上市公司流动性影响因素研究PDF电子书下载

1 绪论 1

1.1 研究背景和研究意义 2

1.1.1 研究背景 2

1.1.2 研究意义 3

1.2 研究对象和研究目的 4

1.2.1 研究对象 4

1.2.2 研究目的 4

1.3 研究内容和研究框架 5

1.4 研究方法 8

1.5 相关术语的定义 8

1.5.1 中国上市公司 9

1.5.2 公司流动性 9

1.6 研究的改进和创新 10

2 流动性研究现状综述 13

2.1 市场的流动性 14

2.2 金融机构的流动性 15

2.3 公司的流动性 16

2.3.1 资产流动性 16

2.3.2 公司流动性 17

2.3.3 公司流动性影响因素 19

2.3.4 对现有研究的评述 29

3 与公司流动性有关的财务理论 31

3.1 委托代理理论 33

3.1.1 股东与管理者之间的代理问题 33

3.1.2 大股东与中小股东之间的代理问题 35

3.2 权衡理论 35

3.3 优序融资理论 37

3.4 信息不对称理论 38

3.5 自由现金流量理论 39

3.6 所有者财务理论 41

4 公司流动性分层理论与评价指标 43

4.1 公司流动性分层理论 44

4.2 公司流动性评价指标 48

4.2.1 评价偿债能力的流动性指标 48

4.2.2 评价经营活动的流动性指标 52

4.2.3 评价现金获取能力的流动性指标 54

4.3 本书选用的公司流动性评价指标 58

4.3.1 选用原则 58

4.3.2 选用指标 58

5 中国上市公司流动性持有动机 61

5.1 “制度寻租”动机 63

5.2 代理人事实控制动机 64

5.3 自利性动机 66

5.4 投资性需求动机 68

5.5 交易性支出动机 70

5.6 谨慎性动机 71

6 宏观因素对上市公司流动性的影响 73

6.1 本章研究背景 74

6.2 国家财政政策对上市公司流动性的影响 76

6.3 企业所得税变化对上市公司流动性的影响 78

6.3.1 企业所得税税率降低对上市公司流动性的影响 79

6.3.2 企业所得税扣税项目调整对上市公司流动性的影响 80

6.4 货币政策与信贷政策对上市公司流动性的影响 81

6.4.1 法定存款准备金率调整对上市公司流动性的影响 83

6.4.2 市场利率调整对上市公司流动性的影响 87

6.4.3 信用控制对上市公司流动性的影响 91

6.4.4 贷款额度管理政策对上市公司流动性的影响 92

6.5 股票市场变化（牛市、熊市）对上市公司流动性的影响 94

6.6 证券市场完善程度对上市公司流动性的影响 97

6.6.1 证券交易特征对上市公司流动性的影响 98

6.6.2 证券市场透明度对上市公司流动性的影响 99

6.7 上市公司流动性整体状况分析 101

6.7.1 流动性指标、数据来源与样本公司选择 102

6.7.2 中国上市公司流动性总体状况的单一指标分析 102

6.7.3 中国上市公司流动性总体水平状况的两个指标对比分析 105

6.7.4 两个流动性指标的一致性检验 107

6.8 本章总结 107

7 行业因素对上市公司持有流动性的影响 109

7.1 行业特征对上市公司流动性的影响 111

7.1.1 行业结构对公司流动性的影响主要是通过行业盈利性传递的 111

7.1.2 行业销售模式与资金回笼方式对公司流动性的影响 112

7.1.3 行业技术发展速度对公司流动性的影响 113

7.2 行业竞争程度对上市公司流动性的影响 114

7.2.1 行业竞争程度对公司流动性的传导路线和作用机理 114

7.2.2 竞争性行业和垄断性行业的公司流动性策略 116

7.3 行业风险对上市公司流动性的影响 118

7.4 中国上市公司流动性水平的行业特征分析 119

7.4.1 数据来源与行业分类 120

7.4.2 各行业流动性水平的描述性统计 121

7.4.3 各行业流动性水平的横向静态比较分析 123

7.4.4 各行业流动性水平的纵向时序变化动态比较分析 126

7.5 本章总结 131

8 企业内部特征因素对上市公司流动性的影响 133

8.1 资产结构对上市公司流动性的多重影响 135

8.2 营运资金管理效率对上市公司流动性的影响 137

8.2.1 现金管理效率对上市公司流动性的影响 138

8.2.2 应收账款管理对上市公司流动性的影响 141

8.2.3 存货管理对上市公司流动性的影响 142

8.2.4 应付账款管理对上市公司流动性的影响 143

8.3 负债对上市公司流动性的影响 144

8.3.1 总负债率与流动性的关系 145

8.3.2 有息负债对上市公司流动性的影响 147

8.3.3 无息负债对上市公司流动性的影响 149

8.4 盈利能力的稳健性对上市公司流动性的影响 151

8.5 经营现金流对上市公司流动性质量的影响 154

8.6 股权结构对上市公司流动性的影响 156

8.6.1 股权结构对上市公司流动性的影响路径与作用机理——事实控制权 158

8.6.2 股权属性对上市公司流动性的影响 159

8.6.3 股权集中度对上市公司流动性的影响 161

8.6.4 管理层持股对上市公司流动性的影响 164

8.7 “三会”特征对上市公司流动性的影响 167

8.7.1 股东大会 167

8.7.2 董事会 168

8.7.3 监事会 173

8.8 股权融资偏好对上市公司流动性的影响 174

8.9 股利政策对上市公司流动性的影响 176

8.10 成长性对上市公司流动性的影响 179

8.10.1 什么是成长性 179

8.10.2 成长性与上市公司流动性 180

8.11 公司规模对上市公司流动性的影响 184

8.12 企业生命周期对上市公司流动性的影响 186

8.12.1 初创阶段 186

8.12.2 成长阶段 187

8.12.3 成熟阶段 188

8.12.4 衰退阶段 189

8.13 实证研究 190

8.13.1 按影响途径和程度对影响因素重新划分 190

8.13.2 公司流动性指标与研究假设 192

8.13.3 研究设计 197

8.13.4 样本选择、数据来源及初步处理 199

8.13.5 实证结果及分析 199

8.13.6 实证研究结论 202

9 研究结论与启示 205

9.1 主要研究结论 206

9.2 相关启示 208

9.2.1 建立健全流动性管理体系和预警机制 209

9.2.2 逐步规范外部环境 214

9.3 研究中的不足与未来研究展望 215

参考文献 216

后记 239