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1 碳金融概述 1

1.1 碳金融的界定、特征与功能 1

1.1.1 碳金融的定义 1

1.1.2 碳金融的特征 2

1.1.3 碳金融的功能 3

1.2 碳金融的兴起与发展 4

1.2.1 碳金融兴起的缘由：全球气候变暖 4

1.2.2 国际社会与各国政府的解决方案 7

1.2.3 市场导向激励型碳减排与碳金融的兴起 10

1.2.4 碳金融的发展现状与问题 12

1.3 碳金融发展的理论基础 15

1.3.1 外部性理论与公地悲剧 15

1.3.2 环境税 18

1.3.3 产权理论 22

1.3.4 庇古的外部性解决方案：碳税 24

1.3.5 科斯的外部性解决方案：碳排放权交易 26

【本章小结】 32

2 碳金融发展的国际协议及制度安排 33

2.1 国际气候协议的历史背景与演进 33

2.2 《联合国气候变化框架公约》 40

2.2.1 《公约》的建立历程 40

2.2.2 《公约》的基本原则和主要内容 42

2.2.3 谈判进程 44

2.3 《京都议定书》 44

2.4 《巴厘岛路线图》 49

2.4.1 《巴厘岛路线图》的主要目标 49

2.4.2 《巴厘岛路线图》的主要内容 49

2.5 《哥本哈根协议》 51

2.5.1 《哥本哈根协议（草案）》内容 51

2.5.2 中国在哥本哈根会议上的承诺 53

2.6 碳金融的国际制度安排 54

2.6.1 造法性条约的设立 54

2.6.2 《京都议定书》的“灵活机制” 54

2.6.3 国际法制度的规范 55

2.6.4 国际碳金融组织 58

【本章小结】 60

3 碳金融市场体系 61

3.1 碳交易市场的分类与设计原则 61

3.1.1 碳交易市场的分类 61

3.1.2 碳交易市场的设计原则 62

3.2 碳市场交易制度与市场结构 63

3.2.1 碳市场交易制度 63

3.2.2 市场结构 75

3.3 碳市场的交易标的 84

3.3.1 欧盟碳配额 84

3.3.2 核证减排单位 86

3.3.3 减排单位 88

3.3.4 自愿减排量 89

3.3.5 清除单位 90

3.4 碳交易指数 90

3.4.1 巴克莱资本全球碳指数（BCGCI） 90

3.4.2 瑞银温室气体指数（UBS GHI） 91

3.4.3 道琼斯-芝加哥气候交易所-CER/EC指数（DJ-CCX-CER/EC-I） 92

3.4.4 美林全球二氧化碳排放指数 92

【本章小结】 94

4 碳金融交易产品 95

4.1 碳货币与碳货币体系的构建 95

4.1.1 碳货币的界定及特性 95

4.1.2 “碳本位”国际货币体系的构建设想 97

4.2 碳债券及其设计思路和国际实践 101

4.2.1 碳债券的设计思路与运行模式 102

4.2.2 碳债券的国际实践 103

4.3 碳基金及其运作机制 104

4.3.1 碳基金的含义与分类 105

4.3.2 碳基金运作机制 109

4.3.3 世界银行旗下的碳基金 112

4.4 碳衍生品及其交易机制 117

4.4.1 碳金融衍生品的特征与交易机制 118

4.4.2 全球主要碳衍生产品 120

【本章小结】 126

5 碳资产定价的计量技术与方法 127

5.1 碳资产定价的基础理论与方法 127

5.1.1 基于现金流贴现的估值方法 127

5.1.2 基于不存在无风险收益的无套利定价方法 131

5.1.3 基于风险／收益的资本资产定价方法 133

5.2 碳资产价格的影响因素与碳价格行为 149

5.2.1 碳价历史信息对当前价格波动的影响 152

5.2.2 碳市场内在机制对碳价格波动性的影响 157

5.2.3 异质性环境对碳价格波动的影响 159

5.3 碳排放权现货定价技术 160

5.3.1 碳排放权的经济学基础：公共资源的负外部性 160

5.3.2 基于供需关系的碳排放权现货定价 161

5.4 碳排放权期货定价技术 164

5.4.1 碳排放权期货定价的持有成本模型 164

5.4.2 碳排放权期货定价的预期理论 165

5.5 碳排放权期权定价技术 168

5.5.1 碳排放权期权定价的Black-Scholes公式 169

5.5.2 碳排放权期权定价的二叉树模型 171

【本章小结】 174

6 碳金融的风险管理 175

6.1 碳金融风险的界定与分类 175

6.1.1 碳金融风险的界定 175

6.1.2 碳金融风险的种类 175

6.2 碳金融风险的辨识 179

6.2.1 碳金融风险辨识概述 179

6.2.2 碳金融风险辨识的原则 180

6.2.3 碳金融风险辨识的内容 181

6.2.4 碳金融风险辨识的基本方法 181

6.3 碳金融风险的度量 185

6.3.1 碳金融市场风险的度量 185

6.3.2 碳金融信用风险的度量 193

6.3.3 碳金融操作风险的度量 203

6.3.4 碳金融流动性风险的度量 210

6.3.5 碳金融项目风险的度量 215

6.3.6 基于层次分析法的碳金融整体风险度量 216

6.4 碳金融风险管理 217

6.4.1 碳金融风险管理战略 217

6.4.2 碳金融风险管理策略 219

【本章小结】 220

7 碳金融的相关法律问题 222

7.1 碳金融法概述 222

7.1.1 碳金融法的界定、调整对象及法律关系 222

7.1.2 碳金融的国际法源 227

7.1.3 碳交易的法理学基础 230

7.2 碳配额在法律规章中的待遇 231

7.2.1 碳配额的法律性质 231

7.2.2 碳配额运作的法律事项 234

7.2.3 碳配额在金融服务条例中的待遇 236

7.2.4 碳配额在会计准则中的待遇 237

7.2.5 碳配额在税法中的待遇 239

7.3 碳金融演进面临的法律困境 243

7.3.1 缺乏强制力保障实施机制 243

7.3.2 无有效的争端解决机制 244

7.3.3 碳金融市场的不完善 244

7.3.4 碳交易监管机构不明确 246

7.4 碳金融交易的法律服务实践 248

7.4.1 碳交易中所属权益及义务的分配 248

7.4.2 碳金融交易责任和保险、诉讼问题 248

7.4.3 CDM项目的法律服务实践 249

【本章小结】 254

8 金融服务业的碳金融业务创新 255

8.1 银行业碳金融业务创新 255

8.1.1 商业银行主要碳金融业务 255

8.1.2 国外银行业碳金融创新的实践 257

8.1.3 国外银行业碳金融业务的启示 265

8.2 保险业碳金融业务创新 268

8.2.1 碳保险的界定、类型及特征 268

8.2.2 碳保险发展面临的困境 270

8.2.3 国外低碳保险业务创新的实践 271

8.2.4 国外碳保险业务发展的经验启示 273

8.3 证券业碳金融业务创新 276

8.3.1 碳证券的相关内容 276

8.3.2 国外证券业碳金融实践 278

8.3.3 国外证券业碳金融实践的启示 281

【本章小结】 282

9 全球主要碳金融交易市场 283

9.1 全球碳金融交易市场的发展现状与趋势 283

9.1.1 全球碳金融交易市场的发展现状 283

9.1.2 碳金融交易市场的发展趋势 285

9.2 欧洲联盟碳排放交易体系（EU ETS） 285

9.2.1 欧盟碳排放交易体系的背景 285

9.2.2 欧盟碳排放交易体系的发展历程 286

9.2.3 欧盟碳排放交易体系的交易平台 289

9.2.4 欧盟碳排放交易体系的特色 293

9.2.5 欧盟碳排放交易体系的成效 294

9.3 美国排放交易体系（USA ETS） 297

9.3.1 美国排放交易体系的意义 297

9.3.2 美国排放交易体系的发展历程 297

9.3.3 芝加哥气候交易所（CCX）的特征 298

9.4 澳大利亚新南威尔士州温室气体减排体系（NSW GGAS） 303

9.4.1 澳大利亚新南威尔士州温室气体减排体系的背景 303

9.4.2 澳大利亚新南威尔士州温室气体减排体系的发展 304

9.4.3 澳大利亚新南威尔士州温室气体减排体系的特点 305

9.5 英国排放权交易体系（UK ETS） 307

9.5.1 英国排放权交易体系的由来及发展历程 307

9.5.2 英国排放权交易体系的意义 308

9.5.3 英国排放权交易体系的运作方式及特点 308

9.6 其他国家和地区的排放交易体系 309

9.6.1 新西兰排放权交易体系 310

9.6.2 瑞士排放权交易体系 311

9.6.3 日本排放权交易体系 311

9.6.4 印度碳市场 312

9.6.5 韩国碳市场 312

【本章小结】 313

10 中国碳金融市场的发展与创新 314

10.1 中国碳金融市场发展的历史进程及意义 314

10.1.1 中国碳金融市场的发展历程 314

10.1.2 中国碳金融市场发展的意义 315

10.2 中国碳金融市场的发展现状及存在的主要问题 317

10.2.1 中国碳金融市场的发展现状 317

10.2.2 中国碳金融市场发展的主要问题 332

10.3 规范发展中国碳市场的制度安排与措施 337

10.3.1 制定中国碳金融发展战略 337

10.3.2 完善碳金融市场的政策 338

10.3.3 完善碳金融监管和法律框架 339

10.3.4 规划建设多层次、国际化的碳金融市场交易体系 341

10.3.5 构建碳金融交易平台，建立统一交易市场 343

10.3.6 加大碳金融服务体系支持 344

10.3.7 促进碳金融机制及产品创新 347

10.3.8 加强国际合作，培养本国碳金融人才 349

【本章小结】 349