国债期货和期权PDF电子书下载

第一章 导论 1

第一节 国债期货合同 1

第二节 国债远期合同 5

第三节 国债期权合同 5

第四节 期权合同和远期合同或期货合同的之间的不同 8

第五节 其他风险控制合同 9

第二章 期货合同、远期合同、期权合同以及它们的交易机制 11

第一节 重要的国债期货合同 11

一、美国财政债券期货合同 12

二、美国10年期财政票据期货合同 17

三、美国短期国库券期货合同 17

第二节 期货合同交易机制 19

一、定单的种类 19

二、期货合同位置的取得和清算 22

三、清算公司 23

四、佣金 23

五、保证金 24

第三节 期货期权合同 25

一、财政债券期货期权 26

二、欧洲美元期货期权 27

第四节 期货期权合同交易机制 29

第五节 柜台交易合同 29

第六节 柜台交易台同的种类 32

一、抵押债券期权合同 32

二、国债期权合同 34

三、LIBOR卖出期权串和LIBOR买入期权串 34

四、远期利率合同 38

第三章 和国债价格有关的基本概念 41

第一节 国债的类型 41

一、付息国债 42

二、贴现国债 42

第二节 和国债有关的基本术语 43

一、面值 43

二、发行利率 44

三、发行期限和到期(偿还期)年数 48

第三节 货币的时间价值 49

第四节 现金流和现值 51

一、现金流 51

二、现值 52

第五节 贴现率 59

一、名义利率 59

二、贴现率 61

第六节 到期收益率和国债定价公式 61

一、付息国债的到期收益率DSLN和定价公式 62

二、贴现国债的到期收益率IN 64

三、付息国债的到期收益率和贴现国债的到期收益率之间的关系 68

第四章 国债价格的易变性 71

第一节 国债的价格和收益率之间的关系 71

第二节 国债价格的易变性 73

第三节 国债价格易变性的测量 78

一、一个基本点的价格值 78

二、价格变化引起的收益率变化值 80

三、持续期限 80

第四节 用于计算国债价格易变性的期限的工具和特点 84

一、人民币元期限 84

二、持续期限的特点 85

三、用持续期限算出近似的价格变化百分比 86

四、用人民币元期限计算近似的国债价格变化 92

第五节 凸状性质 97

一、用曲线表示期限和价格变化 98

二、凸性的定义 98

三、用期限和凸性求价格变化百分比的近似值 102

四、凸性值 103

五、凸性的特点 105

第六节 用持续期限估算国债价格变化时应该注意的另外几点 107

第七节 小结 107

第五章 基本的期权位置 108

第一节 基本期权位置的盈利或损失 108

一、多头买入期权位置(购买一个买入期权位置) 109

二、空头买入期权位置(卖出或写一个买入期权合同) 117

三、多头卖出期权位置(购买一个卖出期权合同) 121

四、空头卖出期权位置(卖出或写一份卖出期权合同) 128

五、钱的时间价值因素 128

六、国债期货期权和国债实物券期权的对比 130

第二节 转换、反转和卖出期权买入期权对 132

一、转换关系和反转关系 132

二、卖出期权买入期权对关系 139

第三节 等价位置 141

第四节 息利收入和融资成本的影响 149

第五节 小结 152

第六章 国债期货合同的定价和套利 154

第一节 为期货合同定价的三种方法 155

第二节 用期货合同延长国债现券的偿还期限 156

第三节 用期货合同缩短国债现券的偿还期限 162

一、短期国债 163

二、长期付息国债 168

第四节 创建合成的期货合同 180

一、短期国债 184

二、长期付息国债 192

第五节 小结 194

第七章 长期付息国债的基差和卖出者的选择权 195

第一节 上海证券交易所国债期货合同的混合交割方法 195

第二节 基差和持有后基差 198

第三节 在所有国债的要求收益率相等时最可交割的国债 206

第四节 最可交割的国债：收益率的影响和供给量的影响 213

一、隐含的期货价格和隐含的基差 213

二、息票利率差变化 216

三、可交割国债的供应量和回购市场的特殊品种 219

第五节 空头的其他选择权 227

一、野牌交割选择权 227

二、大冲击选择权 229

第六节 小结 233

第八章 国债期权合同的定价 234

第一节 无风险避险估值模型的前提假设 235

第二节 二项式定价模型 236

第三节 以付息国债作为基础券种的期权合同 244

第四节 影响期权价格的因素 249

一、基础国债现券的价格 249

二、结算(交割)价格 254

三、短期无风险利率 255

四、离到期日期的时间 256

五、息票利率 256

六、收益率的易变性 258

七、关于影响因素的小结 259

第五节 国债期货期权合同的定价 260

第六节 用二项式定价模型的无风险地避险估值 261

第七节 影响期货期权合同价格的因素 268

第八节 套利机会 269

第九节 无套利模型 275

第十节 用模型为国债定价的例子 278

第十一节 用无套利模型为期权合同定价的例子 284

第十二节 避险比率和相对易变性 292

第十三节 推算出很短期利率二项式树 296

第九章 用期货合同避险的总原则 300

第一节 空头避险和多头避险 301

第二节 交叉避险 319

第三节 小结 353

第十章 用国债期货合同进行避险 354

第一节 准备阶段 354

第二节 避险原则 359

第三节 避险里的风险和期望收益 360

一、坚持避险目标到到期交割 361

二、短期持有避险的目标 365

三、基差怎样影响避险的目标利率 368

四、一个更一般的达到目标的方法 372

五、基差风险 375

六、不最小化风险的避险 377

第四节 交叉避险 378

一、避险比率 379

二、改变的收益率差：回归分析 383

三、推导交叉避险的目标 388

四、关于交叉避险的小结 390

第五节 对避险策略的监视和评估 391

第六节 小结 393

第十一章 用国债期权合同避险和避险策略的比较 394

第一节 国债期权合同的基本避险策略 394

一、保护性卖出期权合同策略 394

二、抵补卖出买入期权合同策略 396

三、选择“最佳”策略 398

四、环式期权合同避险策略 399

第二节 期权合同避险的准备工作 402

第三节 用期货期权合同进行避险 403

一、用货期权合同为商业票据进行避险 403

二、用卖出期货期权合同对长期国债进行避险 405

三、用期货期权合同的抵补买入期权合同卖出避险策略 411

四、环式期货期权合同避险策略 418

第四节 用现券(实物券)期权合同进行避险 420

第五节 各种期权合同避险策略的比较 421

第六节 小结 427