创业资本产权缺损与制度创新研究PDF电子书下载

第一章 绪论 1

一、研究背景与问题的提出 1

二、国内外文献综述——基于产权制度的视角 4

（一）产权的经济价值 4

（二）创业资本融资的制度安排 7

（三）创业投资组织机构的探讨 7

（四）创业投资管理契约的研究 9

（五）创业投资退出的制度安排 10

（六）创业投资制度环境分析 14

三、研究内容与方法 18

第二章 我国创业资本的产权缺损 23

一、产权缺损的含义 25

（一）一般分析中产权完整性假定 25

（二）特定制度环境下的产权缺损 30

（三）创业资本产权配置及其考察 33

（四）案例：当当网的剩余控制权之争 55

二、创业资本的筹资特征与产权缺损 58

（一）我国创业资本的筹资特征 59

（二）出资人对创业资本产权的侵蚀 61

（三）案例：江苏省高新技术风险投资公司的组织构建 68

三、投资运作中的产权缺损 69

（一）投资对象选择的偏差 70

（二）投资者与被投资者关系扭曲 72

（三）创业投资企业管理人增值服务缺位 73

四、退出环节中的产权缺损 76

（一）可供选择的退出方式 76

（二）资本退出与产权价值的实现 79

（三）退出的制度性障碍 81

第三章 产权缺损对创业资本的影响分析 89

一、产权缺损条件下的创业资本活动规模 89

（一）产权外部收益内部化的成本 89

（二）创业资本活动的边际分析 90

二、创业资本组织的激励与约束 92

（一）产权组织效率的测量 92

（二）创业资本公司制与有限合伙制组织机构的比较 93

三、创业资本的动员效率 95

（一）出资人的逆选择 96

（二）不稳定的创业资本来源 102

四、创业资本配置效率 104

（一）价格管制的非效率均衡 104

（二）产权缺损与创业资本贬值 107

五、创业资本的循环效率 110

（一）创业资本的循环效率 110

（二）我国创业资本退出渠道考察 113

（三）创业投资项目的退出效果 114

（四）我国创业投资机构的收入 116

六、产权状况影响创业资本运营绩效的国际例证——美国、日本比较分析 117

（一）美国创业资本的运营及其产权构建 118

（二）日本创业资本运营及其产权制度构建 131

（三）美国与日本创业资本运营绩效比较 154

七、案例 161

（一）东海创业投资有限合伙企业的危机 161

（二）记忆中的瀛海威：卡在中兴发喉咙的鸡肋 164

第四章 制度安排与我国创业资本产权缺损的形成 173

一、创业需求抑制下的强制性制度变迁 174

（一）对制度变迁的理解 174

（二）我国创业资本发展中政府的主导作用 176

（三）强制性制度变迁的局限 179

（四）国家政策扶持机制缺位 182

二、创业活动不够活跃 183

（一）保护创业的法律体系尚不健全 184

（二）创业文化不够成熟 186

三、创业资本相关法律法规不健全 187

（一）创业资本组织制度的法律局限 187

（二）资金来源渠道中的法律障碍 192

（三）涉及退出环节的法律法规不健全 197

四、投资中介服务与管理滞后 197

（一）创业企业的评估困难 198

（二）缺少恰当的项目筛选评估体系 199

（三）增值服务缺位 200

五、多层次的资本市场体系不健全 202

第五章 我国创业资本制度的目标模式与创新特征 207

一、影响创业资本制度变迁的制度因素 207

（一）政府政策、法律或法规 207

（二）生产要素的相对价格 208

（三）组织和文化因素的影响 209

二、我国创业资本创新目标制度的功能与要求 209

（一）创业资本制度体系应具备的功能 209

（二）创业资本制度变迁的要求 210

三、创业资本制度变迁的视角 211

（一）制度变迁的切入点 211

（二）创业资本制度变迁的内容 211

四、创业资本制度变迁的目标 212

（一）从产权缺损到完整私人产权 212

（二）完整私人产权的制度效果 215

五、创业资本制度变迁的特征 216

（一）渐进式的路径依赖 216

（二）地方政府的供给主导和创业资本主体的需求相结合 217

（三）自主创新与外部移植相结合 218

（四）局部改革与整体推进相结合 219

（五）政府资金的导向功能将长期发挥作用 219

第六章 我国创业资本制度创新的政策思路 221

一、政府作用的重新定位 222

（一）制度变迁方式的选择 222

（二）诱致性制度变迁中的政府行为 226

（三）培育“第一行动集团” 229

（四）实施有利于创业资本发展的税收与金融政策 233

（五）支持投资银行广泛参与创业资本 242

（六）培育创业文化 244

二、促进社会资本向创业资本的转化 245

（一）积极构建激励与约束相容的创业资本组织 245

（二）努力吸引境外优质创业资本 250

（三）为保险资金和银行资金进入创业资本领域提供条件 252

（四）鼓励上市公司参与创业投资 255

（五）通过“民办官助”方式为创业资本提供补充性资金来源 257

三、完善创业资本的运作机制 257

（一）从信贷投资或产业投资到创业投资 257

（二）培养创业资本经营所需要的复合型人才 258

（三）加强各种中介机构建设 259

（四）强化投资激励与约束机制 260

四、促进多层次资本市场的健康发展 262

（一）规范创业板的运行机制 262

（二）稳健推进主板市场的改革 266

（三）进一步完善技术产权交易市场 266

（四）鼓励主板上市公司并购创业企业 270

参考文献 272

附录 276

后记 295