 亚式、回望和障碍期权 135

7.5 多期二项式期权定价公式 139

习题7 140

8 期权定价的连续模型 142

8.1 伊藤引理 143

8.2 二项式模型和连续模型的关系 145

8.3 期权定价的Black-Scholes方程 147

8.4 欧式期权定价公式 149

8.5 比较静态分析 154

8.6 有连续红利支付的股票上的欧式期权 158

8.7 通货期权 159

8.8 在期货合约上的期权 160

8.9.1 股票和纯贴现债券 161

8.9 期权和公司证券的关系 161

8.9.2 贷款担保（Loan Guarantee） 163

8.9.3 优先（Senior）债券和后偿（Subordinated）债券 164

8.9.4 认股权证（Warrants） 164

8.10 套利定价基础定理 166

习题8 173

9 公司资本结构和公司资本成本理论 174

9.1 杠杆（Levered）公司的价值 174

9.2 资本的加权平均成本 180

9.3 股票的资本成本 181

9.4 既有个人税又有公司税时公司的价值 184

9.5 破产费用和公司评价 187

习题9 190

10.1.1 经济暴露的基本概念 192

10.1 经济暴露及度量 192

10 外汇风险分析 192

10.1.2 经营收入暴露 194

10.1.3 经营成本暴露 197

10.1.4 竞争暴露 199

10.1.5 经营现金流暴露 200

10.1.6 多种货币暴露 203

10.2 外汇风险和资本结构 205

10.2.1 股票暴露 206

10.2.2 经营暴露与资本结构 207

10.2.3 股票暴露的动态性质 213

习题10 215

习题答案 217

参考文献 224

索引 226