中国上市公司债务融资治理研究 基于非效率投资与破产威胁效应的视角 on the perspective of inefficient investment and effectiveness ofPDF电子书下载

第1章 绪论 1

1.1 研究背景及研究意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 3

1.2 相关概念的界定 4

1.2.1 非效率投资 4

1.2.2 破产威胁效应 5

1.2.3 债务融资治理 6

1.2.4 产权性质 6

1.3 研究目标与研究框架 7

1.3.1 研究目标 7

1.3.2 研究框架 8

1.4 研究内容与研究方法 9

1.4.1 研究内容 9

1.4.2 研究方法 11

1.5 研究的创新点 12

第2章 文献综述 14

2.1 债务融资治理研究 14

2.1.1 债务融资治理机制 15

2.1.2 债务融资治理效应 19

2.1.3 小结 22

2.2 债务融资与非效率投资研究 22

2.2.1 债权代理冲突下债务融资对非效率投资的影响 23

2.2.2 股权代理冲突下债务融资对非效率投资的影响 27

2.2.3 债务期限结构对非效率投资的影响 35

2.2.4 债务来源结构对非效率投资的影响 40

2.3 债务融资与破产威胁效应研究 42

2.3.1 破产程序的目标 43

2.3.2 破产威胁效应的理论研究与直接证据 43

2.3.3 破产威胁效应的间接证据及其他影响因素 44

2.4 文献评述 47

2.4.1 债务融资与非效率投资的文献评述 47

2.4.2 债务融资与破产威胁效应的文献评述 49

第3章 理论分析 50

3.1 债务融资契约理论 51

3.1.1 债务契约的不完全性 51

3.1.2 标准债务契约的理论界定 55

3.1.3 基于债务契约视角下的保障债权人利益机制 57

3.1.4 产权与剩余控制权 58

3.2 债务融资治理对非效率投资影响的理论分析 61

3.2.1 委托代理关系与债务融资治理 61

3.2.2 基于代理冲突视角下的债务融资治理对非效率投资的影响 63

3.2.3 基于信息不对称视角下的债务融资对非效率投资的影响 71

3.2.4 不同期限结构的债务融资治理对非效率投资的影响 73

3.3 债务融资破产威胁效应的理论分析 76

3.3.1 破产威胁效应的理论基础 76

3.3.2 股东与管理者冲突下的破产威胁效应 77

3.3.3 大股东与小股东冲突下的破产威胁效应 81

3.4 本章小结 85

第4章 相关制度背景分析 87

4.1 上市公司债务融资结构特征分析 87

4.1.1 上市公司债务融资结构总体状况分析 87

4.1.2 上市公司债务融资期限结构分析 91

4.1.3 上市公司债务融资来源结构分析 99

4.2 制度特征与债务融资治理 103

4.2.1 产权性质、预算软约束与债务融资治理 103

4.2.2 产权性质、政治联系与债务融资治理 106

4.3 新旧企业破产法的比较 108

4.3.1 旧破产法法律规范的不足 108

4.3.2 新破产法法律规范的改进 111

4.4 上市公司治理结构特征 113

4.4.1 股权集中度与股权分置 113

4.4.2 董事会特征 117

4.4.3 管理者激励 120

第5章 债务融资对非效率投资影响的实证检验 123

5.1 理论分析与研究假设 124

5.1.1 产权性质、债务总额与非效率投资 124

5.1.2 产权性质、债务来源与非效率投资 126

5.1.3 产权性质、债务期限与非效率投资 129

5.2 研究设计 131

5.2.1 研究思路 131

5.2.2 样本选择与数据来源 132

5.2.3 模型设定与变量定义 132

5.3 描述性统计与相关性分析 139

5.3.1 国有上市公司变量的描述性统计 139

5.3.2 非国有上市公司变量的描述性统计 142

5.3.3 产权性质与组间比较 144

5.3.4 相关性分析 146

5.4 回归结果及分析 153

5.4.1 国有与非国有上市公司非效率投资组间分析 153

5.4.2 非效率投资动因检验模型回归结果 154

5.4.3 国有上市公司债务融资与非效率投资分析 155

5.4.4 非国有上市公司债务融资与非效率投资分析 158

5.4.5 国有上市公司政治联系、债务融资与非效率投资分析 161

5.4.6 非国有上市公司政治联系、债务融资与非效率投资分析 164

5.5 稳健性检验 167

5.6 本章小结 171

第6章 债务融资与破产威胁效应的实证检验 173

6.1 理论分析与研究假设 174

6.1.1 产权性质、债务总额与破产威胁效应 174

6.1.2 产权性质、债务来源与破产威胁效应 176

6.1.3 产权性质、债务期限与破产威胁效应 179

6.2 研究设计 181

6.2.1 研究思路 181

6.2.2 样本选择与数据来源 182

6.2.3 财务困境的定义及度量 182

6.2.4 模型设定与变量定义 183

6.3 描述性统计与相关性分析 188

6.3.1 国有上市公司变量的描述性统计 188

6.3.2 非国有上市公司变量的描述性统计 190

6.3.3 产权性质与组间比较 191

6.3.4 相关性分析 193

6.4 回归结果及分析 200

6.4.1 国有上市公司债务融资与破产威胁效应 200

6.4.2 非国有上市公司债务融资与破产威胁效应 202

6.4.3 国有上市公司中新破产法实施、债务融资与破产威胁效应 204

6.4.4 非国有上市公司中新破产法实施、债务融资与破产威胁效应 207

6.5 稳健性检验 209

6.6 本章小结 211

第7章 主要结论和政策性建议 213

7.1 主要研究结论 213

7.2 政策性建议 215

7.3 研究局限及未来的研究方向 218

参考文献 220

后记 246

重要术语索引 249