财务金融建模 用Excel工具PDF电子书下载

第二版前言 1

第一版前言 1

Ⅰ 公司财务模型 3

1 基础财务计算 3

1.1 简介 3

1.2 现值(PV)和净现值(NPV) 4

1.3 内部收益率(IRR)和贷款表 5

1.4 多个内部收益率 7

1.5 等额偿还计划 8

1.6 终值及其应用 9

1.7 年金问题——复杂终值问题 11

1.8 连续复利 14

习题 16

2 资本成本计算 21

2.1 引言 21

2.2 戈登(Gordon)股利模型 22

2.3 用戈登模型计算艾博特实验室的权益成本 25

2.4 资本资产定价模型 26

2.5 使用证券市场线(SML)计算艾博特实验室的权益成本 27

2.6 计算负债成本 29

2.7 计算艾博特实验室的负债成本 30

2.8 加权平均资本成本(WACC) 32

2.9 当模型不适用的时候 33

2.10 结论 36

习题 37

附录1：计算负债β值的一项经验准则 38

附录2：用β值衡量风险：证券组合的β值与个别股票的β值 39

附录3：从因特网上获取数据 40

3 财务报表建模 43

3.1 概述 43

3.2 财务模型如何运作：理论和一个初始实例 43

3.3 自由现金流量：测量经营活动的现金 50

3.4 使用FCF评估公司价值 52

3.5 公司估价中的一些注意事项 53

3.6 敏感性分析 55

3.7 把负债作为“触发变量” 56

3.8 将目标负债/权益比纳入预计财务报表 59

3.9 项目筹资：债务偿还计划 60

3.10 结论 63

习题 64

附录1：计算有负数利润时的自由现金流量 65

附录2：在预计报表模型中的加速折旧 66

4 公司评价——使用财务报表模型 69

4.1 引言 69

4.2 FB公司的一些背景 69

4.3 建立一个财务模型 71

4.4 FB公司的自由现金流量(FCF) 76

4.5 计算FB公司的加权平均资本成本 77

4.6 敏感性分析 78

4.7 结论 79

习题 79

5 租赁的财务分析 80

5.1 引言 80

5.2 一个简单的例子 81

5.3 租赁和公司融资：约当贷款法 81

5.4 出租人问题：计算最小的可接受租赁租金 84

5.5 资产的残值和其他事项 85

习题 87

附录：租赁的税收和会计处理 87

6 杠杆租赁的财务分析 90

6.1 引言 90

6.2 一个例子 91

6.3 用NPV或IRR分析现金流量 93

6.4 IRR的解释 94

6.5 杠杆租赁的会计处理：“多阶段法” 96

6.6 MPM收益率与IRR的比较 98

习题 99

Ⅱ 投资组合模型 103

7 投资组合模型——引言 103

7.1 概述 103

7.2 一个简单的两资产组合的例子 103

7.3 计算投资组合的均值和方差 106

7.4 投资组合均值和方差——一般形式 108

7.5 有效投资组合 111

7.6 结论 112

习题 112

附录1：股利调整 114

附录2：连续复收益与几何平均收益 116

8 计算方差-协方差矩阵 118

8.1 概述 118

8.2 用电子表计算超额收益矩阵 119

8.3 例证 120

8.4 计算方差-协方差矩阵的其他方法 121

8.5 单指数模型 122

习题 124

9.2 一些基本定义和符号 126

9 计算没有卖空限制的有效投资组合 126

9.1 概述 126

9.3 有效投资组合的一些定理和CAPM 128

9.4 计算有效前沿：一个例子 131

9.5 寻找市场投资组合：资本市场线(CML) 136

9.6 包含无风险资产的SML 138

习题 138

附录 139

10.2 检验CAPM 142

10.1 概述 142

10 计算β值和证券市场线 142

10.3 检验CAPM：一般准则 144

10.4 为什么结果是如此之差？“市场”投资组合是有效的吗？ 145

10.5 “市场投资组合”的无效性 145

10.6 什么是真实市场组合？我们如何检验CAPM？ 149

10.7 CAPM有用吗？ 150

习题 151

11.1 概述 152

11 不允许卖空的有效投资组合 152

11.2 数字例子 153

11.3 有卖空限制的有效前沿 156

11.4 VBA程序 157

11.5 结论 159

习题 159

12 受险价值 160

12.1 概述 160

12.2 一个非常简单的例子 160

12.3 用Excel确定分位点 162

12.4 一个三资产问题：方差-协方差矩阵的重要性 164

12.5 模拟数据——Bootstrapping 165

附录：如何进行Bootstrapping：在Excel中制作一个宾果游戏卡 168

Ⅲ 期权定价模型 177

13 期权导论 177

13.1 期权的基本定义和术语 177

13.2 一些例子 179

13.3 期权清算和利润模型 182

13.4 期权策略：期权与股票投资组合的清算 185

13.5 期权套利定理 187

习题 191

14 二项式期权定价模型 194

14.1 两时期的二项式定价模型 194

14.2 状态价格 195

14.3 多时期的二项式定价模型 197

14.4 用二项式定价模型对美国式期权定价 201

14.5 二项式期权定价模型的VBA编程 203

14.6 美国式看跌期权定价 204

14.7 二项式期权定价模型收敛于布莱克-斯科尔斯期权定价模型 207

14.8 二项式模型用于非标准的期权：一个例子 209

习题 210

15 对数正态分布 213

15.1 引言 213

15.2 股票价格像什么？ 214

15.3 价格的对数正态分布和几何扩散 216

15.4 对数正态分布看起来像什么？ 218

15.5 模拟对数正态分布价格的走势 221

15.6 技术分析 223

15.7 利用股价计算对数正态分布的参数 224

习题 225

16 布莱克-斯科尔斯模型 227

16.1 引言 227

16.2 布莱克-斯科尔斯模型 227

16.3 使用VBA定义布莱克-斯科尔斯定价函数 229

16.4 计算隐含的波动性 230

16.5 寻找隐含方差的一个VBA函数 231

16.6 期权带来的利润 233

习题 234

17.1 股票收益保险 237

17 证券投资组合保险 237

17.2 更复杂资产上的证券投资组合保险 238

17.3 一个例子 239

17.4 证券投资组合保险的一些性质 242

17.5 证券投资组合保险策略看起来像什么？一个模拟 243

17.6 保证证券投资组合收益 246

17.7 隐含的看跌期权和资产价值 249

习题 250

18.1 引言 251

18 实物期权 251

18.2 扩张期权的一个简单例子 252

18.3 放弃期权 254

18.4 放弃期权的估价：把它看作是一组看跌期权 259

18.5 结论 261

习题 261

19 提前执行界限 263

19.1 引言 263

19.2 为什么要提前执行一个看跌期权？ 263

19.3 看跌期权的提前执行界限 265

19.4 寻找看跌期权提前执行界限的一个VBA程序 266

19.6 美国式看涨期权的提前执行：一个例子 269

19.5 等价股利定价模型的一个注意点 269

19.7 计算有股利的看涨期权提前执行界限的一个VBA程序 271

习题 273

附录：证明 274

20.1 简介 279

20.2 两个例子 279

20 久期 279

Ⅳ 债券与久期 279

20.3 久期的含义 281

20.4 久期特性 284

20.5 非均匀支付债券的久期 285

20.6 非扁平期限结构与久期 289

习题 291

21 免疫策略 292

21.1 简介 292

21.2 一个免疫的简单模型 292

21.3 一个数字案例 294

21.4 凸性：免疫试验的继续 296

21.5 构造更好的免疫组合 298

习题 299

22 期限结构建模 300

22.1 简介 300

22.2 多项式回归 300

22.3 回归系数随时间如何变化 303

22.4 理论的期限结构模型 305

23.1 简介 306

23 计算债券违约调整后的期望收益率 306

23.2 计算单期模型的期望收益率 307

23.3 多期、多信用等级的Markov问题 308

23.4 一个数字案例 312

23.5 转换矩阵与回收率 313

23.6 非均匀支付债券期望收益率的调整 315

23.7 计算债券的β值 316

习题 317

24.1 简介 319

24.2 一个最便宜交割债券(CTD)问题的基本模型 319

24 长期国债期货合约久期与最便宜交割债券问题 319

24.3 CTD问题基本解决方案：极值利息 321

24.4 为CTD选择最佳债券期限：扁平期限结构案例 321

24.5 用Excel描述CTD和久期 322

24.6 结论 326

Ⅴ 技术篇 329

25 随机数 329

25.1 简介 329

25.2 测试Excel的随机数发生器 330

25.3 生成正态分布的随机数 333

习题 337

26 模拟运算表 338

26.1 简介 338

26.2 一个例子 338

26.3 建立模拟运算表 339

26.4 建立一个二维模拟运算表 340

26.5 注意美观：隐藏单元格公式 341

26.6 Excel的模拟运算表是数组 342

习题 342

27.1 简介 343

27 矩阵 343

27.2 矩阵运算 344

27.3 矩阵求逆 346

27.4 解联立线性方程组 347

习题 348

28 高斯-赛德尔方法 350

28.1 概述 350

28.2 一个简单的例子 350

28.3 更简便的求解方法 351

习题 352

28.4 结论 352

29 Excel函数 353

29.1 简介 353

29.2 财务函数 353

29.3 数组函数 357

29.4 统计函数 360

29.5 Excel的回归分析 361

29.6 条件函数 366

29.7 Large()和Rank()，Percentile()和Percentrank() 367

30 Excel的一些提示 368

30.1 简介 368

30.2 快速复制：在一列中向下填充数据 368

30.3 多行的单元格 370

30.4 Excel中的TEXT函数 370

30.5 更新图形标题 371

30.6 在单元格中键入希腊符号 373

30.7 上标和下标 374

30.8 命名单元格 375

30.9 隐藏单元格 376

Ⅵ Visual Basic应用入门 381

31 用户定义的函数 381

31.1 概述 381

31.2 使用VBA编辑器构建一个用户定义的函数 381

31.3 在函数向导中为用户定义的函数提供帮助 385

31.4 VBA编程的常见错误 387

31.5 条件执行：使用VBA函数中的if语句 390

31.6 Select Case语句 394

31.7 在VBA中使用Excel函数 396

31.8 在用户定义的函数中调用用户定义的函数 397

习题 399

附录：Excel和VBA中的单元格错误 403

32 类型和循环 406

32.1 概述 406

32.2 使用类型 406

32.3 变量和变量类型 408

32.4 布尔运算符和比较运算符 412

32.5 循环 414

习题 423

33 宏和用户交互作用 427

33.1 概述 427

33.2 宏子程序 427

33.3 用户输出和MsgBox函数 432

33.4 用户输入和InputBox函数 436

33.5 模块 438

习题 439

34.2 简单数组 446

34.1 概述 446

34 数组 446

34.3 多维数组 450

34.4 动态数组和ReDim语句 452

34.5 数组赋值 458

34.6 存储数组的不定型 460

34.7 数组作为函数的参数 462

习题 468

35.2 工作表对象：概述 470

35.1 概述 470

35 对象 470

35.3 区域对象 472

35.4 With语句 476

35.5 集合 477

35.6 命名 481

35.7 使用对象浏览器 484

习题 485

参考文献 491

译者后记 501