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第一章 对冲基金概述 1

1.1为什么投资于对冲基金 3

1.2管理资产的增长 5

1.3对冲基金的定义 7

1.3.1商品交易顾问与对冲基金经理人的比较 8

1.3.2共同基金与对冲基金的对比 10

1.3.3私人股票基金与对冲基金的比较 12

1.4费用结构 12

1.4.1管理费用 13

1.4.2激励费用 13

1.4.3退出费用 13

1.4.6追索费用 14

1.4.7其他费用 14

1.4.5高位标记 14

1.4.4最低预期报酬率 14

1.5对冲基金经理人的最佳操作 15

第二章 构筑有价值的事业 17

2.1建立一个合股管理公司 20

2.2基金经理常犯的错误 23

2.3事业的架构 28

第三章 对冲基金的类型 30

3.1基金管理策略 31

3.1.1长短仓股票基金 31

3.1.2股票套利基金 32

3.1.3股票配对交易基金 32

3.1.4股票市场中性基金 33

3.1.5风险套利或兼并套利基金 34

3.1.6事件驱动基金 35

3.1.7可转换债券基金 35

3.1.8固定收益套利基金 36

3.1.9抵押担保套利基金 37

3.1.10新兴市场基金 38

3.1.11危机证券基金 38

3.1.12全球宏观基金 39

3.1.13期货基金 40

3.2复合基金 41

3.2.1选择对冲基金 42

3.2.2确定复合基金投资组合中各类资产的权重 43

3.3看似不同实质相同 44

第四章 对冲基金投资者类型 46

4.1个人投资者 48

4.2境外个人投资者 50

4.3离岸机构投资者 51

4.4捐赠基金 51

4.5基金会 53

4.6个人养老金基金 53

4.7政府养老基金 55

4.8公司 55

4.9保险公司 56

4.10复合基金 57

第五章 对冲基金投资技术 60

5.1基金的分类 61

5.2技术分析投资技术 63

10.41997年税收减免法案1 67

5.3基本面分析 72

5.4非直接交易策略 76

5.5非参数投资技术 83

第六章 对冲基金的经营模式 86

6.1.1公司结构 86

6.1典型的经营结构 86

6.1.2合伙制企业 89

6.1.3普通有限合伙制企业 89

6.1.4S型公司 90

6.1.5有限责任公司 90

6.1.6巢式结构 91

6.1.7境内有限合伙制 91

6.1.8离岸对冲基金 92

6.1.9镜像结构 92

6.1.11交易所交易基金 95

6.1.10主仆结构 95

6.2设立基金 96

6.3预测收入和费用 99

6.4规模扩大的限制 102

6.5境内基金管理 103

6.6离岸基金管理 103

6.7各种税收问题 104

第七章 创造杠杆效应 107

7.1股票借贷市场 108

7.2固定收益回购市场 115

7.3重新定价金融交易以减少信用风险 117

7.4为抵押担保证券提供融资 118

7.5用期货创造杠杆效应 119

7.6用期权创造杠杆效应 121

7.7用互换和其他衍生工具创造杠杆效应 122

7.8最佳操作 123

第八章 对冲基金商业计划 126

8.1商业计划的目的 126

8.2商业计划的各部分 127

8.3对冲基金商业计划的组织 128

8.3.1创建两个单独的计划 129

8.3.2创作一个合并的商业计划 130

8.3.3创作一个统一的商业计划 132

8.4为一个对冲基金写一份商业计划 133

8.4.1管理公司的远景任务部分 133

8.4.2投资基金的远景任务部分 134

8.4.4基金的公司概览 136

8.4.3管理公司的公司概览 136

8.4.5基金管理公司的产品策略 137

8.4.6基金的产品策略 137

8.4.7对基金管理公司的市场分析 138

8.4.8基金的市场分析 139

8.4.9基金管理公司的营销计划 139

8.4.10基金的营销计划 140

8.5小结 142

第九章 对冲基金的业绩度量 144

9.1收益率 144

9.2平均收益率 147

9.3.1卖空交易收益率的计算 151

9.3向投资者提供收益率的计算标准和服务于空头交易的数据 151

9.2.1货币加权收益率与时间加权收益率的比较 151

9.3.3衍生工具收益率的计算 152

9.3.2杠杆交易收益率的计算 152

9.3.4包含衍生工具的资产组合的收益率 153

9.4复利计算的频率 153

9.5名义出资基金的投资收益率计算 154

9.6风险度量的标准差方法 154

9.7替代标准差的风险测算方法 155

9.8资本资产定价模型的评价 156

9.9风险调整后的收益率的测量 158

9.10R2对基准 159

9.11其他统计资料 160

9.11.1测算跌幅 160

9.11.4亏损风险 161

9.11.2盈利月份百分比 161

9.11.3最大月收益损失 161

9.12审慎测算 162

第十章 影响对冲基金的法律法规 164

10.1注册投资合伙企业 164

10.21933年证券法 165

10.31940年投资公司法 166

10.51940年投资顾问法 168

10.61974年退休雇员收入保障法 170

10.71936年商品交易法（1974年修订） 171

10.8营业外应税收入 171

10.9蓝天法 172

10.10风险披露 173

10.11报告要求 174

10.12确定公允价格 176

10.13投资人或交易商的地位 177

10.14合伙企业中的外国合伙人 178

10.15热门发行分配法 179

10.16侧袋配置法 180

10.17离岸证券 180

10.17.1英国 180

10.17.2德国 181

10.17.3澳大利亚 181

10.18最佳操作 182

第十一章 对冲基金的会计核算 183

11.1复式记账法的回顾 184

11.2在复式记账法中完成基金的管理工作 187

11.3杠杆交易的会计分录 192

11.4期货、互换和其他衍生工具的会计分录 194

11.5财务会计准则委员会133号公告 196

11.6投资组合的会计核算 197

11.6.1内部控制 197

第十二章 对冲基金的税收报告 199

12.1透过实体缴税分配法 200

12.2收入和费用的分配 203

12.3利得和损失的分配 204

12.3.1分层税收分配法 204

12.3.2总量税收分配法 209

12.4混合跨期套利情况下的税收分配 215

12.5做好准备 216

第十三章 对冲基金的风险管理 218

13.1投资者和内部风险度量的比较 218

13.2不依赖概率的风险模型 219

13.2.1固定收益证券的风险管理 219

13.2.2外汇资产的风险管理 226

13.2.3股票的风险管理 227

13.2.4期货的风险管理 232

13.2.5期权的风险管理 232

13.3依赖概率的风险模型 239

13.3.1风险价值模型 240

13.3.2组合的风险价值 243

13.4信用风险管理 247

13.3.3在偏态分布的对冲基金资产中使用风险价值方法 247

13.4.1违约信用风险模型 248

13.4.2逐日盯市的信用风险暴露 251

13.5对冲基金的个别风险 252

13.5.1结算风险 252

13.5.2逼空 254

13.5.3卖空融资风险 254

13.5.4交易对手的信用 255

13.5.5借入现金的能力 256

13.5.6流动性风险 257

13.6尽职调查 258

13.7最佳操作 260

14.1营销学的核心观念 264

第十四章 对冲基金营销 264

14.2公司理念 269

14.3增长战略 270

14.4营销组合 271

14.5市场研究 272

14.6消费者分析 274

14.7机构购买理论 276

14.8市场细分 277

14.9产品差异化 278

14.10新产品开发 278

14.11创造新产品的过程 279

14.11.1对冲基金与产品生命周期 280

14.12走向全球 282

14.13对冲基金产品的独特性 283

第十五章 衍生工具与对冲基金 285

15.1看涨期权的激励费 285

15.2内含看跌期权的对冲基金收益 288

15.3利用衍生工具来交付对冲基金收益 290

15.4最佳操作——交易员的选择权 293

第十六章 来自对冲基金行业的教训 295

16.1格拉耐特基金 295

16.2芬克茨资本管理公司 297

16.3长期资本管理公司 299

16.4老虎基金和射手基金 301

16.5曼哈顿基金 302

16.6提示 303

术语表 305